农林牧渔第39周周报：猪价涨势趋缓，持续高位运行

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 第39周周报：猪价涨势趋缓，持续高位运行 本周观点 一、行业观点：猪价涨势趋缓，持续高位运行 9月以来，即便在政策高压下，猪价仍然稳步上涨，据Wind数据，本周全国活猪均价为27.15元/公斤，较上周上涨1.76%。根据农业部公布的8月400个监测县生猪存栏数据，能繁母猪存栏仍在加速下滑，同比降37.4%、环比降9.1%，存栏量跌破2000万头；生猪存栏亦加速下滑，同比降38.7%，环比降9.8%，存栏量跌破2亿头。本月虽然有储备肉的投放，但猪价上涨的核心是产能不足，限价等举措仅抑制价格增速，但无法完全控制价格的上涨，一方面当前疫情尚未得到有效控制，部分地区仍有反复，另一方面复养刚起步，产能恢复仍需时日，生猪短缺格局，整体供需偏紧；长期建议关注动保等后周期板块。 博亚和讯数据，本周全国猪价稳中有落： 1）华东地区涨幅趋于平缓：截止9月27日，上海生猪价格29.6元/公斤，较上周上涨0.2元/公斤；江苏生猪价格29.6元/公斤，较上周上涨0.4元/公斤；浙江生猪价格31.5元/公斤，较上周同期上涨0.3元/公斤；安徽生猪价格28.5元/公斤，较上周上涨0.4元/公斤；江西生猪价格31元/公斤，与上周持平。 2）东北地区价格持续上涨：截止9月27日，辽宁生猪价格26.2元/公斤，较上周同期上涨0.4元/公斤；吉林生猪价格25.8元/公斤，较上周环比上涨0.3元/公斤；黑龙江生猪价格24元/公斤，较上周环比上涨0.1元/公斤。 3）华南地区继续上涨：截止9月27日，福建生猪价格31.85元/公斤，较上周上涨1.3元/公斤；广东生猪价格32.2元/公斤，较上周下降0.1元/公斤；广西价格29.5元/公斤，较上周上涨0.3。 4）两湖地区：截止9月27日，湖南生猪价格29.8元/公斤，较上周上涨0.2元/公斤；湖北生猪价格28.55元/公斤，较上周下降0.1元/公斤。 5）四川：截止9月27日，生猪价格32.15元/公斤，较上周下降0.3元/公斤。 风险提示：生猪补栏不达预期。 Table_Tit le 2019年09月28日 农林牧渔 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.09 -7.30 -32.53 绝对收益 2.41 -6.59 -20.49 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 第38周周报：猪价持续高位运行 2019-09-22 第37周周报：中国对美方大豆、猪肉等农产品予以加征关税排除 2019-09-14 第36周周报：猪价北方略有回落，南方持续上涨！ 2019-09-08 第35周周报：猪价持续高位运行！ 2019-09-01 第34周周报：猪价持续高位运行！ 2019-08-25 -14%-3%8%19%30%41%52%63%201 8-09201 9-01201 9-05农林牧渔 沪深300 22685515/43348/20190929 08:56 行业周报/农林牧渔 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本周产业链价格变化 表1：本周重点品种价格走势 产业链 项目 单位 2019/9/27 2019/9/20 2018/9/28 年同比 周环比 生猪 育肥猪配合料 元/公斤 2.69 2.68 2.74 -1.82% 0.37% 活猪 元/公斤 28.26 27.88 14.13 100.00% 1.36% 猪肉 元/公斤 38.28 38.55 21.2 80.57% -0.70% 三元仔猪 元/公斤 63.46 66.41 25.71 146.83% -4.44% 猪粮比 13.92 13.8 7.17 94.14% 0.87% 能繁母猪 万头 1968 2165 3145 -37.42% -9.10% 禽 主产区鸡苗价格 元/羽 9.9 9.7 4.13 139.71% 2.06% 主产区鸭苗价格 元/羽 7.4 7.15 5.9 25.42% 3.50% 主产区白羽肉鸡价格 元/斤 10.3 10.56 7.8 32.05% -2.46% 白条鸡 元/公斤 16 16 13.3 20.30% 0.00% 大豆 广东港口分销价 元/吨 3240 3280 3550 -8.73% -1.22% 大连压榨利润 元/吨 -30.9 195 159 -119.43% -115.85% 豆油全国均价 元/吨 5839 6065 5721 2.06% -3.72% 豆粕全国均价 元/吨 3063 3030 3483 -12.06% 1.07% 玉米 大连港成交价 元/吨 1890 1890 1800 5.00% 0.00% 吉林淀粉 元/吨 2300 2300 2350 -2.13% 0.00% 吉林酒精 元/吨 4900 4900 5200 -5.77% 0.00% 赖氨酸 元/吨 6450 6390 8070 -20.07% 0.94% 蛋氨酸 元/吨 18250 17480 18320 -0.38% 4.41% 苏氨酸 元/吨 6350 6350 7933 -19.96% 0.00% 小麦 郑州收购价 元/吨 2320 2320 2480 -6.45% 0.00% 面粉价 元/公斤 3.3 3.3 3.3 0.00% 0.00% 糖 柳州批发价 元/吨 6000 5785 5510 8.89% 3.72% 国际原糖 美元/磅 11.75 11.55 13.11 -10.37% 1.73% 棉 棉花 元/吨 12877 13106 16296 -20.98% -1.75% 棉籽 