东吴策略：三分钟看中观，7月挖机销量超预期，猪和黄金持续上涨

东吴策略：三分钟看中观7月挖机销量超预期，猪和黄金持续上涨东吴策略证券分析师：王杨执业证号：S0600517120001公司邮箱：wangyang@dwzq.com.cn 2019年8月27日 目录交运：BDI指数回升下游：猪肉价格继续上涨中游：7月挖掘机销量增长11%好于预期上游：黄金价格继续上涨科技：7 油气：油价回调✓原油：WTI期货价格收于54.17美元/桶，下跌1.28%；布伦特期货价格收于59.34美元/桶，上涨1.19%。✓天然气：NYMEX天然气期货价下跌2.04%，至2.16美元/百万英热单位。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：天然气价格图：原油价格4050607080902019-06-112019-07-012019-07-212019-08-10期货结算价(连续):WTI原油美元/桶期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油WTI原油期货价格美元/桶54.1754.87-1.28%0.68%布伦特原油期货价格美元/桶59.3458.641.19%0.19%天然气NYMEX天然气期货价格美元/百万英热单位2.162.20-2.04%3.48%2.02.12.12.22.22.32.32.42.42.52.52019-06-132019-07-132019-08-13期货收盘价(连续):NYMEX天然气美元/ 煤炭：耗煤量继续上涨✓消耗：6大发电集团日均耗煤量上升7.47%，至77.52万吨。✓价格：焦煤期货结算价下跌1.61%，焦炭期货结算价下跌3.83%，动力煤期货结算价上涨0.96%。✓库存：秦皇岛港煤炭库存上升0.50%，6大发电集团煤炭库存上升1.63%。数据来源：Wind单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅消耗日均耗煤量：6大发电集团：合计（周）万吨77.5272.137.47%3.98%价格（周）期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨1,315.001,336.50-1.61%-5.48%期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨1,909.501,985.50-3.83%0.76%期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨588.40582.800.96%0.90%库存（周）秦皇岛港万吨604.50601.500.50%-6.45%6大发电集团：合计万吨1,673.591,646.671.63%-2.79% 图：发电耗煤量图：焦煤、焦炭期货价格数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：动力煤期货价格图：煤炭库存35404550556065707580852019-06-102019-07-102019-08-10日均耗煤量:6大发电集团:合计万吨5405806202019-06-192019-07-29期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨1,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4502019-06-192019-07-092019-07-292019-08-18期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨（右）期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨13001400150016001700180019004004505005506006507002019-06-102019-06-302019-07-202019-08-09煤炭库存:秦皇岛港万吨（右）煤炭库存:6大发电集团:合计 有色：镍价回调✓价格：LME 3个月铜期货价下跌0.65%，铝期货价下跌0.78%，锌期货价下跌0.66%，铅期货价上涨1.73%，镍期货价下跌2.15%，锡期货价下跌5.04%。✓库存：铜、铝、锌、铅库存减少，镍、锡库存增加。数据来源：Wind单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅有色金属期货价（周）期货收盘价LME3个月铜美元/吨5,698.005,735.00-0.65%-0.55%期货收盘价LME3个月铝美元/吨1,770.001,784.00-0.78%0.42%期货收盘价LME3个月锌美元/吨2,258.002,273.00-0.66%0.09%期货收盘价LME3个月铅美元/吨2,082.502,047.001.73%-1.06%期货收盘价LME3个月镍美元/吨15,710.0016,055.00-2.15%2.39%期货收盘价LME3个月锡美元/吨16,000.0016,850.00-5.04%0.00%有色金属库存（周） 总库存:LME铜吨331,925.00331,975.00-0.02%22.17% 总库存:LME铝吨935,200.00969,250.00-3.51%-2.91% 总库存:LME锌吨70,400.0073,300.00-3.96%-4.53% 总库存:LME铅吨78,800.0081,325.00-3.10%-2.34% 总库存:LME镍吨150,006.00145,134.003.36%0.68% 总库存:LME锡吨6,790.006,335.007.18%28.76% 图：铜、锌、铝价格图：铜、锌、铝库存数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：镍、锡、铅价格图：铅、镍、锡库存01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002019-06-112019-07-012019-07-212019-08-10总库存:LME铅吨总库存:LME镍吨（右）总库存:LME锡吨1,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,20010,00012,00014,00016,00018,00020,0002019-06-112019-07-012019-07-212019-08-10期货官方价:LME3个月镍美元/吨期货官方价:LME3个月锡美元/吨（右）期货官方价:LME3个月铅美元/吨1,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.005,5005,6005,7005,8005,9006,0006,1006,2002019-06-052019-07-052019-08-04期货官方价:LME3个月铜美元/吨（右）期货官方价:LME3个月铝美元/吨（右）期货官方价:LME3个月锌美元/吨80,000280,000480,000680,000880,0001,080,0001,280,00045,00095,000145,000195,000245,000295,000345,000395,0002019-06-112019-07-112019-08-11总库存:LME铜吨总库存:LME锌吨（右）总库存:LME铝 ✓氧化镝：氧化镝最低价下降0.52%，最高价下降1.03%。