稀有金属行业：小金属，钨价全面上涨，APT已底部上涨31.48％

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属 证券研究报告 2019年09月30日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030003 tianyuan@tfzq.com 王小芃 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060003 wangxp@tfzq.com 田庆争 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业研究周报:小金属：钨精矿周涨幅超8%，开启全面上涨》 2019-09-22 2 《稀有金属-行业点评:钨：泛亚库存高 价 拍 卖 ， 钨 市 迎 来 新 起 点 》 2019-09-18 3 《稀有金属-行业深度研究:钨：越过“三重底”，“钨”法 阻 挡 》 2019-09-16 行业走势图 小金属：钨价全面上涨，APT已底部上涨31.48% 钨：钨价全面上涨。泛亚去向确定后，市场急于摆脱成本限制，价格急速反弹，在经历一周的日日攀升后，近日钨价回归至6月中旬时水平，其中黑钨精矿底部上涨22.22%、APT上涨31.48%，不过并未达到厂商心理价位。目前虽价格节节攀升但实际成交并未有大量跟进，企业无法补库，预计后市钨价仍继续上涨。（详见行业深度报告《钨：越过“三重底”，“钨”法阻挡》及相关点评）。相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。 钴：钴价继续上涨。大厂货源紧张暂停报价，加之海外节后报价持续上涨，下游在刚需下少量采购，交易价格上调。硫酸钴由于新能源汽车需求依然未有起色，对氯化钴贴水。短期内硫酸钴生产商受到转产时间及需求方过于集中影响，转产动力不足，预计该趋势将持续一阵。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。 锂：锂盐价格现企稳态势。电池级碳酸锂市场，数码市场需求尚可，对碳酸锂价格产生一定支撑，但场内大单成交有限，刚需采购为主，整体成交略显清淡，但是市场价格略向区间低价靠拢。整体来看，本周锂产品止跌迹象逐渐突出，市场商谈重心弱稳运行。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。 钼：钢招压价，价格较弱。下游钢厂招标压价明显，钼铁市场承压加剧，压力自下向上转移，工厂为规避风险，对原料采购谨慎，钼精矿市场高位成交跟进稍显困难，矿山持货商报价松动。相关标的：金钼股份。 稀土：需求疲软，成交冷淡。本周稀土产品价格下滑，自中秋节假期过后，稀土市场表现持续低迷，主流产品报价小幅下调，下游需求不明显，商家采购不积极，磁材企业多数观望，订单不多，询单采购意愿不强，实际成交僵持，整体成交冷清。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 锆：锆价暂时企稳。受下游终端需求持续较弱，订单不佳，下游产业链倒挂影响，锆系产业链价格开始出现下跌，由于国庆长假的影响，大多厂家提早备货，但并未使锆英砂价格有所上涨。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。 钛：海绵钛持续坚挺。由于钛白粉价格上涨，攀西钛矿市场需求渐旺盛，市场供应显紧张，加上大型矿山检修，因而不排除后市有涨价的可能。海绵钛刚需稳定，企业订单充足，供需两旺。相关标的：宝钛股份。 锰：需求不济，锰系弱势。临近十一，近期各地政府都下发了针对国庆期间的停限产政策，钢厂停产、减产消息不断，硅锰合金市场需求再度受到影响，且部分有资金压力的工厂已经开始低价走货，整体报价持续松动。电解锰价格暂稳，静待需求释放。相关标的：鄂尔多斯。 镁：镁市延续下跌。本周金属镁价格止跌趋稳。下游企业国庆备货，市场成交明显改善，市场行情不再走跌。但买货企业多为国内刚需补货，小的“备货潮”只可消化镁厂节前库存，镁厂排单至国庆假期并不普遍，加之运费上涨，价格较难反弹。相关标的：云海金属。 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。 -22%-15%-8%-1%6%13%20%2018-102019-022019-06稀有金属沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 小金属价格汇总 ............................................................................................................................ 4 2. 锂：锂盐价格现企稳态势 ........................................................................................................... 5 3. 钴：钴价继续上涨 ........................................................................................................................ 6 4. 锆：锆市暂时企稳 ........................................................................................................................ 7 5. 镁：镁市延续下跌 ........................................................................................................................ 8 6. 锰：需求不济，锰系弱势 ........................................................................................................... 8 7. 钨：钨价全面上涨，APT已底部上涨31.48% ......................................................................... 9 8. 钼：钢招压价，价格较弱 ......................................................................................................... 10 9. 钛：海绵钛持续坚挺 .................................................................................................................. 11 10. 稀土：需求疲软，成交冷淡 ................................................................................................... 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） ................................................. 13 12. 风险提示 .................................................................................................................................... 15 图表目录 图1：本周金属锂价格暂稳 .......................................................................................................................... 6 图2：本周氢氧化锂价格下跌4.50% .......................................................................................................... 6 图3：本周电池级碳酸锂价格暂稳 ............................................................................................................ 6 图4：本周工业级碳酸锂价格下跌1.92% ................................................................................................ 6 图5：本周MB低级钴价格上涨0.56% ..................................................................................................... 6 图6：本周电解钴价格上涨2.12% .............................................................................................................. 6 图7：本周四氧化三钴价格上涨3.41% ..................................................................................................... 7 图8：本周硫酸钴价格上涨3.20% .............................................................................................................. 7 图9：本周国产锆英砂价格暂稳 ................................................................................................................. 7 图10：本周进口锆英砂价格下跌0.74%................................................................................................... 7 图11：本周硅酸锆价格暂稳 ........................................................................................................................ 7 图12：本周氧氯化锆价格暂稳 ................................................................................................................... 7 图13：本周镁锭价格下跌0.66% ..................................................................