军工行业事件点评：北斗组网完成一周年,迎来产业黄金发展期

请务必阅读正文后的免责声明部分 2013年12月27日 强于大市（维持） 证券研究报告·行业研究·航天军工 军工行业事件点评 北斗组网完成一周年，迎来产业黄金发展期  事件 国务院新闻办公室于2013年12月27日上午10时举行新闻发布会，介绍北斗卫星导航系统提供区域服务一周年情况。同时为了让用户更好地了解北斗系统，让北斗系统更好地服务用户，通过一年的测试评估和应用验证等工作，发布《北斗系统公开服务性能规范(1.0版)》和《北斗系统空间信号接口控制文件(2.0版)》两个系统文件。 西南证券研究发展中心 分析师：许维鸿 执业证号：S1250512050001 电话：023-67996367 邮箱：xw h@sw sc.com.cn 研究助理：李欣 电话：010-57631227 邮箱：lix@sw sc.com.cn 行业相对指数表现 数据来源：西南证券 基础数据 上证指数 1.36% 沪深300 1.68% 创业板指 1.95% 中小板指 1.69% 国防军工 3.25% 相关研究 1. 军工行业2014年投资策略：健全国防工业体系，推动军工装备采购变革 (2013-12-12)  事件点评 北斗二代于2012年12月27日组网完成，实现亚太地区全覆盖。今年以来北斗产业作为国家战略性新兴产业，北斗系统应用推广工作得到了国家部委和地方政府大力支持，将北斗产业发展列为重点工作予以积极推进，陆续出台了多项重要政策。根据政策规划预计到2020年，中国卫星导航产业创新发展格局基本形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，产业规模超过4000亿元，北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域得到广泛应用，在大众消费市场逐步推广普及，对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，重要应用领域达到80%以上，在全球市场具有较强的国际竞争力。随着北斗产业规划的陆续出台，我们预计未来还有更多具有操作性的政策落地，推动北斗产业发展进入黄金期。看好北斗产业未来发展机会。  重点公司近期动态——国腾电子（300101） 公司近期公告，为进一步加大对北斗卫星导航应用产业的发展力度,提升公司整体盈利能力，公司拟使用不超过5100万元超募资金收购控股子公司成都国星通信有限公司部分股权。同时公司与国星通信自然人股东周惠女士和李小波先生分别签署了《关于成都国星通信有限公司股权转让的协议书》，收购其所有的股权。通过此次收购，公司占国星通信的股权比例将从57%增加至90%。具体最终的股权比例可参考公司未来发出的《股权转让协议》。将大大提升公司未来在北斗产业的盈利能力。 12月25日，公司公告公司控股子公司成都国星通信有限公司（以下简称国星通信）与客户陆续签订了数份产品销售合同，合同总金额达到3.23亿元，占公司2012年经审计会计年度营业总收入的159.78%。预计随着北斗二代订单逐步释放，未来公司业绩将计入高速增长阶段。 重点公司盈利预测与评级 代码 名称 收盘 （元） 市值 (亿元） EPS PE 13E 14E 13E 14E 300101 国腾电子 20.93 58.19 0.23 0.43 91.00 48.67 600118 中国卫星 18.83 222.66 0.28 0.36 67.25 52.31 002465 海格通信 21.17 140.78 0.52 0.70 40.71 30.24 300045 华力创通 26.40 70.75 0.16 0.33 165.00 80.00 -20%0%20%40%60%12/1213/0113/0213/0313/0413/0513/0613/0713/0813/0913/1013/1113/12沪深300航天军工 军工行业事件点评 请务必阅读正文后的免责声明部分 独立性与免责声明 本报告主要作者具有证券分析师资格，报告所采用的数据均来自合法、合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权归西南证券所有，仅限内部使用，未经书面许可，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。 西南证券投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下 西南证券研究发展中心 重庆 北京 地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层 邮编：400023 邮编：100033 电话：（023）63725713 电话：（010）57631234 网站：www.swsc.com.cn 邮箱：research@swsc.com.cn