万联证券 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_MainInfo] 万联晨会 2019年08月26日 星期一概览 [Table_ViewpointT itle] 核心观点 本周市场将迎来外部事件冲击带来的考验。周末，中美贸易摩擦继续升级，中美双方均宣称将加大对来自对方进口商品加征关税。从本轮加征关税的规模来看，双方加征关税涉及的商品规模要远大于前面几次，中美贸易摩擦继续升级，投资者对中美贸易摩擦的边界预期进一步扩大。从前面几次美方加征关税之后市场表现来看，投资者情绪将会受到明显抑制，市场也面临调整的压力。另外，从技术面来看，经历半个月的持续反弹之后，接近前期平台区域附近，市场也存在技术性回调的压力。因此，在本周的前半段，市场将会存在调整压力。从上周市场表现来看，投资者对外围扰动的抵抗力在增强，表明了资金对当前市场处于中长期底部的认可度在提升，市场向下空间将会比较有限。短期市场如果大幅下跌，将会是比较好的建仓机会。市场热点方面，科技成长依旧是主线。2018年商誉减值集中释放、5g建设进入放量期、外延式并购加快等多重因素共振，使得科技型企业业绩增速反转。政策与业绩的支撑下，科技成长股有望继续走强。短期处于中报披露高峰期，关注中报业绩高增长的科技成长股。华为产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端（例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网）等值的重点关注。此外，中美贸易摩擦升级使得经济下行压力加大，消费类板块业绩增速相对稳定，也能获得资金的关注。 [Table_CompanyT itle] [Table_NewsT itle] 财经要闻 ◆ 聚焦四大重点 资本市场改革总体方案基本成型 ◆ 重磅规则落地 科创板并购重组将掀热潮 ◆ 个人房贷利率换LPR“锚” ◆ 开闸与约束并进 分拆上市新规释放利好 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 2897.43 0.49% 深证成指 9362.55 0.13% 沪深300 3820.86 0.72% 中小板指 5865.10 0.27% 创业板指 1615.56 0.13% 上证50 2917.38 1.37% 上证180 8471.85 1.00% 上证基金 6171.98 0.33% 国债指数 174.81 -0.01% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅％ 道琼斯 25628.90 -2.37% S&P500 2847.11 -2.59% 纳斯达克 7751.77 -3.00% 日经225 20710.91 0.40% 恒生指数 26179.33 0.50% 美元指数 98.21 -0.05% [Table_ConnectionInfo] 主持人： 王思敏 电 话： 021-60883482 传 真： 021-60883484 证券研究报告 晨会纪要 市场研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 万千财富，与您相联 2 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 周五两市平开，开盘之后指数震荡上行，沪指盘中一度重回2900点，盘面上金融科技率先发力，随后大金融板块跟风走强，但总体做多力度不强。午后，两市稍有回落，三大指数保持微幅上涨态势，港口板块拉升。临近盘尾，沪指再度回升，创指保持震荡态势，工业大麻板块持续拉升，科创板个股集体跳水。截止收盘，沪指报2897.43点，涨0.49%；深成指报9362.55点，涨0.13%；创指报1615.56点，涨0.13%。两市有48只个股涨停，涨幅在5%以上的个股有101个；两市有4只个股跌停，跌幅在5%以上的个股有57个。申万28个一级行业，有14个行业上涨；14个行业下跌。其中：医药生物、食品饮料等行业涨幅靠前；通信、农林牧渔等行业跌幅居前。 今日观点 本周市场将迎来外部事件冲击带来的考验。周末，中美贸易摩擦继续升级，中美双方均宣称将加大对来自对方进口商品加征关税。从本轮加征关税的规模来看，双方加征关税涉及的商品规模要远大于前面几次，中美贸易摩擦继续升级，投资者对中美贸易摩擦的边界预期进一步扩大。从前面几次美方加征关税之后市场表现来看，投资者情绪将会受到明显抑制，市场也面临调整的压力。另外，从技术面来看，经历半个月的持续反弹之后，接近前期平台区域附近，市场也存在技术性回调的压力。因此，在本周的前半段，市场将会存在调整压力。从上周市场表现来看，投资者对外围扰动的抵抗力在增强，表明了资金对当前市场处于中长期底部的认可度在提升，市场向下空间将会比较有限。短期市场如果大幅下跌，将会是比较好的建仓机会。市场热点方面，科技成长依旧是主线。2018年商誉减值集中释放、5g建设进入放量期、外延式并购加快等多重因素共振，使得科技型企业业绩增速反转。政策与业绩的支撑下，科技成长股有望继续走强。短期处于中报披露高峰期，关注中报业绩高增长的科技成长股。华为产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端（例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网）等值的重点关注。此外，中美贸易摩擦升级使得经济下行压力加大，消费类板块业绩增速相对稳定，也能获得资金的关注。 （宏观策略部 宋江波 执业证书编号：S0270516070001） [Table_CompanyDetail] [Table_NewsDetail] 财经要闻 聚焦四大重点 资本市场改革总体方案基本成型 8月25日，中国证监会有关负责人召开会议，研讨细化资本市场改革总体方案。改革主要聚焦市场化、法治化、提高监管效能、对外开放四方面重点。目前，资本市场改革总体方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串重磅利好。（中国证券报） 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 万千财富，与您相联 3 重磅规则落地 科创板并购重组将掀热潮 证监会近日发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》(下称《特别规定》)，上交所也宣布已起草《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》(下称《重组审核规则》)，向社会公开征求意见。分析人士认为，《特别规定》明确了科创板上市公司并购重组的相关原则和规定，有助于科创板上市公司通过并购重组进一步发展和聚焦主业、增强核心竞争力，提升我国科技行业的整体实力和国际竞争力。（中国证券报） 个人房贷利率换LPR“锚” 中国人民银行昨日发布公告，宣布自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。其中，首套不得低于相应期限LPR，二套不得低于相应期限LPR加60个基点。存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。（上海证券报） 开闸与约束并进 分拆上市新规释放利好 证监会新发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》)算是这方面的一项全新政策，明确了分拆试点的七项条件，规范分拆上市流程，以及加强对分拆上市行为监管等内容，被认为是A股市场的又一重大利好。（证券时报） 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 万千财富，与您相联 4 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司 研究所 上海 浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳 福田区深南大道2007号金地中心 广州 天河区珠江东路11号高德置地广场 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn)