国际宏观资讯周报
2019年8月20日-8月26日 2019年第33期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 国际业务部 刘寒冰 010-66428877-246 hbliu@ccxi.com.cn 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周头条： 发达经济体 美国 美方对5500亿美元中国输美商品加征关税 美联储表示将采取适当行动维持美国经济扩张 欧洲 意大利总理辞职 政治不确定性上升 德国制造业衰退持续 服务业持续增长 英国人口增长率降至15年来最低水平 日本 日美就贸易协定达成原则性共识 暂不敲定撤销汽车关税 韩国 韩国与英国、以色列签署自由贸易协定 韩国废止日韩军事情报保护协定 新兴经济体 菲律宾政府2019年上半年债务增长82.5% 拉马福萨总统向议会提出削减支出 IMF称南非可以自行解决困境 巴西政府全面紧缩政府开支 宣布将对多家国企进行私有化 巴基斯坦新财年首月经常账户赤字大幅下降 大宗商品 市场仍忧虑原油供应过剩 国际油价小幅收跌 主权信用级别调整 穆迪将立陶宛主权信用展望由稳定上调至正面 主权信用级别维持A3 穆迪将哈萨克斯坦主权信用展望由稳定上调至正面 主权信用级别维持Baa3 差快报 国际宏观资讯周报 2 国际宏观动态 美国 1、美方对5500亿美元中国输美商品加征关税 8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，并声称“要求美国企业离开中国”。该举动引发市场动荡以及美国社会各界的强烈不满。美国商界对美方这一表态提出尖锐批评，他们警告，经贸摩擦升级将损害美国企业和更广泛的经济，同时，声称要求美国企业离开中国，对美国跨国公司构成了新的威胁。当天，道琼斯指数跌幅超过600点，表明了市场对于经贸摩擦的担忧。美国零售业、农业等协会发表声明称，美方不断提高的关税已经扰乱了美国市场，不确定性将从华尔街蔓延到普通民众，受害的将是美国消费者。摩根大通的一份最新报告认为，美国自去年以来对中国部分输美商品加征关税的举动将令美国家庭每年平均多负担600美元的额外成本。如果继续加征关税，美国家庭每年额外的平均负担将增加到1000美元左右。对占美国经济和劳动力一半的美国小企业来说，经贸摩擦无疑是更大的风险。 2、美联储表示将采取适当行动维持美国经济扩张 北京时间8月23日，美联储主席鲍威尔发表演讲表示，世界已经进入多事之秋，主要经济体的经济放缓得到进一步的验证，美联储将采取适当行动，以维持美国经济扩张。美国联邦储备委员会主席鲍威尔23日警告说，美国经济处于有利状况，但也面临显著风险。美国贸易政策不确定性正在造成全球经济放缓、美国制造业和资本支出疲软等问题。鲍威尔表示，没有任何近期先例可以指导对当前形势作出政策回应。尽管货币政策是提振消费者支出、商业投资和公众信心的有力工具，但它“无法为国际贸易提供确定的行为准则”。鲍威尔强调，尽管美联储有丰富经验应对典型的宏观经济状况，但将贸易政策不确定性纳入美联储决策框架内是一个新的挑战。他说，制定贸易政策的责任在美国国会和政府，不在于美联储。鲍威尔还重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张”，这使得市场对美联储9月降息的预期得到进一步巩固。 欧洲 差快报 国际宏观资讯周报 3 1、意大利总理辞职 政治不确定性上升 8月20日，意大利总理孔特正式向总统马塔雷拉辞职，这意味着由联盟党和五星运动组成的、执政近十五个月的联合政府走到了终点。孔特的辞职，代表了意大利理性派与建制派对右翼民粹主义政党联盟党领导人萨尔维尼内外政策的强烈不满。22日，意大利总统马塔雷拉分别会见各党派代表和政党领袖，就重组联合政府展开磋商。