投资晨报 2019年8月29日 南京证券研究所 2019年8月29日 南京证券股份有限公司 ——研究所 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国南京市江东中路389号 投资顾问：陆玉 SAC执业证书：S0620619040002 联系电话：025－58519165  要闻速递...........................2  研报精粹...........................3  大势研判...........................5  提示信息...........................6 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 【财经新闻】  李克强主持召开国务院常务会议 更大释放市场主体创新创造活力  独家：证监会将继续加强对券商股票质押业务监管与现场检查  两融余额再攀新高 新增标的超额收益明显  万亿量级驰援 国资划转社保提速 【行业及公司要闻】，  北京出让三宗地 起始总价约84.3亿元  大商所实施焦煤、焦炭期货滚动交割制度 满足实体企业交割需求  工信部：鼓励企业提升甲醇汽车制造能力 重点推广应用甲醇/柴油二元燃烧技术  融通新能源汽车基金经理王迪：下半年汽车销量同比增速有望触底回升  上汽集团与阿里巴巴深化战略合作 加码投入下一代智联网汽车  环保产业高质量发展 谱写美丽中国新篇章  不良下降 发力零售 加码科技 股份制银行“中考”成绩单看点多  17家医药公司上半年净利翻倍 创新药等四大细分领域表现突出  余额规模连创新高 科技主线引领两融风潮 要闻速递 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3  上 继续夯底 海通证券 荀玉根 短期市场回撤夯底。8 月 23 日晚中美贸易摩擦再度升级，海外市场巨震，而最近一周市场观望情绪就浓厚，中美贸易摩擦再次升级将使得市场情绪受到打压，市场短期可能回撤继续夯底。但我们也不必过度担忧，中美贸易摩擦对 A 股冲击效果已经边际弱化，8 月 2 日特朗普表示拟将从今年 9 月 1 日起对从中国进口的 3000 亿美元商品加征 10%的关税，当日上证综指跳空低开跌幅 1.6%，收盘跌幅 1.4%，跌幅比 18 年 3 月、6 月和 19 年 5 月这 3 次小。中期看市场正处在上证综指 3288 点以来调整的后期，牛市第一波上涨后回撤结束、开启牛市第二波上涨的核心因素是基本面数据见底，叠加政策面积极因素推动。我们认为当前基本面可能正在赶底，预计全部 A 股归母净利同比增速三季度见底，ROE 四季度见底。 结构变化会逐渐深入。我们认为未来风格上偏成长，但是投资者有两个担忧：第一个担忧是外资持续流入可能使得价值风格继续占优，而我们认为未必，原因一是消费白马并不是外资唯一的选择，如 QFII 在 05-09 年与 12-17 年分别加大了对金融和消费的配置，陆股通北上资金在 17 年也曾增配科技股，核心还是看业绩；原因二是未来外资虽然持续流入，但是牛市第二阶段内资也将大幅入场，届时外资的边际影响也会减弱。投资者对风格的第二个担忧是科技股目前可配的标的较少，对此我们认为要用动态的发展的眼光来布局科技股。12-15 年创业板牛市，科技行情也是由点到线到面带动了整个产业走研报精粹 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 牛：12 年硬件设备、13 年游戏等内容、14-15 年互联网，对应科技股的上涨也逐步扩散。5G 发展前景广阔，投资者仍需保持耐心。 应对策略：逐步布局。市场结束调整并进入牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振。基本面如前所述，我们预计将在三季度见底。政策面上，我们认为 9 月将更明朗，7 月 30 日中央政治局会议定调的宏观政策相比 4 月 19日更积极，跟踪后续货币（LPR 利率情况）和财政政策（专项债额度变化）。9 月中美将在美国举行下一轮高级别磋商，目前中美经贸关系再次紧张，如果未来谈判有积极进展，市场对基本面担忧消除、风险偏好提升，如果没有进展，国内政策可能进一步发力，即前述政策落地，以便对冲外部影响，如此的话也有望消除市场疑虑。