纺服轻工行业周报：寻找振荡格局中的成长股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年08月28日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•纺服&轻工 纺服轻工行业周报（8.22-8.28） 寻找振荡格局中的成长股 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：熊莉 执业证号：S1250514080002 电话：023-63786278 邮箱：xiongl@swsc.com.cn 联系人：蔡欣 电话：023-67511807 邮箱：cxin@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 80 行业总市值（亿元） 7,094.61 流通市值（亿元） 7,044.08 行业市盈率TTM 31.59 沪深300市盈率TTM 12.7 相关研究 [Table_Report] 1. 纺服轻工行业周报（8.15-8.21）：风险偏好升温，推荐有业绩、有格局个股 (2016-08-22) 2. 纺服轻工行业周报（8.8-8.14）：熊市重质，精选个股 (2016-08-15) 3. 纺服轻工行业周报（8.1-8.7）：关注产品提价、业绩反转的高弹性品种 (2016-08-08) 4. 纺服轻工行业周报（7.25-7.31）：建议关注低估值白马和高弹性品种 (2016-08-01) 5. 纺织服装行业：市场又现“棉疯狂”，建议关注纺企 (2016-04-22) [Table_Summary]  上周行业主要数据回顾：棉花：郑棉1701周均价：14392元/吨（-4.64%），棉花现货周均价：14411.08元/吨（-1.03%），Cotlook A：77.6美分/磅（-1.45%）、储备棉上周轮出均价：13411元/吨（上周13509元/吨）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格22192元/吨（-0.71%）；40支纯棉精梳纱价格25014元/吨（-0.18%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.61元/米（-0.18%）；零售：七月全国百家零售企业服装类零售额同比提高6.2%（增速环比上升1.7个百分点），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比提高4.6%（增速环比下降0.2个百分点）；出口：纺织品、服装、鞋帽出口七月同比-4.09%、-8.40%、-8.75%；软饮料：7月软饮料生产同比+1.44%、累计+0.03%；造纸业：上周溶解浆均价为7720元/吨，上涨36元/吨；上周粘胶短纤价格为16312元/吨，上涨222元/吨；房地产及家具：前7月份商品房成交面积累计增长26.4%，家具零售累计同比增15.5%，出口金额累计下降10.1%；金银大宗商品：上海金交所黄金现货AU9999微跌3.31元/克，伦敦金下跌19.18美元/盎司，上海金交所白银现货AG99.99下跌212元/克，伦敦现货白银微跌0.63美元/盎司。  复盘情况：上周上证指数收于3070.31，下跌1.22%。纺织服装（申万）指数下跌0.96%，轻工制造（申万）指数下跌0.31%，均略好于大盘；纺织服装：上周纺织制造和服装家纺分别下跌1.16%和0.83%，较上上周分别下跌4.52和4个百分点；轻工制造：上周轻工板块中，造纸行业上涨，周涨幅0.12%，较上上周下降了2.95个百分点；而珠宝首饰、家用轻工以及包装印刷分别下跌0.23%、0.26%和0.55%，较上上周分别下降1.96、2.86和3.64个百分点。  本周主要观点和重点关注个股：上周大盘回调，延续震荡行情，走势分化较为明显。涨幅前五的板块中，既有成长性较强的医药、电子等板块，也有地产周期带动的钢铁、建筑等传统板块，显示出目前行情下热点不明确，上涨持续性有限的特点，比如上上周涨幅前五的商贸和房地产在上周则表现较差。以转型为一大特色的轻工和纺服两板块在上周表现一般，仍以高风险偏好个股为主，受事件和主题概念影响较大：如星期六、华斯股份（网红经济）、金发拉比（二胎概念）、大杨创世（借壳）、步森股份（实际控制人变更）。基于这两大板块的风险偏好，在目前市场风格下我们推荐：1）行业格局较好的成长股；2）有安全底，有业绩反转的高弹性个股。本周首推金发拉比（母婴行业面临大爆发）和宜华生活（低估值+大股东增持，有安全边际、有向上空间），继续重点推荐歌力思和跨境通（业绩高增长的成长股），建议关注喜临门（主业扎实，双主业稳步推进的成长股）。  风险提示：棉花价格上涨不及预期的风险；各类纸品价格上涨不及预期的风险；溶解浆价格上涨不及预期的风险。 -6%3%11%20%28%37%15/815/1015/1216/216/416/616/8纺织服装 沪深300 纺服轻工行业周报（8.22-8.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行业主要数据回顾..................................................................................................................................................... 