不过，首轮磋商并未取得成果，马塔雷拉宣布，将于27日进行新一轮磋商，并做出是否提前举行大选决定。 2、德国制造业衰退持续 服务业持续增长 8月22日，德国公布的数据显示，德国制造业衰退持续，服务业活动略有放缓。德国8月 Markit制造业PMI初值为43.6，好于预期43，但是仍处于历史低点附近。不过服务业PMI为54.4，好于预期54，仍十分强健。受此影响，欧元自两个交易日低点短线走高并刷新三个交易日高点。分析认为，德国服务业的持续增长正好弥补了制造业的持续疲软，但数据不足以消除第三季度GDP再次小幅收缩的威胁。由于出口大幅下降，德国经济在二季度期间收缩了0.1%，信心指标显示7月至9月的三个月几乎没有任何改善。 3、英国人口增长率降至15年来最低水平 8月23日,英国国家统计局公布的报告显示，英国人口数量在2018年年中达到6640万，2017至2018年人口增长率仅为0.6%，是2004年以来增长率最低的一年，其中外来移民是人口增长的主要来源。此外，该报告支出，当前英国人口年龄结构呈现老龄化趋势，预计到2050年，英国四分之一人口将为65岁及以上。 日本 1、日美就贸易协定达成原则性共识 暂不敲定撤销汽车关税 当地时间25日，日美就贸易协定达成了原则性共识，双方一致同意把美国产牛肉和猪肉等农产品的关税下调至跨太平洋伙伴关系协定(TPP)水平，但日本要求的撤销汽车关税则暂不敲定。预计日美首脑最快25日举行会谈并宣布拟在9月谈妥。尽管日本将加大农产品采购，但能采购的具体数额以及实际操作能走到哪一步，均还是未知数，安 差快报 国际宏观资讯周报 4 倍的退让或引起民众不满。若到9月底能推进到签字环节，在10月开始的日本临时国会上推进获批手续，那么预计年内将办完日方的生效手续。若没有赶上秋季的临时国会，就将在明年的例行国会办理相关手续。而由于美国将从今年秋季全面展开面向明年总统大选的工作，因此也希望能与日方尽快达成协议。 韩国 1、韩国与英国、以色列签署自由贸易协定 8月22日，韩国与英国正式签署自由贸易协定（FTA），确保英国10月底脱欧大限到来时仍能持续双边贸易，前一天（8月21日），韩国与以色列共同宣布两国就自由贸易协定谈判达成一致，成为以色列首个亚洲自贸伙伴国。这两项进展为韩国进一步拓展了货物与服务自由流动的版图。 根据韩英协定，即使英国正式脱欧，韩国向英国出口的汽车、汽车零部件等主要产品仍享受现有的零关税优惠。不过，这项FTA并非永久的贸易协议，两年内须重新谈判；根据韩以协定，以进口额为准，韩国对自以色列进口的99.9%商品取消关税；以色列对自韩国进口的100%的商品实施零关税。尽管保护主义持续笼罩全球，韩国仍持续扩大FTA伙伴国。韩国自1999年与智利开始协商FTA，迄今已与涵盖42国的三大洲贸易区及12国签订15项FTA。 2、韩国废止日韩军事情报保护协定 8月22日，韩国宣布决定不延长《日韩军事情报保护协定》，该协定是韩日两国二战后签署的首份军事合作协定，也是韩日间唯一有关军事方面的协定。自此源自历史问题的日韩关系恶化，出现了从经贸领域向安保领域延烧的“负向外溢效应”。 韩国认为，日本加强出口管制“给两国间的安保合作环境带来了重大变化”，并表示“（维持该协定）不符合韩国国家利益”。日本对此举提出严正抗议，显然这一举动对日本的冲击更大，一旦废约，日本再难以通过韩国获取军事情报，尤其是有关朝鲜的情报。 新兴经济体 差快报 国际宏观资讯周报 5 1、菲律宾政府2019年上半年债务增长82.5% 菲律宾财政部最新数据显示，2019年上半年菲律宾政府债务达8408亿比索，同比增长82.5%，其中本地借款6154亿比索，占比73%，国外借款2255亿比索，占比27%。国外债务增长主要由于来自多边机构及中国、日本等国家的官方发展援助贷款增加，在中国发行熊猫债，重返欧元债务市场。