国债期货日评：节后金融市场普跌,国债期货再创新低

上海中期期货研究所 2014年 01月03日 星期五 免责声明： 上海中期期货研究所品种国债期货日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 每日评述 国债 王舟懿 021-62036509 wangzhouyi@shcifco.com Z0000394 （数据来源：CFFEX） 品种 交割月 今开盘 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 成交手 持仓手 持仓增减 国债期货 TF1403 91.300 91.384 91.130 91.306 91.328 -0.130 3186 3704 83 TF1406 91.856 91.940 91.724 91.866 91.868 -0.104 88 331 12 TF1409 92.206 92.206 92.206 92.206 92.206 -0.030 2 31 1 推荐参考CTD-截止期货收盘 开 盘 最 高 最 低 最新价 涨 跌 130020.IB 97.02 99.74 96.67 96.8920 -0.006 节后金融市场普跌 国债期货再创新低 国债期货主力合约大幅低开，盘中创下国债期货上市以来的新低，最终主力合约TF1403收盘价为91.306，下跌0.130元。从成交情况看，国债期货成交较前一交易日有所回暖，各合约总成交量为3276手。 今日银行间债券市场可交割国债成交收益率涨跌互现，从期现价格上看，有成交的可交割券IRR值处于相对高位。从目前期现货价格互动关系上看，期货价格近期变现出了一定的先行性。 新年伊始，金融市场普跌，国债期货市场也不能豁免；从目前经济基本面上看，经济增速企稳回落，资金面维持紧平衡的市场环境并没有改变，但IPO开闸对金融市场的吸血作用以及美国削减购债规模带来的资本流出预期或成为短期整个金融试产空头行情的主要动因。而近期发改委对地方债“发新偿旧”问题的表态，或引发地方政府不计成本的发债以融资满足旧债的到期兑付，尤其是在目前地方债务到期较为集中的情况下，这或引发一二级市场债券收益率水平的上扬。 宏观/股指研发团队 王舟懿 Z0000394 021-62036509 wangzhouyi@shcifco.com 陶勤英 021-62034218*142 taoqinying@shcifco.com 刘文博 021-62034218*143 liuwenbo@shcifco.com 王德扬 021-62034218*145 wangdeyang@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期期货研究所品种国债期货日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 短期资金面上，本周短期资金价格普跌，度过年末时点后短期资金面逐渐缓解，另外央行再度暂停公开市场操作，全周净回笼资金290亿元。考虑到临近春节，节前现金漏损和法定存款准备金的补缴都将使1月中下旬资金面难言乐观。 下周一2014年记账式附息（一期）5年期国债招标发行，目前5年期中标利率波幅增大，有向上试探的趋势，所以我们预计中标利率或在目前二级市场成交收益率上浮2-3bp， 大约在4.55%-4.60%区间内。 操作上，建议投资者离场观望为宜。 （上海中期期货研究所金融期货小组）