请务必阅读正文后的免责声明 1 / 9 聚烯烃期货周报 节前下游需求释放，烯烃库存下降明显 主要观点 行情回顾。 下游节前备货释放需求，LL主力合约L2001收于7290元/吨，较上周上涨95元（或1.32%），持仓量减少107702手至827932手。PP主力合约PP2001收于8081元/吨，较上周上涨15元（或0.19%），持仓量减少628手至770722手。09合约临近交割，本周LL注册仓单增加771手至4594手，PP注册仓单增加353手至382手。 基础市场表现。 本周供应端消息搅动原油市场，美油吐回上周涨幅。周一油价上涨超2%，沙特阿拉伯新任能源部长表示，作为全球最大的石油出口国，沙特将继续与其它产油国合作，以实现市场平衡。周三美国至9月6日当周EIA原油库存-691.2万桶，预期-260万桶，前值-477.1万桶。有报道称美国总统特朗普已讨论过放宽对伊朗禁运的议题，使市场猜测伊朗原油可能重返国际市场，抵消了原油库存超预期下降的影响，美油下跌2.5%。周四OPEC+召开的一场部长级会议上并未讨论扩大减产，美油收跌1.6%，创9月3日以来新低。 宝丰二期投产在即，装置集中检修接近尾声，市场供应压力未来会放大。中秋节前下游补库需求增加，聚烯烃库存明显下降，PE库存跌至年初以来的新低，PP库存接近下半年的低点。农膜开工率继续小幅提升，上周上涨2%至47%，PP下游开工率保持稳定。国庆节前京津冀等地区化学品生产、运输受限，部分下游厂商抢在中秋节之前补库备货，带动聚烯烃需求提升。下游需求已提前透支，临近国庆，限产、限运会更加严格，聚烯烃需求端不乐观。 后市展望。 近期装置检修和复产较少，LL和PP拉丝生产比例分别为37.5%和37%，LL标品供应充足，PP标品拉丝货源趋紧。宝丰二期投产在即，装置集中检修接近尾声，市场供应压力犹存。中秋节前下游补库需求增加，聚烯烃库存明显下降，PE库存跌至年初以来的新低，PP库存接近下半年的低点。LL下游农膜开工率继续小幅提升，上周上涨2%至47%，PP下游开工率保持稳定。聚烯烃下游需求已提前透支，临近国庆，限产、限运会更加严格，中秋节后供需面不乐观。周末传出消息，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击，此次袭击迫使沙特在周六削减了一半的石油生产，这意味着将影响超过500万桶原油产量，约占世界每日石油产量的5%。预计周一原油会带动能化品迎来一波上涨，聚烯烃不宜追高。 报告日期 2019-09-15 研究所 赖治存 能源化工分析师 从业资格号：F3049430 电话：010-84183098 邮件：laizhicun@guodu.cc 主力合约行情走势 700075008000850090009500100002018-7-232019-1-232019-7-23LLDPE收盘价 750080008500900095001000010500110002018-7-232018-11-232019-3-232019-7-23PP收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 9 聚烯烃期货周报 目 录 一、行情回顾 .................................................................. 4 二、基本面表现 ................................................................ 4 （一）上游 .................................................................. 4 （二）中游 .................................................................. 5 （三）下游 .................................................................. 6 三、后市展望 .................................................................. 8 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 9 聚烯烃期货周报 插 图 图1 PE主力合约成交量及持仓量 .................................................... 4 图2 PP主力合约成交量及持仓量 .................................................... 4 图3 PE与PP主力期货合约价差 ..................................................... 4 图4 注册仓单数量 ................................................................ 4 图5 原油价格 .................................................................... 5 图6 石脑油价格 .................................................................. 5 图7 甲醇价格 .................................................................... 5 图8 乙烯和丙烯价格 .............................................................. 5 图9 LLDPE进口数量 ............................................................... 6 图10 PP进口数量 ................................................................. 6 图11 进口平均单价 ............................................................... 6 图12 库存 ....................................................................... 6 图13 PE月产量（万吨） ........................................................... 6 图14 PP月产量（万吨） ........................................................... 6 图15 LLDPE现货价格 .............................................................. 7 图16 PP现货价格 ................................................................. 7 图17 塑料制品产量 ............................................................... 7 图18 农用薄膜产量 ............................................................... 7 图19 塑料薄膜产量 ............................................................... 7 图20 PP下游开工率 ............................................................... 7 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 9 聚烯烃期货周报 一、行情回顾 下游节前备货释放需求，LL主力合约L2001收于7290元/吨，较上周上涨95元（或1.32%），持仓量减少107702手至827932手。PP主力合约PP2001收于8081元/吨，较上周上涨15元（或0.19%），持仓量减少628手至770722手。09合约临近交割，本周LL注册仓单增加771手至4594手，PP注册仓单增加353手至382手。 图1 PE主力合约成交量及持仓量 图2 PP主力合约成交量及持仓量 02000004000006000008000001000000120000014000002018-7-232018-11-232019-3-232019-7-23持仓量成交量 02000004000006000008000001000000120000014000001600000180000020000002018-7-232018-11-232019-3-232019-7-23持仓量成交量 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 PE与PP主力期货合约价差 图4 注册仓单数量 -1000-500050010001500200025002016-1-222017-1-222018-1-222019-1-22主力合约价差：PE-PP 0100020003000400050002018-7-112018-10-112019-1-112019-4-112019-7-11PE注册仓单数量PP注册仓单数量 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面表现 （一）上游 本周供应端消息搅动原油市场，美油吐回上周涨幅。周一油价上涨超2%，沙特阿拉伯新任能源部长表示，作为全球最大的石油出口国，沙特将继续与其它产油国合作，以实现市场平衡。他表示，OPEC牵头的减产协议将“在各方意愿的推动下”继续存在。周三美国至9月6日当周EIA原油库存-691.2万桶，预期-260万桶，前值-477.1万桶。有报道称美国总统特朗普已讨论过放宽对伊朗禁运的议题，使市场猜测伊朗原油可能重返国际市场，抵消了原油库存超预期下降的影响，美油下跌2.5%。周四 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 9 聚烯烃期货周报 OPEC+召开的一场部长级会议上并未讨论扩大减产，美油收跌1.6%，创9月3日以来新低。周末传出消息，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击，此次袭击迫使沙特在周六削减了一半的石油生产，这意味着将影响超过500万桶原油产量，约占世界每日石油产量的5%，预计下周原油将迎来一波大幅上涨。 截止10月13日，WTI原油报54.85美元/桶，较上周下跌1.67美元（或-2.95%）。布伦特原油报60.22美元/桶，较上周下跌1.32美元（或-2.14%）。FOB新加坡石脑油较上周上涨1.73美元至53.04美元/桶，国内清源石化石脑油出厂价较上周上涨100元至6400元/吨。甲醇主力期货合约较上周上涨45元（或2.04%）至2248元/吨。CFR东北亚乙烯较