Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-02 低开高走，防守2320短多 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite 0.88 CSI 300 1.33 IF 1401 0.83 ETF 300 0.76 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 前一个交易日期指呈现震荡上行走势，量能配合良好，有利于进一步上行，2013年最后一个交易日，市场收阳喜迎2014。近两个星期市场处于一个小型的上升通道运行，目前处于区间上沿，意味着短期2360上方压力会有所显现，那么市场料将在此反复震荡。盘中多头表现相对活跃，净空持仓进一步下滑，整体持仓量也大幅减持，说明空头逐步离场力度较大。 News 中国2013年12月官方制造业PMI为51.0%； 2013年12月份钢铁行业PMI下滑至47.7%； A股再次全球垫底过去六年市值蒸发近8万亿元； 习近平：经济体制改革任务远远没有完成； 中方强烈抗议日本总务大臣参拜靖国神社。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 现货市场权重板块拉升指数贡献幅度较大，随着新股各项制度改革越来越清晰，IPO重启、退市制度、新三板扩容、新国九条等，意味着期现指数暂时没有较大的不确定性利空因素影响，即短期压力带附近震荡后有望进一步往上反弹，但反弹空间也不宜过分乐观。 昨日公布的官方PMI指数低于市场预期，环比也小幅下滑，料将今日盘面呈现一定幅度的低开，但低开震荡之后或仍有上冲动能，做为2014年的第一个交易日，市场低开高走收阳的概率较大。因此今日操作上，盘中逢回落仍可防守2320-2330（MA5与MA10天金叉口一带）短多。 Charts: Market Statistics for Tuesday, December 31, 2013 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2313.7 2316.3 2295.3 2299 -4.3 48.7billion -5.3billion IF1401 2319.8 2355.8 2305.4 2345．8 19.6 2348.8 22.4 815761 97504 -2707 IF1402 2328.0 2363.8 2314.0 2351．6 17.8 256.6 22.6 7257 1235 24 IF1403 2341.0 2372.4 2323.8 2362 18.2 2365.2 21.4 24482 18257 -480 IF1406 2347 2378.0 2331.2 2368.6 18.4 2372.2 21.6 312 8301 -88 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 前一个交易日沪深300指数温和放量震荡上行，市场做多信心有所回暖，但由于面临假期，市场也并未大幅建仓。 行业板块方面，整体板块普涨，IPO正式开闸，券商创投概念股受益直线上涨。白酒股/银行保险股强势拉升. 前20支权重股对现货指数涨幅贡献点为14.42，其余个股贡献点数为16.15点。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 前一交易日期指1401合约重心上移，整体延续反弹势头，盘中多空力量明显多头占优，净空持仓逐步下滑。 期指总持仓量大规模减持7106手至119534手，成交持仓比大幅攀升。 前一个交易日1401合约与现货指数全天波动区间为[14.77，28.3]，盘中出现明显套利机会，剔除成本，期现套利平均获利空间11点左右。 日内分时基差方面， 1403合约与现货指数全天波动区间为[32，46]，出现明显的套利机会。平均获利空间10点左右。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1401 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 隔夜期现套利方面，1401合约为今年11月18号上市，主力资金近期控盘表现明显。与现货指数收盘价差波动区间[-43.2,26.4]，均值0.98，标准差16，无套利区间[-17,17]，昨日期现价差由升水25点转为升水15点，升水大幅下滑，前期提示入场的套利头寸继续持有，待价差回落至平水或小幅贴水时了结头寸。 从右图我们可以看到，1403合约与1401合约基差波动区间为[15，19.2]，波动区间较窄，盘中套利机会不明显。 前一个交易日1406合约与1401合约基差波动区间为[21，27]，盘中出现套利机会，但获利空间不大。 隔夜跨期套利方面，1403减1401，价差波动区间[7.8，30.8]，均值为10.2，标准差为3.8，无套利区间为[6,14]。昨日远期升水由8点转为6点，远期结构升水明显，意味着市场对远期（1403）持相对乐观态度，近期价差波动幅度较小，没有出现套利机会。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1401 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1401 and 1406 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 600016 7.72 3.75 1.98 1.75 Financial 600036 10.89 3.48 2.74 2.24 Fi