《电力发展十三五规划》点评：加大清洁能源比重，有效推进电改

行业动态点评 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 杨洁010-88366060-8865 18618289459（微信号） Email:yangj@cgws.com 执业证书编号:S1070515020001 重点推荐公司盈利预测 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<一季度用电量增速3.2%，用电需求恢复趋势仍不能确立>> 2016-04-13 <<基本面疲弱，关注转型和国改>> 2016-03-21 <<集中供热黄金期来临，优质公司脱颖而出>> 2015-05-06 加大清洁能源比重，有效推进电改 ——《电力发展十三五规划》点评 事件：11月7日，国家发改委、国家能源局召开新闻发布会，对外正式发布《电力发展“十三五”规划》。这是时隔15年之后，电力主管部门再次对外公布电力发展5年规划。 投资建议：推荐标的：水电公司具备电价低、高股息的优势，推荐长江电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力；天然气降价、气电发展将推动天然气消费提升，建议关注深圳燃气、南京公用、和陕天然气。电力改革标的推荐桂东电力、文山电力、涪陵电力、广安爱众等。  主要内容：“十五”电力规划发布以来，“十一五”、“十二五”期间都未发布电力规划。在此期间，我国电力工业取得了快速发展，装机容量迅速提升。  发布背景：截至2015年底，全国发电装机容量达到15.3亿千瓦，其中水电3.2亿千瓦，占21.1%;火电9.9亿千瓦，占65.56%;核电2608万千瓦，占1.7%;风力、太阳能等新能源发电约1.72亿千瓦。全年用电量达到5.69万亿千瓦时。发电装机容量和发电量均居世界第一位。  发展目标：预计2020年全社会用电量6.8-7.2万亿千瓦时，年均增长3.6%到4.8%，全国发电装机容量20亿千瓦，年均增长5.5%，人均装机突破1.4千瓦，人均用电量5000千瓦时左右，接近中等发达国家水平，电能占终端能源消费比重达到27%。  投资要点：  煤电装机降至55%，非化石能源比重达到15%：到2020年，非化石能源发电装机达到7.7亿千瓦时（比2015年增加约2.5亿千瓦，占比39%，提高4%），气电装机达到1.1亿千瓦（增加5000万千瓦，占比超过5%），煤电装机控制在11亿千瓦以内，（占比降至约55%）。  加大水电、风电、太阳能、核电、天然气等清洁能源的比重：（1）计划新增水电4000万千瓦装机（其中小水电规模500万千瓦），到2020年常规装机达到3.4亿千瓦；（2）风电新增投产0.79亿千瓦以上，太阳能发电新增投产0.68亿千瓦以上，2020年全国风电装机达到2.1亿千瓦以上，其中海上风电500万千瓦；太阳能发电装机达到1.1亿千瓦，其中分布式光伏6000万千瓦以上、光热发电500万千瓦。（3)2020年生物质发电装机1500万千瓦。（4）十三五期间全国核电投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上，2020年装机5800万千瓦。（5）十三五期间全国气电新增投产5000万千瓦，2020年达到1.1亿千瓦以上，其中热电15A16E15A16E长江电力0.70.9418.8014.00川投能源0.880.829.9310.70黔源电力1.181.3214.3112.80桂冠电力0.420.5515.3811.75深圳燃气0.30.4132.3323.66南京公用0.40.4525.1522.36陕天然气0.530.5918.7916.88桂东电力0.450.2425.8748.50文山电力0.220.2354.8652.48广安爱众0.220.2335.4133.87股票名称EP SPE-5% 0% 5% 10% 15% 20% 沪深300 电力及公用事业 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 电力及公用事业| 行业动态点评 2016年11月08日 冷多联供1500万千瓦。  筹划外送通道，增强资源配置能力：有序推进“三北”地区可再生能源跨省区消纳4000万千瓦，存量优先。“十三五”期间新增“西电东送”输电能力1.3亿千瓦，2020年达到2.7亿千瓦。  有序推进电力体制改革，核定输配电价：（1）2017年底前，完成分电压等级核定电网企业准许总收入和输配电价，逐步减少电价交叉补贴。（2）2016年启动东北地区辅助服务市场试点，成熟后全面推广。2018年底前，启动现货交易试点;2020年全部启动现货市场，研究风险对冲机制。2016年底前完成电力交易机构组建工作。逐年减少发电计划，2020年前基本取消优先发电权以外的非调节性发电计划。（3）全面推进配售电侧改革，2018年底前完成售电侧市场竞争主体培育工作。（4）鼓励社会资本开展新增配电业务，在试点基础上全面推开配售电改革。 研究员介绍及承诺 杨 洁：清华大学经济管理学院MBA，2010年10月加入长城证券，2014年8月起担任电力及公用事业行业分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级：强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上. 行业评级：推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券销售交易部 深圳联系人 黄永泉: 0755-83699629, 13544440001, huangyq@cgws.com 李双红: 0755-83699629, 18017465727, lishuanghong@cgws.com 北京联系人 赵 东: 010-88366060-8730, 13701166983, zhaodong@cgws.com 王 媛: 010-88366060-8807, 18600345118, wyuan@cgws.com 李珊珊: 010-88366060-1133, 18616891195, liss@cgws.com 张羲子: 010-88366060-8013, 18511539880, zhangxizi@cgws.com 申 涛: 010-88366060-8777, 15801188620, shentao@cgws.com 杨徐超: 010-88366060-8795, 18611594300, yangxuchao@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚: 021-61680314, 18602109861, xieyw@cgws.com 徐佳琳: 021-61680673, 13795367644, xujl@cgws.com 王 一: 021-61683504, 13761867866, wangy@cgws.com 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层 邮编：518034 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市民生路1399号太平大厦3楼 邮编：200135传真：021-61680357 网址：http://www.cgws.com