南京证券投资晨报
投资晨报 2019年8月9日 南京证券研究所 2019年8月9日 南京证券股份有限公司 ——研究所 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国•南京江东中路389号 研 究 员：朱海文 SAC执业证书：S0620619040005 联系电话：025-58519165 请务必阅读页尾的法律申明 要闻速递...........................2 研报精粹...........................3 大势研判...........................5 提示信息...........................7 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 eiesx 0196 【财经新闻】 国办印发指导意见，促进平台经济规范健康发展。 商务部：将培育线上线下融合的数字商务企业。 信托公司确实收到窗口指导，房地产融资多方收紧。 以人民币计价的7月份我国出口、进口额同比分别增长10.3%和0.4%，好于此前市场预期。 证监会副主席：美国极限施压对A股市场影响趋于弱化，将引导更多中长期资金入市。 上证报资讯获悉，由山东省政府牵头的恒丰银行市场化改革方案近日取得突破性进展，中央汇金公司将作为战略投资者入股。 雄安新区开展立体分层供地试点，优先开展自然资源统一确权登记。 【行业及公司要闻】 工信部推进工业互联网创新发展、行业驶入快车道 消费升级趋势明显、化妆品和智能家居销售增长快 多地出台老旧小区改造举措、有望拉动万亿级投资 产能受限需求较好、镍价持续上涨创出多年新高 华为发布智能安防新品牌、满足各行业及城市发展全息感知需求 天马科技（603668）控股股东、实际控制人提议以6000万-1.2亿元回购股份，回购价格不超过12元/股。目前股价为7.98元。 要闻速递 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3 三聚环保（300072）拟1亿设立子公司，推进生物燃料工业化项目。 新疆交建（002941）拟公开发行不超8.5亿元可转债，用于公路工程PPP项目等。 伟明环保（603568）联合中标6.28亿元垃圾转运作业PPP项目。金额占2018年40.5%。 汉邦高科（300449）与中国移动签署1.72亿元合同。金额占2018年营收的32%。 盛屯矿业（600711）拟1.45亿美元在印尼投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目。 农业银行（601288）发行不超1200亿元永续债获核准。 【国盛固收&金融】江苏省5只城商行、农商行转债深度梳理 刘郁 马婷婷 郁言债市 摘 要 本篇报告主要对苏银转债、无锡转债、苏农转债、张行转债和江银转债5只城商行和农商行转债进行深度梳理。 这5家发行转债的银行均位于江苏省，其中江苏银行属于城商行，无锡银行、苏农银行、江阴银行和张家港行属于农商行。 江苏省是我国经济最为发达的省份之一，经济总量、投资和社融规模均处全国前列，进一步分地级市来看，苏农银行、张家港行、江阴银行和无锡银行4家农商行所处的苏州和无锡经济实力在省内领先，这为5家银行提供了坚实的地域研报精粹 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 优势，在金融供给侧改革的大背景之下，深耕小微业务、区域经济发达且风控过硬的中小行可能会相对受益。 在银行基本面方面，5家银行资产质量处于行业中游，整体风险可控且不断改善；近期业绩增速提升，但ROE低于行业平均水平；5家银行资产负债重心均在于存贷款，对同业的依存度较小，结构调整压力不大。 具体来看： 1. 江苏银行：资产质量稳健，不良率、逾期贷款占比均较低；业绩表现平稳，盈利能力相对较优；资产负债结构上非标、同业负债占比最高。核心一级资本充足率较低，但这一定程度上可以助推银行的促转股意愿。 2. 无锡银行：资产质量相对较优，资本充足率5家银行最高；业绩表现稳健，近年来资产增速均在10%以上。 3. 苏农银行、张家港行：关注类贷款占比高于行业平均（一定程度上是不良认定严格所致），但近期在资产质量和业绩方面改善的弹性较大。 4. 