有色行业周报：艾芬豪矿业获得中信金属二次投资

有色行业周报 艾芬豪矿业获得中信金属二次投资 行业周报 行业报告 有色 2019年08月26日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业投资观点：中美贸易磋商前景仍存在较大的不确定性，对有色价格及需求提振有待观察，有色总体上处于供需弱平衡的态势，维持行业“中性”投资评级。建议关注受益美联储货币政策调整带来黄金的投资机会，相关公司包括山东黄金、紫金矿业；关注出台新行业政策预期强烈，供需格局有望向好的稀土投资机会，相关公司盛和资源、五矿稀土。此外，工业金属中铜中长期供给有限，电解铝在供给侧改革下，未来新增供给受限，中长期价格有一定支撑，相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。  行业要闻：三位地区联储主席声援鲍威尔，不支持继续降息；美国8月Markit制造业PMI近十年来首次萎缩；财政部：1-7月全国地方债发行33931亿元,平均利率3.47%；印尼镍矿商协会继续向政府施压，要求其遵守2022年出口禁令时间表；艾芬豪矿业获得中信金属二次投资以开发刚果铜矿,头十年铜产量可达38.2万吨/年。  行情回顾：上周有色指数上涨0.75%，跑输沪深300指数（+2.97%）2.22个百分点，在申万28个子行业中涨跌幅排名第27。分子行业看，有色子板块分化，其中铝（+5.72%）、锂（+4.25%）子板块涨幅居前。  产品价格跟踪：工业金属：上周工业金属价格分化，其中LME铜价下跌2.09%，SHFE铜价下跌0.26%；LME铝价下跌1.56%，SHFE铝价上涨0.49%；LME铅价上涨1.55%，SHFE铅价上涨2.12%；LME锌价下跌0.93%，SHFE锌价下跌0.67%；LME锡价下跌4.13%，SHFE锡价下跌3.12%；LME镍价下跌3.18%，SHFE镍价下跌2.16%。贵金属：上周贵金属价格上涨，其中黄金上涨0.92%，白银上涨2.52%。小金属：上周小金属价格基本稳定，仅碳酸锂（-0.69%）和钴（-0.75%）价格下跌。稀土氧化物：上周稀土氧化物中氧化钕（+2.48%）价格上涨，氧化镝（-1.03%）和氧化铽（-0.76%）价格下跌，其余品种价格稳定。  风险提示：（1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。（2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。（3）价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性，且存在现货和期货市场，价格和库存除了受供需影响外，还受到其他诸多因素影响，波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。 -50%-30%-10%10%30%有色(申万)沪深300证券研究报告 有色 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 5 一、 行业投资观点 中美贸易磋商前景仍存在较大的不确定性，对有色价格及需求提振有待观察，有色总体上处于供需弱平衡的态势，维持行业“中性”投资评级。建议关注受益美联储货币政策调整带来黄金的投资机会，相关公司包括山东黄金、紫金矿业；关注出台新行业政策预期强烈，供需格局有望向好的稀土投资机会，相关公司盛和资源、五矿稀土。此外，工业金属中铜中长期供给有限，电解铝在供给侧改革下，未来新增供给受限，中长期价格有一定支撑，相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。 二、 行业要闻  三位地区联储主席声援鲍威尔，不支持继续降息！三位美联储决策者异口同声反对有关美国经济需要更低利率的观点，预示着下个月美联储会议上对于是否再次降息将有一场激烈辩论。 投资者已经充分预期美联储9月17日至18日会议降息25个基点，美联储内的异议可能会限制一些人提倡的更大幅度行动的可能性 — 这些人包括美国总统唐纳德·特朗普。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五将在怀俄明州杰克逊霍尔的央行年度研讨会上演讲，可能提供更多的指引。【新浪财经】  美国8月Markit制造业PMI近十年来首次萎缩。周四(8月22日)纽约时段盘中，美国方面公布了8月的Markit制造业PMI数据，结果数据表现不及预期，且该数据录得近十年来首次萎缩。美国8月Markit制造业PMI初值实际公布49.9，预期50.5，前值50.4。美国8月Markit制造业PMI初值2009年9月以来首次跌至50下方。【汇网通】  财政部：1-7月全国地方债发行33931亿元,平均利率3.47%。8月22日财政部公布了全国地方债发行的情况，数据显示，2019年1-7月，全国发行地方政府债券33931亿元。其中，发行一般债券14478亿元，发行专项债券19453亿元。地方政府债券平均发行利率3.47%，其中一般债券3.53%，专项债券3.43%。【财政部】  印尼镍矿商协会继续向政府施压，要求其遵守2022年出口禁令时间表。印尼镍矿商协会(APNI)周四表示，将继续要求政府遵守2022年镍矿出口禁令的时间表。与此同时，印尼总统佐科·维多多(Joko Widodo)正在考虑提前实施这一措施的可能性。印尼镍矿商协会秘书长MeidyKatrin Lengkey对记者表示，协会已要求与总统和多位部长举行会议，为自己辩护，因为提前禁止镍矿石出口将削减他们为冶炼厂发展融资所需的收入。【文华财经】  天齐锂业与LG化学签订《长期供货协议》。