技术面上，上证综指已处于 c-4 浪，意味着调整已经进入末期。因此，战略上乐观，战术上步步为营，逐渐布局，为未来牛市第二波上涨做准备。风格上，未来成长占优，但风格的切换不会一蹴而就，如 12 年底-13 年初风格向成长切换时，12/12-13/01 两个月内风格摇摆多次，又如 15 年底-16 年初风格向价值切换时，15/12-16/02 三个月内市场风格也飘忽不定。市场进入牛市第二波上涨时各个行业都会涨，只是从业绩来看成长股的弹性较好，相对收益会更明显，核心资产依旧可以做基本配置。 风险提示：向上超预期：国内改革大力推进，向下超预期：中美关系恶化。 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 上一交易日沪深市场分时走势图 权重蓝筹股低迷 大盘弱市整理 周三，沪深两市股指开盘后便进入弱势整理，沪指更是在2900点下方波动，午后创业板指和深证成指先后翻红，但由于严重缺乏量能的配合，三大股指皆收绿。截至收盘，沪指收报2893.76点，跌0.29%，成交额2018.05亿元；深成指收报9414.00点，跌0.31%，成交额2918.31亿元；创业板指收报1625.19点，跌0.18%，成交额907.30亿元。盘面上，农业、纺织服装、电力设备、商贸零售、汽车等板块涨幅居前，非银行金融、医药、电子元器件、银行、有色金属等板块跌幅居前。 后市看，两市今日未能延续周二的反弹，而是走出缩量弱势调整行情，主要做空动能来自于金融、周期等权重蓝筹股的调整，题材股虽仍有所活跃，但难以带动大盘上攻，走强的汽车、家电等大消费板块，是受到国务院8月27日大势研判 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》的消息刺激，但在目前经济下行压力增大、居民可支配收入增长放缓的大环境下，能否有效的促进和刺激消费仍不乐观，因此这些板块反弹的持续性有待观察。技术上，沪指2900点上方属密集成交区，抛压较重。回顾7月份，大盘在2900点附近震荡了18个交易日，一次性突破概率较低，需要震荡蓄势才有机会，但仍需量能配合，否则冲不上去，回调就成必然。总体上，目前的市场依然是延续一个高位震荡整理的格局，在近期一系列政策利好的呵护下，大盘调整空间预计有限，但仍要关注外围市场大幅波动带来的风险，操作上建议控制仓位，不宜追涨。 南京证券研究 朱海文 行业指数涨幅前五名 行业指数涨幅后五名 行业 涨跌幅(%) 领涨股票 行业 涨跌幅(%) 领跌股票 农林牧渔 3.15 大北农 非银行金融 -1.18 天茂集团 纺织服装 0.64 商赢环球 医药 -1.18 华东医药 电力设备 0.59 三星医疗 电子元器件 -0.96 美格智能 煤炭 0.54 永泰能源 银行 -0.76 兴业银行 商贸零售 0.50 银座股份 有色金属 -0.64 恒邦股份 数据来源：Wind资讯 美国和香港股市 重要海外指数 名称 收盘价 涨跌幅(%) 道琼斯指数 26036.10 1.00 提示信息 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 7 纳斯达克 7856.88 0.38 标普500 2887.94 0.65 恒生指数 25615.48 -0.19 恒生中国企业指数 9980.73 -0.15 大宗商品价格 名称 收盘价 涨跌幅(%) NYMEX原油（美元/桶） 55.90 1.77 COMEX黄金(美元/盎司) 1548.6 -0.21 LME铜(美元/吨) 5702.5 0.34 LME锌(美元/吨) 2280.0 1.15 LME镍(美元/吨) 16295 3.79 汇率 名称 收盘价 涨跌幅(%) 美元兑人民币(询价) 7.1635 -0.05 欧元兑美元 1.1079 -0.11 投资晨报 2019年8月29日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 8 本报告是基于南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司