江阴银行：资产质量、业绩增速相对较弱，但改善弹性大，预计风险可控；盈利能力较弱；资产负债结构较优。 从转债条款和价位上来看，5只转债均处在性价比相对较高的价位区段，享有可观的上涨空间和较强的债底保护。其中苏银转债享有一定评级和规模优势，且流动性较强，值得长期关注。资产质量相对较优、且价格更低的无锡银行同样可以适度关注。 但需要注意的是，今年9月至明年初，大量农商行均有规模较大的限售股解禁，需要警惕解禁后正股可能出现的抛压。若考虑长期配置，也不妨等到限售股解禁落地后。 风险提示：贸易摩擦加剧；金融政策变化超预期。 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 上一交易日沪深市场分时走势图 银行、食品饮料等权重板块护盘 沪指跳空反弹逼近2800点 盘面特征： 周四，银行、食品饮料等权重板块护盘，致使沪指跳空高开后，整固向上，逼近2800点整数关口；创业板及科技题材股行情有所起色，盘面上南北船合并、啤酒板块表现抢眼，创业板指也是跳空上行后整固反弹，但5日线压制明显。截至收盘，沪指上涨25.87点或0.93%，报2794.55点；深成指上涨104.54点或1.19%，报8819.28点。两市合计成交3672亿元，上一交易日3764亿元，成交量能有所萎缩，尽管大盘在反弹，但市场情绪并没有显著提升。另外，中小板指上涨1.06%，报5521.22点；创业板指上涨1.51%，报1522.97点。 除有色金属外，其他行业板块悉数上涨，仅仅银行、食品饮料等权重板块护盘，还是取得了一定的效果。具体来看，国防军工、电子元器件、银行、食品饮料、医药板块（按照中信证券研究所的标准划分）居于涨幅榜前列，而有色金属、房地产、轻工制造、煤炭、钢铁板块下跌或者涨幅相对较小。概念题材板块则是绝大多数上涨，其中南北船合并、啤酒板块涨幅靠前。 后市研判： 大势研判 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 从技术面来看，周四沪指跳空高开整固反弹逼近2800点整数关口，但一方面，两市成交量能在市场反弹的情形下，反而小幅萎缩，另一方面，创业板指始终未能站上近在咫尺的5日线，说明当前市场情绪依然比较收敛，沪指中期底部的确认未必能够一蹴而就。 三季度最主要的压制因素是基本面将继续验证回落，即便有8月海外指数公司提高A股纳入系数和10月国庆“献礼行情”的阶段性催化，但市场总体也难有大机会，大概率将呈现弱势调整的格局。再考虑，当前美国财政部将中国列入汇率操纵国，中美贸易冲突向金融领域蔓延，外部环境更趋于严峻，进一步考验市场信心。 综合来看，沪指短线尽管可能延续反弹走势，但上方2800点-2900点之间压力的化解并非易事，尤其是在经济基本面仍在走弱，政策面也没有大的动作的情形下；至于创业板及科技题材股行情，只有在主板指数底部确认，反弹趋势确认的情形下，科技题材板块才可能有趋势性表现机会。投资者宜继续保持谨慎心态，收缩战线至核心底仓，待市场筑底完成后，择机适当参与5G、半导体、云计算等科技成长题材的机会。 南京证券研究所 陆玉 行业指数涨幅前五名 行业指数涨幅后五名 行业 涨跌幅 (%) 领涨股票 行业 涨跌幅 (%) 领跌股票 国防军工 2.38 海兰信 有色金属 -0.42 北矿科技 电子元器件 1.91 英飞拓 房地产 0.05 上海临港 银行 1.71 青农商行 轻工制造 0.31 翔港科技 食品饮料 1.60 桃李面包 煤炭 0.32 山煤国际 医药 1.50 天目药业 钢铁 0.33 ST创兴 投资晨报 2019年8月9日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 7 数据来源：Wind资讯 美国和香港股市 重要海外指数 名称 收盘价 涨跌幅(%) 道琼斯指数 26378.19 1.43 纳斯达克 8039.16 2.24 标普500 2938.09 1.88 恒生指数 26120.77 0.48 恒生国企指数 10041.62 0.48 商品 名称 收盘价 涨跌幅(%) NYMEX原油（美元/桶） 52.92 3.58 COMEX黄金(美元/盎司) 1512.7 -0.45 LME3月铜(美元/吨) 5780.0 1.31 LME3月铝(美元/吨) 1781.0 2.06 LME3月锌(美元/吨) 230
