2019年8月份策略月度报告：震荡市优化结构配置，把握主线看好长期发展

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略月度报告 2019年07月31日 震荡市优化结构配置，把握主线看好长期发展 ——2019年8月份策略月度报告 核心要点： 截止2019年7月31日，7月月度金股组合本月收益为3.82%，成立至今累计收益为36.80%，相对沪深300收益为9.41%；7月现金牛组合本月收益为-1.60%，成立至今累计收益为38.88%，相对沪深300收益为11.49%。 7月市场整体呈现冲高回落再探底回升的局势。截至7月31日，上证综指跌幅为1.56%，深证成指、中小板指、创业板指月度跌幅分别为1.62%、2.04%、3.90%。7月初受中美重启贸易谈判影响，市场情绪回暖，但由于前期谈判未果，市场对于中美贸易问题的看法仍偏谨慎。8月经济大概率运行在平稳区间，不论从经济指标还是宽松政策均大概率不会有大超预期的可能。市场间流动性充裕，利率下调的可能性较高，但市场中预期反应较为充足，明确政策落地或难以再次推动市场上行。风险偏好方面，市场情绪还是较为谨慎，观望情绪浓厚，资金进场的动力不足且增量资金有限。8月中报集中披露，需关注个股基本面情况。通过基金持仓分析，行业龙头集中度提升，虽然基本面情况稳定或超预期，但高点仍较难继续突破，建议更多关注行业内第二梯队的公司。长期配置方面，我们的配置建议仍是成长做主线，金融做底仓。不走老路、转型升级、金融供给侧改革直接融资比重上升、科创板推出背景下，我们认为后期牛市的主导产业将是科技创新相关领域。短期内，虽然中美贸易问题有所缓解，但市场波动性较强，建议优先关注估值较低、持仓较少、且业绩相对稳定的行业或个股。综述各方因素，我们认为8月股市表现整体会是震荡向上的趋势。 8月月度金股组合（不分先后）包括：天康生物（002100.SZ）、中粮糖业（600737.SH）、华东医药（000963.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、比 音 勒 芬（002832.SZ）、金 风 科 技（002202.SZ）、美的集团（000333.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、凯莱英（002821.SZ）。 8月月度现金牛组合（不分先后）包括：中国平安（601318.SH）、宝钢股份（600019.SH）、柳钢股份（601003.SH）、万年青（000789.SZ）、大冶特钢（000708.SZ）、苏交科（300284.SZ）、江河集团（601886.SH）、中国巨石（600176.SH）、北大荒（600598.SH）、美的集团（000333.SZ）。 分析师 洪亮 策略分析师 *：hongliang@chinastock.com.cn (：（8610）66568750 执业证书编号：S0130511010005 特此鸣谢 李卓睿 *：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn (：（8610）86359171 实习生：庄思纯 近期报告 20190730银河证券科创板中期投资策略：多维寻找隐形冠军 20190728 银河证券策略周报：对市场保持谨慎乐观，布局长期投资结构 20190723银河证券策略点评：2019年二季度基金持仓分析 20190721 银河证券A股股票池及策略周报：静待政治局会议指引，后市或可适当乐观 策略月度报告 1 目录 一、上月回顾 ....................................................................................................................................................................... 2 （一）上月股票组合表现 ................................................................................................................................................... 2 （二）市场回顾 ................................................................................................................................................................... 3 二、2019年7月宏观经济形势： ...................................................................................................................................... 4 （一）经济基本面：经济数据略有回暖，但下行压力仍在 ........................................................................................... 4 （二）流动性：货币政策仍然稳健，回收过量流动性 ................................................................................................... 5 三、投资判断与行业配置 ................................................................................................................................................... 5 （一）投资判断与行业配置： ........................................................................................................................................... 5 （二）风险因素 ................................................................................................................................................................... 6 四、银河研究院精选股票池 ............................................................................................................................................... 6 （一）上月股票池表现 ....................................................................................................................................................... 6 （二）股票池调整 ............................................................................................................................................................... 7 五、2019年8月金股组合及现金牛组合 .......................................................................................................................... 9 天康生物（002100）：猪价上行叠加出栏高增长，疫苗业务有亮点 ......................................................................... 11 中粮糖业（600737）：行业复苏在望，提前布局享预期修复、业绩改善双重收益 ................................................. 13 华东医药（000963）：转型中的仿制药龙头，当前显著低估 ..................................................................................... 14 杰瑞股份（002353）：国内页岩气开发加速，公司业绩将维持高速增长 ................................................................. 15 贵州茅台（600519）：看好标杆品种长期价值 ............................................................................................................. 16 比音勒芬（002832）：19Q1内生增长成主要拉动力，税率优惠增强净利润弹性 ................................................... 17 金风科技（002202）：整机龙头地位稳固 毛利率有望企稳回升 ............................................................................... 19 美的集团（000333）：多元发展的家电行业航母 ......................................................................................................... 21 中兴通讯（000063）：5G建网周期高景气受益 ........................................................................................................... 22 凯莱英（002821）：创新药一体化服务生态圈布局持续完善的CDMO龙头 .......................................................... 23 附录 ..................................................................................................................................................................................... 26 策略月度报告 2 一、上月回顾 （一）上月股票组合表现 截止2019年7月31日，7月月度金股组合本月收益为3.82%，成 立 至 今 累 计 收 益 为36.80%，相对沪深300收益为9.41%。 截止2019年7月31日，7月现金牛组合本月收益为-1.60%，成 立 至 今 累