PTA、PE周报：供需面转好，短线偏多参与

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：供需面转好，短线偏多参与摘要：PTA：成本方面，油价短期维持震荡格局，成本端影响相对有限。供需方面，检修装置重启令供应趋增，而下游聚酯开工率小幅回升但幅度有限，同时终端纺织负荷率也维持相对低位，PTA供需面转好但力度有限。综上所述，近周PTA基本面整体略偏空，但目前价格进入低位区间，下方支撑力度较强；预计PTA短期在5000-5400区间徘徊，短线多单在趋近区间上沿附近减仓或止盈，近月维持波段思维参与，中线关注5000附近及以下布多机会。LLDPE：成本方面，油价近月区间徘徊，成本端影响有限。供需方面，石化大区库存小幅回落，主流现货价下调促成交，供应压力有所减轻；而下游需求在6-10月份持续回升，需求逐渐回升，供需面整体趋向利好。结合当前期价来看，L2001期价低于进口成本约200元/吨，期价下跌令其又存修复性反弹动能，预计近期或呈偏强震荡走势，建议多头在7100附近短线偏多参与，反弹至7500附近减仓或止盈，若跌破7000则暂止损观望。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周PTA呈偏强震荡走势，主力合约2001最高上冲至5274，上周五收盘至5186，较前周上涨84元/吨，周涨幅1.65%，持仓增加26.21万手至154.02万 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-手。现货方面，上周主流PTA价格累计上涨120至5250元/吨，当前主力合约2001期价贴水现货价约60元/吨。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE期价呈小幅反弹走势，主力合约2001最高上冲至7300，上周五收盘至7195，较前周上涨60元/吨，周涨幅0.84%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价小幅下调100元/吨，当前主力合约2001期价贴水主流现货价约100元/吨。二、多、空因素交织，仍将维持宽幅震荡走势图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周五NYMEX原油期货涨0.76%报56.73美元/桶，周涨幅2.96%，连涨两周。布伦特原油期货收涨1.36%报61.78美元/桶，周涨幅4.27%。美国上周石油钻井平台数量连续第三周下滑，令油价得到支撑。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-库存方面，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至8月30日当周，美国原油库存减少477.1万桶至4.23亿桶，连续3周录得下滑，市场预估为减少248.8万桶。美国汽油库存减少239.6万桶，创4月12日当周(21周)以来最大降幅，市场预估为减少152.3万桶。同时上周墨西哥湾区汽油库存跌至2017年11月以来最低水平。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1240万桶/日。美国原油库存数据近期利好提振油价。利空方面，8月石油输出国组织(OPEC)原油产量环比小幅增长，主要是沙特和伊拉克两国产量攀升，同时尼日利亚产量也录得上涨。调查结果显示，8月OPEC原油产量环比增长15万桶/日至29.71万桶/日。目前11个OPEC减产参与国和非OPEC减产参与国合计产量较减产承诺水平低了大约23万桶/日，表明8月减产执行率从7月的年内高位158%下降至128%。估计近月油价在多、空因素交织的情况下，维持震荡格局，震荡区间参考53-59美元/桶。三、PTA供需面解析3.1PTA价格小幅反弹，加工利润上升至中等略偏高水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计上涨100至5250元/吨，而上游原料PX价格受油价下跌拖累相应下滑，当前PTA动态生产利润小幅回升至460元/吨左右，处中等略偏高水平。3.2下游负荷率有所上升，供需面略有转好图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-数据来源：Wind，神华研究院图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院PTA主流工厂恒力石化定于9月中检修1号220万吨PTA生产线，检修时间15天左右。此消息一出提振市场，当前开工负荷维持在94%。但由于计划内的检修对市场反弹支撑相对有限，成交气氛下滑，买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂跟进。下游方面，下游聚酯开工负荷小幅下滑至89%，终端织造加弹企业利润并不乐观，江浙织机综合开机率78%附近。当前虽有大厂检修计划利好刺激，但现货市场流动货源充盈，且原料以及需求端不太乐观。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存维持在2天附近，处偏低水平；期货仓单下降0.73万张至1.79万张附近，期货库存处偏低水平。四、PE下游需求存回升预期，供需面趋向利好 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-图4-1：PE库存数据来源：Wind，神华研究院图4-2：农膜开工率数据来源：卓创资讯，神华研究院国内石化库存上周小幅下降，PE库存环比回落1.31%；石化库存持续回落，加之部分厂家装置仍处于检修状态，在一定程度上缓解供应压力。下游PE农膜开工略有增加，功能膜企业订单好转，日光膜处于需求旺季，厂家开工率多维持在6-8成，部分企业满负荷生产。地膜开工率在2成左右，个别企业保持正常水平，多数小厂处于停机。下游农膜逐渐进入旺季，后期需求有一定好转。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，油价短期维持震荡格局，成本端影响相对有限。供需方面，检修装置重启令供应趋增，而下游聚酯开工率小幅回升但幅度有限，同时终端纺织负荷率也维持相对低位，PTA供需面转好但力度有限。综上所述，近周PTA基本面整体略偏空，但目前价格进入低位区间，下方支撑力度较强；预计PTA短期在5000-5400区间徘徊，短线多单在趋近区间上沿附近减仓或止盈，近月维持波段思维参与，中线关注5000附近及以下布多机会。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院成本方面，油价近月区间徘徊，成本端影响有限。供需方面，石化大区库存小幅回落，主流现货价下调促成交，供应压力有所减轻；而下游需求在6-10月份持续回升，需求逐渐回升，供需面整体趋向利好。结合当前期价来看，L2001期价低于进口成本约200元/吨，期价下跌令其又存修复性反弹动能，预计近期或呈偏强震荡走势，建议多头在7100附近短线偏多参与，反弹至7500附近减仓或止盈，若跌破7000则暂止损观望。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-7-声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。