橡胶策略日报：沪胶小幅回落，已到箱体底部

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 投资咨询部 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 -6%-4%-2%0%2%中信期货商品指数中信期货有色金属指数中信期货农产品指数中信期货能源化工指数中信期货煤炭指数中信期货黑色建材指数中信期货商品指数涨跌对比日涨跌周涨跌中信期货研究|橡胶策略日报 沪胶小幅回落，已到箱体底部 重点关注： 推荐策略： 单边：RU2001合约多头轻仓持有。 套利：持有内外反套头寸。 风险因素：下行风险：贸易争端恶化，导致价格继续下跌。原油大幅走低。 26 2019 09-26 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2/5 一、行情观点： 品种 展望 橡胶 观点：沪胶目前到了震荡区间底部，继续大跌的可能性较小。 (1) 橡胶继续回落，但回落幅度有限。Ru2001昨日日盘收于11745元/吨，下跌90元/吨，跌幅0.76%。夜盘少许反弹，收于11785元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.34%。夜盘成交56334手，持仓增加404手，总持仓增至348684手。 (2) NR价格下行。NR2002夜盘甚至跌破万元大关，尾盘收于10010元/吨。成交716手，持仓增加62手，总持仓增至22310手。NR目前仍然成交清淡，活跃性有待进一步提高。 (3) 新加坡20号同样回落。Tsr20-01尾盘收于134.7美分/公斤，下跌0.9美分/公斤 ，跌幅0.66%。新加坡成交1353手，持仓减少71手，总持仓降至14878手。 (4) 现货市场也继续回落。人民币全乳昨日回落100-150元/吨，主流报价区间10950-11050元/吨。保税区标胶回落5-10美元/吨，主流报价1340-1350美元/吨。外盘船货倒是持平，主流报价1355-1360美元/吨。现货市场总体仍然平平。（中国橡胶信息贸易网） (5) 泰国原料市场回落。白片价格微跌0.26泰铢/公斤，报39.40泰铢/公斤。杯胶持平。但胶乳小幅下跌0.1泰铢/公斤，报39.7泰铢/公斤。（中国橡胶信息贸易网） (6) 合成胶也出现了一定的调整。丁苯1502多数地区回落50-100元/吨，主流报价：11450-11700元/吨。顺丁也发生调整，下跌50-150元/吨，主流报价：12900-13050元/吨。混合胶回落100元/吨，目前报10950-11050元/吨。（中国橡胶信息贸易网） (7) 德国9月IFO商业景气指数为94.6，前值94.3，预期94.4，德国9月商业景气指数上行且好于预期，表明德国9月商业投资者信心增强，缓解投资者的担忧情绪。 (8) 据外媒报导，汽车行业需求下降并未遏制印度轮胎售后市场、替换轮胎或出口的增长，由于替换需求保持了稳定，轮胎制造商可以继续保持生产。印度汽车轮胎制造商协会（ATMA）的数据显示，轮胎售后市场占印度摩托车轮胎的50％、乘用车轮胎的46％、轻型商用车轮胎的53％和卡客车轮胎的67％——它们合计占轮胎总销量的60％以上。 (9) 中国天然橡胶协会副会长郑文荣近日在2019橡胶产业创新（上海）论坛上表示，正在推动国内天然橡胶企业横向纵向一体化发展，采取行政推动和市场主导相结合的方式，组建中国天然橡胶集团公司，届时将通过净值购买、吸收股份等方式，对海南、广东、云南农垦等规模较大的天然橡胶生产企业进行整合重组。 逻辑：橡胶尽管回落，但幅度相对较为拘谨。目前的投资者行为导致了它的波动幅度降低：上有空头压顶，下有抄底者支撑。我们认为目前这个阶段下行空间有限：尽管需求并未有显著反弹，但减产预期相对更加确定。 操作策略：RU2001轻仓持有多头。 风险因素：下行风险：贸易争端恶化，导致价格继续下跌。原油大幅走低。黑色大幅下跌拖累。 底部调整 中信期货研究|策略日报（橡胶） 3/5 三、品种数据监测： 1. 橡胶日度指标监测 表1:橡胶日度指标监测 数据来源：Wind 中信期货研究部 现货月橡胶2001橡胶2005橡胶2009新值11020117451188512065前值11075118351198512190迷你走势涨跌-55-90-100-125涨跌幅-0.50%-0.76%-0.83%-1.03%20号胶NR2002NR2005新值1002510225前值1010010325迷你走势涨跌-75-100涨跌幅-0.74%-0.97%国外期货市场TOCOM RSS(日元/公斤）SGX RSS(美分/公斤)TOCOM TSR20(日元/公斤）SGX TSR20(美分/公斤)新值168.1146.6148.9136.4前值166.6146.2153.9136.1迷你走势涨跌1.50.4-50.3涨跌幅0.90%0.27%-3.25%0.22%成交持仓橡胶2005橡胶2009橡胶2001NR2002NR2005成交量2840817262776386794130前值23342720244266215230迷你走势持仓量839544872348280222484878前值833184474343034240424842迷你走势价差2009-20052005-2001新值180140前值205150涨跌-25-10 迷你走势 中信期货研究|策略日报（橡胶） 4/5 2. 橡胶 图1: 橡胶主力基差 单位：元/吨 图2: 橡胶月间价差（1-5） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: 橡胶月间价差（5-9） 单位：元/吨 图4: 橡胶月间价差（9-1） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 5/5 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2019版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com