财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 1 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。作者並無持有寶光（84）股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 港股朝闻 2019年10月4日 星期五 美財赤字氾濫 國債海外遇冷 銀行儲備太低 利率或將颷升 續昨日評論，見圖一：一五年起聯儲局“縮表”回購美債註銷貨幣，累積削減美國商業銀行剩餘儲備一半，目前僅餘下僅萬三億；對比存款，暗示儲備比率急跌至11%歷史低位。銀行儲備金實證跟政策利率（線）呈反比。留意截至九月二十五日，剩餘儲備仍在下跌，聯儲局並無停止“縮表”。同時美國政府財政赤字失控膨脹至每年1萬億，但圖二示：一五年起中國為首的外國政府大幅減持美國聯邦及地方債（亮）；外國私人（深）雖增持，但一八年起兩者合共淨買入美債僅每月逾百億，遠遠不夠彌補赤字，美政府唯有向市場“搶錢”，故美利率或恢復長期升勢，並猛烈衝擊本已受衰退影響，略有調整但估值仍過高的環球股市、債市、樓市。 圖一：美國銀行剩餘儲備（亮），法定儲備（深），聯邦基金利率（線） 圖二：外國官方淨買入美聯邦+地方政府債（亮），外國私人淨買入（深） 聖路易斯聯儲局，美國財政部，財通國際研究部 大中华主要指数 收盘 变动(%) 恒生指数 26,110 0.26 恒生国企指数 10,221 0.37 恒生中资企业指数 4,168 0.49 AH股溢价指数 128 -0.16 上证综合指数 2,905 0.00 深证成份指数 9,446 0.00 沪深300指数 3,815 0.00 台湾加权指数 10,876 -0.66 全球主要股市指数 收盘 变动(%) 道琼斯指数 26,201 0.47 标普500指数 2,911 0.80 纳斯达克指数 7,872 1.12 VIX波动指数 19 -7.00 英国FT100指数 7,078 -0.63 日经225指数 21,342 -2.01 新加坡海峡指数 3,088 -0.50 利率 收盘 变动(%) 美元LIBOR三月利率(%) 2.056 -0.03225 人币SHIBOR三月利率(%) 0.000 0.0000 港元HIBOR三月利率(%) 2.244 -0.0161 美国十年期国债利率(%) 1.540 -0.0600 中国十年期国债利率(%) 3.158 0.0000 汇價 收盘 变动(%) 美元指数 98.65 -0.3133 港元/人民币 ¥0.91 0.0219 美元/人民币 ¥7.15 0.0000 欧元/美元 $1.10 0.1460 美元/日元 ¥106.83 -0.3266 商品 收盘 变动(%) 欧洲布兰特原油($/B) 57.7 0.03 美国轻质原油($/B) 52.6 -1.83 上金所现货金(￥/g) 342.5 0.00 国际现货黄金($/Oz） 1,508.0 0.53 国际现货白银($/Oz） 17.62 0.22 LME现货铜($/T) 5,628.5 -1.49 波罗的海运费指数 1,803.0 -0.33 主要ETF 收盘(净值) 变动(%) 盈富基金 27.00 0.372 南方A50 14.46 -0.276 X安硕A50中国 14.42 -0.414 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 2 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。作者並無持有寶光（84）股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 港股朝闻 2019年10月4日 星期五 港股總结 外圍股市受壓，但港股今日先跌後回升。恆指今早低開211點後，最多跌233點一度低見25,809點，其後跌幅收窄，午後傳出港府擬訂立《反蒙面法》，而港股曾倒升150點見26,192點，一度收復10天線(約26,160點)，收市升67點或0.3%，收26,110點；國指升38點或0.4%，報10,220點，大市全日成交總額625.69億元。