市场迎重大利好，风险资产普涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价705.00元/湿吨，与活跃合约I1909的差为146.30元/吨，基差较前日变化-18.30元/吨。8月13日，普氏62%铁矿石指数报88.50美元/吨，较前一交易日变化-6.30美元/吨，涨跌幅-6.65%。最近一周铁矿石港口库存11,850.75万吨，较前一周变化-18.53万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）上行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3700.00元/吨，与活跃合约RB1910的基差为26.00元/吨，基差较前一日变化-34.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2505.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存643.22万吨，较前一周变化+10.07万吨，钢厂库存267.50万吨，较前一周变化+15.72万吨。最新全国高炉开工率数据为69.48%，较前值变化2.21个百分点。主要钢厂螺纹钢周产量最新数据370.69万吨，较前值变化-7.30万吨。 操作建议 铁矿石：长期来讲，铁矿供给还在逐渐宽松，上周港口库存小幅回升，日均疏港量维持高位，但短期内铁矿供需没有太大改变。从价格表现来看，现货市场上，进口矿在经历前段时间大跌之后，已经低于国产矿，国产矿的性价比降低，短期对进口矿有一定支撑。当前期现基差很大，昨日，美国推迟部分中国商品加征关税也利好市场情绪，预计铁矿会有一波超跌反弹的机会。 报告日期 2019-08-14 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 88.50 -6.65% 61.5%PB粉 705.0 -2.08% 螺纹钢上海 3700.0 1.09% 废钢唐山 2505.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 3.04.05.06.07.08.09.010.02014-112015-112016- 112017-112018-11 研究所 王琼玮 黑色金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 市场迎重大利好，风险资产普涨 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：最新社融数据大幅收缩，主因房地产相关融资受监管，房地产市场进入长期下行周期拖累建材需求，但各城市市场表现分化，热点城市房价上行，预期楼市短期投资上仍有韧性。当前国内钢铁行业基本面偏弱，可若从细节来看，已经出现了边际变化。供给上因钢厂亏损扩大，电炉产能利用率大幅下降，螺纹周产量7月以来一直处于小幅下滑迹象。上周开始，四川、山西、陕西钢厂相继进入主动限产行列，十一限产仍会有一波限产炒作的机会，预计会提振市场情绪。在钢材淡季，需求持续不振的拖累下，钢材库存连续上升，但增量不断缩小，预计后期增幅空间有限。且这几周，现货市场建材价格虽跟随成材下跌，低价之下成交量在回暖。后期随着各地高温天气的缓解，下游施工进度将有所恢复，且钢价经过大跌之后，风险得到释放，对钢价有一定支撑，建议逢低做多。01合约当前价格较低，有成本支撑，做多风险较小，建议可以关注01合约。当前建筑方面相对于制造业的优势在逐渐转变，上月PMI指数上行，进出口贸易也超预期好转。热卷和螺纹之间的价差收窄，预计后期价差仍会继续修复，热卷价格将超过螺纹，建议持续做多价差。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2001报收627.50元/吨，涨跌幅0.40%；持仓量1,405,248手，持仓变化40,588手。I2001夜盘报收640.50元/吨，涨跌幅2.15%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB1910报收3,677.00元/吨，涨跌幅2.14%；持仓量2,229,472手，持仓量变化-78,858手。RB1910夜盘报收3,734.00元/吨，涨跌幅1.63%。 隔夜要闻 1. 美国总统特朗普周二部分放弃了从9月1日起对剩余的中国输美商品加征10%关税的计划，推迟对手机、笔记本电脑和其他许多消费品加征关税的时间，希望缓解新一轮关税对美国假日销售造成的影响。此举推动股市大涨，并让零售商和科技企业谨慎地松了一口气。 2. 美国7月消费者价格指数(CPI)上涨0.3%，之前连续两个月上涨0.1%。在截至7月的12个月中上涨1.8%。美国7月消费者物价普遍上涨，但通胀加速的迹象可能无助于改变市场对美联储下月将再次降息的预期，因贸易紧张局势恶化。不过，美国劳工部公布的报告降低了美联储在9月17-18日政策会议上降息50个基点的可能性。 3. 调查显示，德国投资者8月情绪重挫至欧元区债务危机高峰以来最悲观，加剧了对德国经济即将步入衰退的担忧。调查机构ZEW称，8月经济景气指数从7月的负24.5降至负44.1，创2011年12月以来最低水准。 4. 印度钢铁部门正在进行一项调查，是否应该免税出口品位高于58%的铁矿石。目前该国免税出口品位低于58%的铁矿石，而对中高品矿征收30%的出口税。钢铁部门已经委托Mecon咨询公司进行可行性研究，确定低品矿和中高品铁矿石是否都适合免税出口。印度目前低品粉矿堆积如山，因为其国内对于低品矿没有需求。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.050.0100.0150.0200.0250.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02018-022018- 032018-042018-052018-062018-072018- 082018-092018-102018-112018-122019- 012019- 022019-032019-042019- 052019- 062019-072019-08基差现货价格期货结算价 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.04,000,000.04,500,000.02019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 072019- 072019- 072019- 072019- 072019- 072019- 082019- 08持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.070.090.0110.0130.0150.0170.0190.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0050. 00100. 00150. 00200. 00250. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） 0.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.02018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019- 042019- 052019- 062019- 07波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019-042019-052019-062019-072019-08价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02018-032018-032018-042018-042018- 052018- 052018- 062018- 062018- 072018- 072018- 082018- 082018- 092018- 092018- 102018- 102018- 102018- 112018- 112018-122018-122019-012019-012019-022019-022019-032019-032019-042019-042019-052019-052019-062019-062019-072019-072019-08价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-032018-032018- 042018-042018-052018-052018-062018- 062018-072018-072018-082018-082018-092018-092018-102018- 102018-102018-112018-112018-122018- 122019-012019-012019-022019-022019- 032019-032019-042019-042019-052019-052019-062019-062019- 072019-072019-08价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11