您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东证期货]:棉花周报:郑棉近强远弱,政策主导不同年度合约行情 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

棉花周报:郑棉近强远弱,政策主导不同年度合约行情

2014-01-06方慧玲东证期货温***
棉花周报:郑棉近强远弱,政策主导不同年度合约行情

重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 CF周报 DZ20140103WECF23 期货执业资格号:F0299193 郑棉近强远弱 政策主导不同年度合约行情 方慧玲 农产品分析师(F0299193) 021-63325888-3913 Huiling.fang@orientfutures.com 下周走势评级 看涨 震荡 看跌 上 报告日期 2014年01月05日星期日  棉花周度数据跟踪: 1月3日价格 周变动 郑棉主力 18325 +0.05% 成交量 18.6万手 +2.8万手 持仓量 72976手 +5734手 美棉期货主力 82.94 -1.40% CCIndex:3128B 19534 -1 美陆地棉现货 79.56 +0.53 Cotlook A(FE) 89.10 +0.75 FC Index M 93.82 +0.64 FC Index M折1%关税 14625 +52 FC Index M折滑准税 15575 +312 全国棉花交易市场 电子撮合MA1403合同 18358 +129 渤交所棉花华东(BCEC) 18725 -30 渤交所棉花新疆(BCXJ) 19025 -25  中下游产业及替代品周度数据跟踪: 1月3日价格 周变动 涤纶短纤 9870 +10 粘胶短纤 12170 -80 KC32S 25951 -18 JC40S 30905 -17 R30S 17476 -52 T32S 14298 0 摘要: 郑棉本周近强远弱,大量收储令注册仓单不足,且现货高等级资源匮乏为多头资金提供支持,本年度合约1405及1409合约保持坚挺,而远月下年度合约1411受直补政策影响大幅下跌。主力1405合约报19325元/吨,周上涨0.05%,上方面临着60周均线的压制,市场成交量及持仓量均有所增加。 国家累计收储已突破500万吨,大部分新棉已进入到国库中,期货注册仓单不足;抛储继续进行,成交比率温和回升,但竞拍资源等级偏低,企业竞拍热情仍不高,纺企的高配需求导致部分期货仓单的流出,这为市场提供较强支撑作用,将令近月合约保持坚挺,但随着年关将近,各纺织企业经营渐现清淡,企业采购将进一步放缓,再加上3月后抛储政策可能调整,这将对棉价上涨形成压制。远月1411合约受空头资金打压下跌过快,市场偏离均线较远,且目前价位也相对合理,继续下跌的空间预计不大。操作上,不建议追涨杀跌,近月合约回调可逢低轻仓做多,远月暂观望为宜。 2 期市有风险 入市须谨慎! 【行业研究】 CF周报 外盘价格走势 数据来源:东证期货研究所 因美棉出口数据疲软及技术性投机卖盘打压,ICE期棉本周冲高回落,主力3月合约最高升至85.29美分/磅后快速回落至82.94美分/磅,周跌幅1.40%,短期料进一步下测81.75美分支撑。12.13-12.19一周美棉出口较前一周及近四周平均值均减61%,美棉价格的上涨抑制着买需,且面临着低价印度棉的竞争。此外,中国一些买家由于担心2014年棉花进口配额全面收紧,而3月后国储抛售政策可能调整,因此不敢轻易订购1/3月份的船期棉,美棉84美分之上的上涨动力明显不足。但目前ICE交易所库存仍处于低位,短期还将为市场提供支撑,继续关注ICE库存状况。 内盘价格走势 数据来源:东证期货研究所 郑棉本周近强远弱,大量收储令注册仓单不足,且现货高等级资源匮乏为多头资金提供支持,本年度合约1405及1409合约保持坚挺,而远月下年度合约1411受直补政策影响大幅下跌。主力1405合约报19325元/吨,周上涨0.05%,上方面临着60周均线的压制,市场成交量及持仓量均有所增加。 国家累计收储已突破500万吨,大部分新棉已进入到国库中,期货注册仓单不足;抛储继续进行,成交比率温和回升,但竞拍资源等级偏低,企业竞拍热情仍不高,纺企的高配需求导致部分期货仓单的流出,这为市场提供较强支撑作用,将令近月合约保持坚挺,但随着年关将近,各纺织企业经营渐现清淡,企业采购将进一步放缓,再加上3月后抛储政策可能调整,这将对棉价上涨形成压制。远月1411合约受空头资金打压下跌过快,市场偏离均线较远,且目前价位也相对合理,继续下跌的空间预计不大。操作上,不建议追涨杀跌,近月合约回调可逢低轻仓做多,远月暂观望为宜。 3 期市有风险 入市须谨慎! CF周报 国内政策面 数据来源:东证期货研究所 12.13-12.19一周美国净签约出口本年度陆地棉19482吨(较前一周及近四周平均值均减61%),装运32477吨(较前一周减少9%,较近四周平均值减1%)。当周中国净签约本年度陆地棉4037吨,装运5148吨,美棉出口数据疲弱为市场带来利空影响。一方面,价格的上涨抑制着买需,美棉面临着低价印度棉的竞争;另一方面,全球库存高企,尽管ICAC下调全球棉花2013/14年度期末库存预估54万吨至1978万吨,但仍预计达到创纪录水准。这将对国际棉价形成长期的压制。 截至1月2日,交易所棉花库存降至34087包,较上周进一步下滑,低库存状况仍将支撑棉价,继续关注ICE库存状况。 数据来源:USDA 东证期货研究所 国际基本面 4 期市有风险 入市须谨慎! CF周报 现货市场 数据来源:东证期货研究所 抛储:截至1月3日,投放的储备棉累计成交28万吨,本周成交比例平均在48%,较上周的38%有所提升。从纺企整体采购情况来看,高配资源仍然深受企业欢迎,但市场上可选资源不多。本次竞拍的储备棉等级普遍在3-4级,大多纺企生产需以3级疆棉为主,到厂的国储棉只能少量搭配使用,故纺企竞拍热情不高。 收储:由于国家对湖南、湖北、江西三省棉花收储标准放宽,本周中储棉每日收储成交量较上周有所提升。截至1月3日,累计收储502万吨,去年同期为523万吨,本周平均成交率在51.5%,较前一周略升。预计13/14年度收储量将达到600万吨左右,料占到产量的九成,大部分新棉仍将进入到国库中,这将令期货仓单不足,对期价提供较强支撑作用。 直补:最近农业部等相关机构纷纷向外界透露取消大豆、棉花收储,转而采取国家直补的改革方向,基本确定2014/2015年度,我国棉花临时收储政策将不再实行,并可能在新疆实行直补试点,直补政策最快于3月份出台。受此影响,棉价将更加市场化,国内棉价将与国际棉价接轨,进而刺激国内棉价下行,郑棉远期合约走势偏弱。