国内债务增长主要由于国债和固定利率债券的大幅增加。7月，菲内阁发展预算协调委员会将2019年总借款目标保持在1.18万亿比索，其中73%为国内债务；2020年目标提高至1.4万亿比索，国内债务占比达75%。增加的借款主要用于公共产品和服务支出，特别是基础设施建设支出。进款债务增加，但政府预算赤字仍将维持在合理范围，且债务与GDP比率将略微下降。 2、拉马福萨总统向议会提出削减支出 IMF称南非可以自行解决困境 在国家财政部要求政府部门削减预算几周后，拉马福萨总统向议会提出促进经济增长和解决高失业率的措施，中期支出预算到2020年将削减5%，未来两年削减6%和7%。该提案标志着预算谈判进程的开始。经济学家表示，如果这些削减成为现实，将“发出一个关于政府致力于财政整顿的强烈信号”，并将得到市场和信用评级机构的积极评价。 另外，国际货币基金组织（IMF）表示，目前南非不存在国际收支问题，意味着不需要IMF的支持，南非有能力解决自己在各个领域的问题，特别是在经济增长以及财政方面。IMF称，结构性改革可以帮助南非促进经济增长，宽带频谱的分配、简化签证程序、加强生产和服务市场竞争、更多的劳动力市场灵活性以及更精简、更高效的国有实体是推动经济增长的必要措施。 3、巴西政府全面紧缩政府开支 宣布将对多家国企进行私有化 作为控制政府支出的一部分，巴西经济部已决定大力削减年内的政府开支，包括限制国际旅行以及咖啡购买等。根据上周四发布的政府公报，经济部长格德斯已签署相关规定，即在今年余下的几个月里，禁止购买许多种类的商品和政府服务，包括咨询服务和家具。这一决定旨在减少政府支出，推动政府支出的合理化。政府的这一举动表明，博索纳罗政府愿意控制持续的预算赤字。政策制定者正大力推动养老金改革和国有企业私有化，以改善公共支出账户。然而，他们受到宪法规定的强制性支出增加的约束，而经济增长乏力也削弱了税收收入。 差快报 国际宏观资讯周报 6 另外，巴西投资伙伴计划秘书处21日公布一批即将被私有化的国企名单，其中包含巴西电力（Eletrobras）、巴西邮政（Correios）、彩票管理局（Lotex）、联邦数据处理服务局（Serpro）等17家企业，市场对此反应积极，当日巴电股价创历史新高。据悉，巴西石油公司将于2022年前私有化。目前，巴西133家国企净资产总额为6550亿雷亚尔，其中6025亿集中于5大企业（巴油、巴电、巴西银行、联邦储蓄银行、巴西国家经济社会发展银行）。 4、巴基斯坦新财年首月经常账户赤字大幅下降 据巴央行公布数据显示，新财年伊始巴经常账户赤字大幅收缩，7月赤字总额5.79亿美元，相比上年同期21.3亿美元的赤字规模，降幅达73%。其中进口下降26%，出口增加11%。据悉赤字减少主要得益于政府在经济领域的结构性改革，如核心利率提高到13.25%（为近8年峰值），卢比贬值32%，上调电力和天然气价格，同时实施居民电子身份税收监管，给予电力和天然气出口补贴，食品出口大幅增加和侨汇收入攀升也对缩小赤字起到了积极作用。 大宗商品走势 1、市场仍忧虑原油供应过剩 国际油价小幅收跌 近期，原油走势更多是短线受宏观消息波动影响，宏观数据疲软与避险情绪升温打压叠加现货市场供需基本面的支撑，油价整体呈现区间波动态势1。美东时间周一至周二，地缘风险再度升温刺激油价，WTI 9月原油期货先后收涨2.44%及0.23%，报56.21美元/桶及56.34美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.88%及0.49%，报59.74美元/桶及60.03美元/桶。美东时间周三至周四，EIA库存降幅构成有限利好 2伴随需求隐忧，WTI 10月原油期货先后收跌1.17%及0.59%，报55.68美
