宏观与金融小组晨报纪要观点：重点推荐品种：国债、股指

宏观与金融小组晨报纪要观点 重点推荐品种：国债、股指 国债 昨晚受美债收益率倒挂拖累，美国道指纳指均重挫超3%，市场避险情绪再度升温，有望推高今日国债期货价格。从长期看，国债期货仍有继续走高的可能。一是经济形势依旧严峻，7月经济数据不景气，积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合。二是，从全球央行的表现看，7月、8月多国央行降息，除美联储以外的全球其他主要央行也是鸽声嘹亮，为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围。三是，从利率配置需求看，中美摩擦将会提高避险需求，地方债发行量下降、A股市场底仍未出现以及中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。从技术面上看，昨日十债期货低开高走，成交量上升，持仓量基本未变，显示市场看多氛围仍在。建议继续逢低配置T1912多单，第一目标位关注100。 股指 股指：周三A股市场高开低走，陆股通资金保持净流入，但量能不温不火，期指贴水依然较大，整体资金看涨情绪依然低迷。隔夜海外市场再度掀起波澜，2Y/10Y美债收益率07年来首次倒挂，引发市场对经济衰退的担忧，美股重挫，A50股指期货亦下挫1.47%，不管是从短期还是长期的角度来看，海外因素将成为现阶段反抽以及后市行情扭转的“不定时炸弹”。此外，回到国内，七月份整体经济数据表现疲软，经济下行压力依然不小，而在730政治局会议调整稳增长路径以及央行不搞大水漫灌的背景下，经济回升所需的时间或将超过市场预期，这也将成为影响情绪的因素之一。目前来看，A股尽管呈现回升走势，但动能显得较为欠缺，继续反抽或面临较大阻力，建议投资者谨慎追涨，多单谨慎持有。 美元指数 8月14日，美元指数收于97.9925，涨0.16%，日内最高98.0575，最低97.6636。尽管收益率曲线倒置可能引发对美国经济的担忧，但G10成员国的基本面看起来更糟，提振了美元的吸引力。德国二季度GDP数据表现低迷，欧元区经济疲软。英国长期国债收益率跌至创纪录水平，脱欧不确定仍在持续，但高于预期的英国通胀数据有限提振了英镑。全球各国经济数据再度低迷，避险情绪升温，日元维持偏强走势。美元指数上涨，但预计未来一段时间总体走势偏弱，关注98.2一线压力以及 97.5附近支撑。 美元/在岸人民币 8月14日16:30，美元/在岸人民币报7.0165，较前一交易日跌504个基点，美元/在岸人民币中间价报7.0312，较前一交易日跌14个基点。美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，并且10年期美债收益率今日暴跌至2016年9月以来的新低。中国7月社会消费品零售总额系列数据均不及预期，经济数据疲弱，总体来看，人民币在经历短期贬值压力之后，人民币汇率将会在新的合理均衡水平附近运行。 --------------------------------------------------------------------------- 了解更多及时、全面的投资资讯，请关注公众号“瑞达期货研究院” --------------------------------------------------------------------------- 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货宏观与金融小组 TEL：4008-878766 www.rdqh.com