8月22日，天齐锂业股份有限公司（以下简称“公司”或“天齐锂业”）全资子公司TianqiLithiumKwinanaPtyLtd（以下简称“TLK”）与LGChem,Ltd（以下简称“LG化学”）签订了SupplyAgreement（以下简称“《长期供货协议》”或协议）。该《长期供货协议》约定的单一年度氢氧化锂产品销售数量不低于TLK氢氧化锂项目达产后年产能的15%，协议有效期为2020年至2022年。【SMM】  艾芬豪矿业获得中信金属二次投资以开发刚果铜矿,头十年铜产量可达38.2万吨/年。加拿大艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）宣布，已经从中信金属子公司—中信金属非洲获得了第二笔重大战略投资，价值6.12亿加元(约4.9亿美元)，用于加快刚果Kakula巨型铜矿的建设速度。一旦全面开发，该矿区在头10年内每年的铜产量可达到38.2万金属吨，经过12年的运营之后，年产量将可攀升至70万金属吨。 目前铜矿预计在2021年第三季度开始生产铜精矿。【SMM】 三、 行情回顾 上周有色指数上涨0.75%，跑输沪深300指数（+2.97%）2.22个百分点，在申万28个子行业中涨跌幅排名第27。分子行业看，有色子板块分化，其中铝（+5.72%）、锂（+4.25%）子板块涨幅居前。 有色 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 5 图表1 上周申万有色上涨0.75% 图表2 上周有色子行业涨跌表现 资料来源: wind，平安证券研究所 资料来源: wind，平安证券研究所 四、 价格数据跟踪 图表3 重要品种价格变化 最新日期 当日变化 一周变化 过去一月变化 本年变化 单位 LME铜 5635 -1.06% -2.09% -6.08% -4.69% 美元/吨 LME铝 1768 0.03% -1.56% -3.12% -4.61% 美元/吨 LME铅 2066 0.00% 1.55% -0.51% 2.74% 美元/吨 LME锌 2247 0.38% -0.93% -8.47% -8.46% 美元/吨 LME锡 15920 -1.42% -4.13% -11.24% -18.19% 美元/吨 LME镍 15670 0.26% -3.18% 7.85% 47.21% 美元/吨 SHFE铜 46310 -0.13% -0.26% -1.45% -3.86% 元/吨 SHFE铝 14285 -0.35% 0.49% 3.70% 5.00% 元/吨 SHFE铅 17065 -0.12% 2.12% 3.30% -5.22% 元/吨 SHFE锌 18525 -0.51% -0.67% -3.92% -10.57% 元/吨 SHFE锡 129960 -0.66% -3.12% -2.23% -9.67% 元/吨 SHFE镍 123120 -0.10% -2.16% 9.98% 39.86% 元/吨 铜：1# 46380 -0.19% -0.22% -1.49% -3.94% 元/吨 铝：A00 14300 -0.49% 0.35% 3.77% 6.32% 元/吨 铅：1# 16900 0.00% 1.35% 2.74% -8.89% 元/吨 锌：1# 18605 -0.80% -0.80% -3.73% -15.30% 元/吨 锡：1# 132250 -0.38% -2.22% -2.22% -8.48% 元/吨 镍板：1# 123550 -0.24% -2.68% 9.77% 37.81% 元/吨 -2%-1%0%1%2%3%4%5%6%电子医药生物家用电器计算机传媒电气设备国防军工非银金融交通运输食品饮料轻工制造休闲服务建筑材料综合通信房地产商业贸易纺织服装机械设备建筑装饰化工汽车公用事业采掘钢铁银行有色农林牧渔-4%-2%0%2%4%6%8%SW铝SW非金属新材料SW锂SW金属新材料IIISW铅锌SW铜SW其他稀有小金属SW磁性材料SW稀土SW钨SW黄金III 有色 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 5 最新日期 当日变化 一周变化 过去一月变化 本年变化 单位 COMEX金 1538 1.93% 0.92% 8.01% 20.00% 美元/盎司 COMEX银 18 2.19% 2.52% 5.58% 12.96% 美元/盎司 碳酸锂(电池) 71900 -0.14% -0.69% -6.62% -15.71% 元/吨 1#钴 266000 -0.75% -0.75% 18.22% -24.00% 元/吨 海绵锆 258 0.00% 0.00% 1.18% 3.20% 元/千克 钨精矿 73000 0.00% 0.00% 0.00% -23.56% 元/吨 海绵钛 79.5 0.00% 0.00% 4.61% 19.55% 元/千克 1#钼 282.5 0.00% 0.00% 1.62% -0.88% 元/千克 锗锭 7500 0.00% 0.00% 0.00% -4.46% 元/千克 1#锑 39000 0.00% 0.00% -2.50% -23.53% 元/吨 1#镁锭 16750 0.00% 0.00% -0.59% -10.19% 元/吨 铌 535 0.00% 0.00% -8.55% -13.71% 元/千克 氧化镧 12250 0.00% 0.00% 0.00% -3.92% 元/吨 氧化铈 12250 0.00% 0.00% 0.00% -7.55% 元/吨 氧化镨 385000 0.00% 0.00% -1.28% -3.75% 元/吨 氧化钕 310000 -0.80% 2.48% 5.62% -1.27% 元/吨 氧化钇 21000 0.00% 0.00% 0.00% 2.44% 元/吨 氧化钐 12750 0.00% 0.00% 0.00% -7.27% 元/吨 氧化镝 1925 -0.54% -1.03% 4.90% 59.09% 元/千克 氧化铕 22