內地國慶長假繼續休市，港股通交易暫停。內地國慶假期休市，港股通暫停，直至10月8日恢復。滬深股市於「國慶黃金周」前夕扭轉連日升勢，上證指數跌26點，收市2,905；深圳成份指數跌102點，收市9,446。 蓝筹股：騰訊(700)升不足0.1%報325.2元，友邦(1299)升0.3%報74.6元，中移動(941) 升0.9%報65.75元。內銀股建行(939)及工行(1398)各升0.2%。醫藥股石藥(1093)升3.3%，為升幅最大藍籌。中生製藥(1177)亦升1.2%。英國首相約翰遜提出新脫歐方案，大型銀行股受壓，匯豐(5)跌1.3%報58.85元，為跌幅最大藍籌，渣打(2888)跌1.4%報62.7元。 消費股：部分香港零售餐飲股造好，大家樂(341)升5.1%，莎莎(178)升4.1%，周生生(116)升近2%。港鐵(66)倒升2.3%，中電(2)及煤氣(3)各升1.2%。 地產股：香港地產股跌幅收窄，恆基(12)、恆隆(101)、九倉置業(1997)、長實集團(1113) 及太古地產(1972)各跌不足1%，新鴻基(16)及新世界(17)各升0.3%及0.6%。 博彩股：澳門首兩日入境旅客升8.8%，內地客增近一成，澳門博彩股造好，澳博(880)、美高梅中國(2282)、銀娛(27)及永利澳門(1128)各升3.3%、2.8%、2.7%及2.4%%，金沙中國(1928)及新濠國際(200) 各升1.8%及2%。 半新股百威亞太(1876)收市跌0.3%報29.6元。美團點評(3690)盤中高見83元上市新高，全日升1.1%報82.4元。中航國際(161)獲母公司溢價收購，股價急升19.7%收8.34元。電訊設備股上揚，中興(763)及京信通信(2342)各升1.9%及3.3%，中通服(552)升1.1%。美團點評(3690)盤中高見83元上市新高，全日升1.1%報82.4元。中航國際(161) 獲母公司溢價收購，股價急升19.7%收8.34元。 恒生指数历史P/E估值 Bloomberg，财通国际研究部 行业表现前十名 行业 一日(%) 一周(%) 一月(%) 航空货运物流 2.93 -2.05 4.53 公路铁路运输 2.90 -0.41 1.67 铁路运输 2.90 -0.41 1.67 重型电气设备 2.53 -0.12 1.08 燃气 2.40 -0.40 0.00 电气设备 2.31 -0.07 1.07 石油天然气炼制销售 2.24 -2.19 1.79 钢铁 1.61 -1.11 1.14 综合性石油天然气 1.60 -0.32 1.30 石油天然气燃料 1.53 -0.47 1.32 行业表现后十名 行业 一日(%) 一周(%) 一月(%) 生命科学工具服务 -1.10 0.58 -2.38 海港服务 -1.40 -0.10 0.80 制药生物科技 -1.47 -0.40 0.49 西药 -1.49 -1.49 0.70 制药 -1.56 -0.63 1.16 媒体 -1.59 -0.53 0.00 中药 -1.71 1.15 2.11 海运 -2.47 -0.66 2.73 金属非金属 -2.50 0.66 2.47 水务 -3.57 -1.75 0.00 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 3 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。作者並無持有寶光（84）股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 港股朝聞 2019年10月3日 星期四 港股短評：寶光實業（84） 一八年六月出售經營已久之 “眼鏡88”零售業務予大股東後，寶光實業剛發出盈利警告：集團一九年九月上半年或錄得虧損，而一八年九月上半年則錄得報告溢利57百萬港元，包括一次性出售眼鏡業務溢利；核心虧損則為45百萬港元。集團示，一九年九月上半年虧損或同比擴大，因期內政治動亂拖累消費信心減弱、遊客減少、人幣貶值；集團將節省經營成本、資本開支、清減庫存。 早在一九年一季度，集團業績調整已現：“時間廊”手錶零售收入235百萬港元，同比跌18.8%；其中大中華收入167百萬，跌20.1%；東南亞收入68百萬，跌15