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 4 4.1 母婴行业面临大爆发，首推金发拉比（002762） ........................................................................................................ 4 4.2低估值+大股东增持，有安全边际、有向上空间，推荐宜华生活（600978） ............................................................ 4 4.3 业绩高增长的成长股，推荐歌力思（603808）、跨境通（002640） .......................................................................... 5 4.4 主业扎实，双主业稳步推进的成长股，关注喜临门（603008）................................................................................. 5 5 上周组合回顾 .................................................................................................................................................................... 6 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 6 纺服轻工行业周报（8.22-8.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行业主要数据回顾 纺织服装：郑棉1701周均价：14392元/吨（-4.64%）；棉花现货周均价：14411.08元/吨（-1.03%）；Cotlook A：77.6美分/磅（-1.45%）；储备棉上周轮出均价：13411元/吨（上周13509元/吨）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格22192元/吨（-0.71%）；40支纯棉精梳纱价格25014元/吨（-0.18%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.61元/米（-0.18%）； 零售：七月全国百家零售企业服装类零售额同比提高6.2%（增速环比上升1.7个百分点），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比提高4.6%（增速环比下降0.2个百分点）； 出口：纺织品、服装、鞋帽出口七月同比-4.09%、-8.40%、-8.75%； 软饮料：7月软饮料生产同比+1.44%、累计+0.03%； 造纸业：上周溶解浆均价为7720元/吨，上涨36元/吨；上周粘胶短纤价格为16312元/吨，上涨222元/吨； 房地产及家具：前7月份商品房成交面积累计增长26.4%，家具零售累计同比增15.5%，出口金额累计下降10.1%； 金银大宗商品：上海金交所黄金现货AU9999微跌3.31元/克，伦敦金下跌19.18美元/盎司，上海金交所白银现货AG99.99下跌212元/克，伦敦现货白银微跌0.63美元/盎司。 2 行业资讯 1）“中国棉花生产发展研讨会”2016年8月21日在新疆轮台举行，会上专家指出：新形势下，中国棉花生产面临品种改良、机械化、精准化、标准化的挑战，其中良种研发是下一步中国棉花生产升级的关键。中国棉花协会副秘书长马爱芳作了《我国棉花产业形势分析与展望》的报告，报告分析指出：2015/16年度中国棉花播种面积3433千公顷，总产量520万吨。2015/16年度棉花消费量估计为724万吨，期末库存降至1166万吨。2016/17年度中国棉花播种面积预计为3100千公顷，3128B级棉花价格每吨将在12500至14500元区间波动，比上年度有所回升。 2）据报道，因受粉虱影响，巴国内棉花大面积减产，短缺达40%。2015-2016季，巴纺织厂从印度进口250万包棉花，已超越中国，成为印度棉花的最大买家。目前巴纺织业高度依赖进口棉花，目前高达9%的进口关税将导致整个行业竞争力的下降。由于无法使用国内市场棉纱，巴成衣制造业开始走下坡路。原材料的缺乏，导致成衣出口商无法保证正常发船，大量的买家转而购买别国产品或压低价格，巴工业或将受到极大影响，或将对中国国内的纺企需求增加。 3）由中国棉花信息网组织的考察团就对新年度新疆棉花生长和纺织情况展开了调研，调研结果：1）单产增加质量提升。预计单产较去年有约10%左右的增长，今年的棉花在长度、马值、强力、一致性等方面都有所提升；2）采摘时间有所不同，手摘棉早一点的在9月1日开始，机采棉约在10月15号左右，早一点的在10月初开工；3）有棉农预期籽棉在7元/公斤左右，储备棉轮出成交价格将成为新年度籽棉收购价的一个重要参考。当地轧花厂表示，在9月15日开秤收购，9月10日前后是重要的采价期。 纺服轻工行业周报（8.22-8.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 4）据常熟男装行业景气度指数，7月男装行业景气度