传媒行业周报：监管趋严，以稳为主

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒 监管趋严，以稳为主 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 康雅雯 朱骎楠 S0740515080001 021-20315097 021-20315157 kangyw@r.qlzq.com.cn zhuqn@r.qlzq.com.cn 2016年09月11日 [Ta le Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 1486711.19261683 行业流通市值(百万元) 1486711.19261683 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (16%)(6%)4%13%23%32%9/11/1510/12/1511/2/1511/23/1512/14/151/4/161/25/162/22/163/14/164/6/164/27/165/19/166/16/167/20/168/12/169/5/16传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本 收盘价 EPS PE 评级 （亿股） 2016E 2017E 2016E 2017E 唐德影视 1.6 70.31 2.25 3.25 31 22 买入 中文传媒 13.8 22.69 1.05 1.22 22 19 买入 奥拓电子 3.8 14.53 0.18 0.23 79 63 增持 安妮股份 2.9 20.80 0.14 0.31 149 67 增持 天舟文化 5.8 18.01 0.41 0.66 44 27 增持 骅威股份 4.3 27.72 0.70 0.89 40 31 增持 备注：市场预测取自Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块涨幅为0.27%，与创业板（+1.66%）、中小板（+1.5%）的涨幅差距较大。我们认为从政策层面来看，监管明显趋严：1）证监会并购重组修改新规落地；2）广电总局下发《关于加强网络视听节目直播服务管理有关问题的通知》，进一步重申相关规定，加强直播监管；3）电影方面《电影产业促进法》草案二审，提出严惩票房造假，“合理安排”国产片放映时间，推动电影产业健康发展；4）电视剧方面，提出遏制明星天价片酬等，监管收紧态势明显。产业层面来看电影市场暑期档遭遇票房同比零增长，对市场前期较高期望造成了一定冲击。当前来看，传媒板块年初至今整体下跌30%，部分优质个股估值已经具备较强吸引力，操作策略上，仍是以稳为主：1）业绩稳增长，估值合理，同时受益于国企改革：推荐关注中文传媒；2）制作能力突出，拥有头部精品：推荐关注唐德影视、骅威文化；3）把握出海机遇，海外市场逐步完善：推荐关注宝通科技、中文传媒。  行情回顾：本周传媒板块上涨0.27%，上涨幅度低于创业板（+1.66%）和中小板（+1.5%），高于沪深300（+0.12%）。从传媒各个细分版块来看，本周各大板块有涨有跌，整合营销上涨1.15%，表现好于互联网（0.47%）、广播电视（0.18%）、电影动画（0.16%）和平面媒体（-0.43%）。  推荐关注：唐德影视（影视内容制作潜力派黑马）、中文传媒（游戏业务快速发展，《COK》风靡全球，国企改革进程有望加速）、奥拓电子（以LED为切入点，向体育综合服务拓展）、安妮股份（收购畅元国讯方案过会，建设版权数据大平台）、天舟文化（坚定转型步伐，“游戏+教育”双轮驱动）、骅威文化（IP储备丰富，影视、游戏、玩具业务协同性渐显）。  一周行业观察：1）本周票房4.19亿，星际迷航位居第一！；2）广电再申直播监管令，直播平台得持证上岗了；3）阿里体育与巨人网络宣布达成移动电竞战略合作；4）腾讯收购角川书店中国公司41%股份，掌控日本漫画轻小说IP源；5）万达院线将引进超过100家4D影厅； [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  最新公司动态：1）盛天网络（300494）：“多模式+多场景”，打造互联网娱乐生态内容；2）完美世界（002624）：拟收购今典院线，补齐公司在影院布局的短板；3）当代东方（000673）：发起设立50亿产业并购基金； 内容目录 板块回顾：上周传媒板块上涨0.27% .................................................................. - 3 - 本周策略：监管趋严，以稳为主 ......................................................................... - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：本周票房4.19亿，星际迷航位居第一！ .................... - 5 - 广电再申直播监管令，直播平台得持证上岗了 ............................................ - 6 - 阿里体育与巨人网络宣布达成移动电竞战略合作 ........................................ - 6 - 腾讯收购角川书店中国公司41%股份，掌控日本漫画轻小说IP源 .............. - 6 - 万达院线将引进超过100家4D影厅 ............................................................ - 7 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 7 - 盛天网络（300494）：“多模式+多场景”，打造互联网娱乐生态内容 ........... - 7 - 完美世界（002624）：拟收购今典院线，补齐公司在影院布局的短板 ......... - 8 - 当代东方（000673）：发起设立50亿产业并购基金 .................................... - 8 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2016.09.05~09.09）涨跌幅 ................................. - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 4 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 4 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2016.09.05~09.09）涨跌幅 ................... - 4 - 图表8：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 9 - 图表9：传媒板块重点公司估值 ........................................................................ - 10 - 图表10：传媒板块跨界经营公司估值............................................................... - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：上周传媒板块上涨0.27%  本周传媒板块上涨0.27%，上涨幅度低于创业板（+1.66%）和中小板（+1.5%），高于沪深300（+0.12%）。  从传媒各个细分版块来看，本周各大板块有涨有跌，整合营销上涨1.15%，表现好于互联网（0.47%）、广播电视（0.18%）、电影动画（0.16%）和平面媒体（-0.43%）。  从个股来看，凯瑞德上一周涨幅最大达9.18%，奥拓电子上涨8.68%，位列第二；群兴玩具上涨8.36%，位列第三。个股跌幅前三：皇氏集团（-7.65%）、明家联合（-6.95%）、北巴传媒（-6.33%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 0.271.661.500.12传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 0.18-0.430.470.161.150.12广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2016.09.05~09.09）涨跌幅 (1)012345建材餐饮旅游家电建筑基础化工钢铁轻工制造机械通信综合公用事业电力设备电子元器件汽车煤炭石油石化纺织服装国防军工医药农林牧渔计算机有色金属交通运输非银行金融商贸零售传媒沪深300房地产食品饮料银行一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所  以TTM整体法估值来计算，上周传媒板块估值为54.8倍，同期沪深300估值为13.16倍，创业板估值为70.85倍。从子版块来看，互联网估值为66.22倍，电影动画估值为64.83倍，整合营销估值为54.76倍，平面媒体估值35.67倍，广播电视估值为54.68倍。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 70.8556.5513.1654.80创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 54.6835.6766.2264.8354.7613.16广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300TTM整体法最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2016.09.05~09.09）涨跌幅 (10)(8)(6)(4)(2)024681012凯瑞德奥拓电子群兴玩具出版传媒当代东方游久游戏东方明珠生意宝文投控股跨境通新华传媒时代出版天舟文化吉视传媒双象股份焦点科技博瑞传播美盛文化粤传媒莱茵体育龙韵股份印纪传媒唐德影视光线传媒三六五网蓝色光标利欧股份安妮股份皖新传媒省广股份湖北广电大地传媒长江传媒宋城演艺慈文传媒麦达数字浙报传媒贵人鸟华录百纳华谊兄弟江苏有线掌趣科技中文传媒奥飞动漫共达电声天威视讯引力传媒道博股份三夫户外昆仑万维东方网络世纪游轮完美环球中南重工万润科技万家文化中南传媒骅威股份读者传媒顺网科技盛天网络华数传媒华策影视鹿港科技凤凰传媒电广传媒华媒控股思美传媒万达院线东方财富中视传媒七喜控股人民网鸿博股份宝诚股份恺英网络姚记扑克易尚展示星美联合广电网络歌华有线三湘股份兆驰股份三七互娱天神娱乐长城动漫中文在线中青宝华闻传媒北巴传媒明家联合皇氏集团一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 本