✓氧化铽：氧化铽最低价上涨0.13%，最高价下降0.63%。数据来源：中国稀土行业协会，东吴证券研究所稀土：价格回落图：氧化镝图：氧化铽单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅稀土最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,900.001,910.00-0.52%-0.78%最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,930.001,950.00-1.03%-0.76%最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,900.003,895.000.13%-0.76%最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,970.003,995.00-0.63%-0.75%1,1501,3501,5501,7501,9502,1502019-05-302019-06-062019-06-132019-06-202019-06-272019-07-042019-07-112019-07-182019-07-252019-08-012019-08-082019-08-152019-08-22最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤2,7003,2003,7004,2004,7002019-05-302019-06-062019-06-132019-06-202019-06-272019-07-042019-07-112019-07-182019-07-252019-08-012019-08-082019-08-152019-08-22最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/ ✓美元指数：美元指数下跌0.56%。✓贵金属：黄金期货结算价上涨0.92%，至1537.60美元/盎司，银期货结算价上涨2.52%，至17.55美元/盎司。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所其他：黄金白银价格继续上涨图：美元指数图：贵金属价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅美元美元指数1973年3月=10097.6598.20-0.56%0.65%贵金属期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司1537.601523.600.92%1.00%期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司17.5517.122.52%1.13%13.514.515.516.517.518.51,1501,2501,3501,4501,5501,6502018-06-082018-10-082019-02-082019-06-08期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司（右）期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司95.596.096.597.097.598.098.599.02019-06-102019-06-302019-07-202019-08-09美元指数1973年3月 钢铁：螺纹钢期货大幅下跌数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所✓产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低0.61pct、降低0.72pct。✓库存：螺纹钢库存减少0.92%，线材库存增加0.76%，热卷（板）库存减少1.72%。✓价格：螺纹钢期货价下跌8.64%，热轧卷板期货价下跌1.18%，Myspic综合钢价指数下跌0.86%，中国铁矿石价格指数下跌3.82%单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅产能利用率（周）唐山钢厂:产能利用率%76.3776.98-0.61pct3.81pct唐山钢厂:高炉开工率%70.2971.01-0.72pct4.34pct库存（周）库存:螺纹钢(含上海全部仓库)万吨631.59637.48-0.92%-0.89%库存:线材万吨178.82177.470.76%1.96%库存:热卷(板)万吨249.35253.71-1.72%-2.84%价格期货结算价(活跃合约):螺纹钢元/吨3,407.003,729.00-8.64%3.58%期货结算价(活跃合约):热轧卷板元/吨3,682.003,726.00-1.18%2.70%Myspic综合钢价指数-139.45140.66-0.86%0.56%中国铁矿石价格指数(CIOPI)1994年4月=100315.38327.90-3.82%-2.45% 图：钢厂产能利用率图：钢铁价格指数数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：钢铁库存图：钢材期货价304050607080902018-07-062018-10-062019-01-062019-04-062019-07-06唐山钢厂:产能利用率%唐山钢厂:高炉开工率%801301802302803303802003004005006007008009001,0001,1002018-06-292018-10-292019-02-282019-06-30库存:螺纹钢(含上海全部仓库) 万吨（右）库存:线材万吨2002503003504004501351401451501552018-12-112019-03-112019-06-11Myspic综合钢价指数（右）中国铁矿石价格指数(CIOPI) 1994年4月=1002,0002,5003,0003,5004