有色金属 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 东证有色早报 [Table_Rank] 报告日期： 2019年09月18日 [Table_Summary] ★基本面分析 铜： 三季度国内铜冶炼产量惯性增长，由于矿与废铜资源相对偏紧，预计四季度原料对冶炼产能释放的约束将有所增强，国内铜冶炼产量的增速或将放缓。 铝： 上周铝锭出库量有所下滑。目前受国庆限产的影响，下游消费情况整体来看环比尽管有所改善，但同比增幅非常有限。 锌： 汽车行业产销同比去年下降幅度较大，平均以单辆车耗锌量18kg来计算，产量下降12.1%意味着耗锌量同比减少3.5万吨，降幅超过我们之前的预测值。 ★投资建议 铜：短期走势或转震荡，短线建议观望，中线多单继续持有。 铝：短期正套继续持有，中长期偏空思路为主。 锌：建议继续观望。 曹洋 高级分析师(铜、镍) 从业资格号： F3012297 投资咨询号： Z0013048 Tel: 8621-63325888- 3904 Email: yang.cao@orientfutures.com 孙伟东 高级分析师（铝、锡） 从业资格号： F3035243 投资咨询号： Z0014605 Tel： 8621-63325888 Emai： weidong.sun@orientfutures.com 联系人： 张丹旭 分析师（锌、铅） 从业资格号： F3047690 Tel： 8621-63325888-2722 Emai： danxu.zhang@orientfutures.com 日度报告-有色金属 有色金属-日度报告 2019-09-18 2 期货研究报告 目录 1、铜 ................................................................................................................................................................................. 3 1.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 3 1.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 3 1.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 3 1.4 重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................. 5 2、镍 ................................................................................................................................................................................. 6 2.1 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 6 3、铝 ................................................................................................................................................................................. 8 3.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 8 3.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 8 3.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 8 3.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 10 4、锌 ............................................................................................................................................................................... 11 4.1 基本面分析 ............................................................................................................................................................... 11 4.2 投资建议 ................................................................................................................................................................... 11 4.3 重点指标监测 ........................................................................................................................................................... 11 4.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 13 5、铅、锡 ....................................................................................................................................................................... 14 有色金属-日度报告 2019-09-18 3 期货研究报告 1、铜 1.1 基本面分析 三季度国内铜冶炼产量惯性增长，由于矿与废铜资源相对偏紧，预计四季度原料对冶炼产能释放的约束将有所增强，国内铜冶炼产量的增速或将放缓。国内空调产销增速明显放缓，受房地产后周期、消费疲软、出口受阻等影响，预计空调产销增速放缓仍将延续，四季度主要关注点在于基建，如果电力投资显著回升，电力设备对铜需求的增长将弥补家电行业的下降，总体上看，铜需求边际改善可期。 1.2 投资建议 铜市基本面边际改善可期，尤其国内基建投资力度增大，但是，近期宏观预期起伏不定，地缘政治风险上升