元/吨 2374 2432 2088 13.70% -2.38% 棉油 元/吨 5260 5260 5140 2.33% 0.00% 棉粕 元/吨 2880 2955 2739 5.14% -2.53% 水产 草鱼 元/公斤 15 15 15 0.00% 0.00% 鲫鱼 元/公斤 18 18 19 -5.26% 0.00% 鲈鱼 元/公斤 24 24 26 -7.69% 0.00% 罗非鱼 元/公斤 19 19 20.5 -7.32% 0.00% 鲢鱼 元/公斤 10.19 10 9.53 6.93% 1.90% 大黄鱼 元/公斤 42.03 42.54 43.41 -3.18% -1.20% 小黄鱼 元/公斤 27.23 27.23 28.31 -3.81% 0.00% 海参 元/公斤 210 210 160 31.25% 0.00% 鲍鱼 元/公斤 120 148 120 0.00% -18.92% 扇贝 元/公斤 10 10 11 -9.09% 0.00% 鲤鱼 元/公斤 12.64 12.6 12.53 0.88% 0.32% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 22685515/43348/20190929 08:56 行业周报/农林牧渔 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 一、本周农业板块表现 本周（2019年9月23日－2019年9月27日），农林牧渔行业指数下跌6.78%，同期沪深300、上证指数、深证成指分别下跌2.11%、2.47%、3.36%。农林牧渔行业中，跌幅最小的子行业为动物疫苗板块，跌幅1.09%，跌幅最大的子行业为饲料板块，跌幅为10.37%。公司涨幅前3位分别为*ST康达14.27%、生物股份5.58%、量子生物2.12%。 图1：上周行业内公司涨跌幅排名（%） 资料来源：wind、安信证券研究中心 14.27% 5.58% 2.12% 1.16% 0.42% 0.29% 0.18% 0.00% -0.12% -1.00% -1.11% -2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%22685515/43348/20190929 08:56 行业周报/农林牧渔 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 二、 本周行业动态 （一） 农产业链 1. 据海关统计，2019年8月我国进口棉花9万吨，环比和同比均减43.7%。2019年1-8月我国累计进口棉花143万吨，同比增加45.4%。2018/19年度以来(2018.9-2019.8)我国累计进口棉花203万吨，同比增加53%。 2. 农业农村部监测结果显示，今年上半年，我国农产品抽检总体合格率是97.2%，同比上升0.1个百分点。108个监测品种中，有64个品种的合格率在99%以上。蔬菜的合格率达到历史最好水平，农产品质量安全水平继续稳定向好。当前，我国农产品产销两旺，禽肉、奶制品、水产品供应充足。上半年牛羊禽肉产量为1442万吨，同比增长4.3%;奶业振兴行动深入推进，牛奶产量增长1.7%;渔业生产保持稳定，水产品产量2770万吨。农产品供应总体充足，市场运行基本平稳。粮食价格以稳为主，6月份小麦集贸市场价为每斤1.17元，同比下降2.5%;稻谷集贸市场价为每斤1.4元，同比下降4.1%。部分水果价格今年以来涨幅较大，近期，随着时令水果上市，价格已经回落。目前，全国秋粮已陆续开始收获，今年秋粮生产形势总体较好，除局部遭受旱涝灾害外，大部地区作物长势好、呈增产趋势，再加上夏粮、早稻已丰收到手，如果后期不发生寒露风、台风等大的自然灾害，又将是一个丰收年。 3. 据农业信息网消息，长春市粮食、豆油、桶装油价格平稳。大米均价（每500克，下同）2.68元，面粉2.14元，散装豆油3.46元,桶装（5升）色拉油51.20元，桶装大豆油50.20元，桶装调和油61.00元，桶装花生油139.00元，以上品种价格与上期相比持平。白条鸡价格上涨，猪肉、鸡蛋、牛羊肉、鲤鱼价格平稳。白条鸡9.40元，上涨2.17%；猪肉21.60元，鸡蛋6.16元，鲤鱼7.40元，牛肉35.20元，羊肉37.80元，干豆腐4.04元，以上品种与上期相比价格持平。蔬菜价格下降。监测的27种蔬菜价格4涨13降10平，均价与上期相比下降1.24%。环比上涨幅度较大的品种有黄瓜31.96%，下降幅度较大的品种有芹菜15.00%、生菜12.90%、油麦菜12.90%，其它品种涨跌幅度较小。中秋节后，天气睛好，蔬菜上市量增加，菜价出现小幅下降。国庆节即将到来，预计蔬菜价格大幅下降的可能性不大，或将稳中小幅波动。水果部分品种价格波动较大。监测的9种水果价格4涨3降2平，与上期相比，苹果下降12.50%、鸭梨下降4.55%，西瓜上涨24.14%、圣女果上涨13.89%，其他品种价格没有较小。近期苹果、梨子的新果上市，导致价格下降。 4. 据乌克兰媒体24日报道，2018年8月至2019年7月，乌克兰出口欧盟农产品金额比上一个销售季（2017年8月至2018年7月）增长34%，乌克兰因此成为欧盟第三大农产品供应国。乌通社援引欧盟委员会农产品贸易报告报道说，2018年8月至2019年7月，向欧盟出口农产品前三位分别为美国、巴西、乌克兰，出口额分别为125亿欧元（1欧元约合1.1美元）、117亿欧元和67亿欧元。在此期间，欧盟共进口农产品1186亿欧元，比上一个销售季增长3%。农产品出口是乌克兰外汇主要来源，占乌克兰外汇收入总额近40%。乌克兰农产品出口最多的仍然是谷物，占农产品出口的44.6%，油类占19.8%。 5. 9月25日消息，农业部在十三届全国人大二次会