医药生物行业周报：维生素E价格再次上涨，仍建议关注提价品种
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] 医药生物 维生素E价格再次上涨，仍建议关注提价品种 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 中泰生物医药团队 毛元江 maoyj@r.qlzq.com.cn 谢木青 xiemq@r.qlzq.com.cn 程娇翼 中泰生物医药团队 S0740515030003 谢木青 021-20315206 xiemq@r.qlzq.com.cn chengjy@r.qlzq.com.cn 赵磊 2016年08月26日 zhaolei@r.qlzq.com.cn [Table_Prof t] 基本状况 上市公司数 208 行业总市值(百万元) 2594475.23685703 行业流通市值(百万元) 2594475.23685703 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (7%)1%9%16%24%32%8/26/159/17/159/30/1510/20/1511/2/1511/13/1511/26/1512/9/1512/22/151/4/161/15/161/28/162/17/163/1/163/14/163/28/164/11/164/22/165/6/165/19/166/6/166/22/167/15/167/28/168/12/16医药生物沪深300 [Tab e_ inance] 重点公司基本状况 20152016E16%1520152016E600079.SH人福医药12.86 21.21 0.51 0.81 59%41.59 26.19 买入300406.SZ九强生物5.00 23.46 0.49 0.60 22%47.88 39.10 买入300318.SZ博晖创新8.21 10.45 0.01 0.04 300%1,045.00 261.25 增持002102.SZ冠福股份7.29 17.77 0.27 0.28 4%65.81 63.46 买入000513.SZ丽珠集团3.97 49.62 1.57 1.78 13%31.61 27.88 买入评级证券代码公司 总股本(亿股)股价EPSPE [Table_Summary] 投资要点 中泰医药最新观点：本周化学制剂板块表现亮眼，维生素E开启新一轮涨价，吉林北沙报价96元/Kg，较二季度上调16元/ Kg，预计新和成、浙江医药等生产商下周大概率会同样提价至90元/Kg以上，大幅增厚业绩；此外牛磺酸等也持续涨价，仍然建议关注提价品种（主要是维生素）。本周科华生物等中报业绩大幅增长，股价表现亮眼；下周剩余尚未披露中报的医药企业将完成中报披露工作，仍建议关注中报稳定或有望超预期的防守标的。推荐标的：冠福股份、新和成、永安药业、科华生物和人福医药等。 长期投资观点：建议关注两条主线：（1）具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；（2）诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。 市场表现：对2016年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率-10.4%，同期沪深300绝对收益率-11.4%，医药板块跑赢沪深300约1.0%。本周医药子板块除医疗服务子板块微幅下跌0.02%外全部上涨，其中化学制药子板块涨幅达1.14%。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值43倍PE，大于历史平均水平（33倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在33%。 中药材价格：成都中药材价格指数微幅上涨。 风险提示：政策扰动、药品质量问题。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 3 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 3 - 长期投资观点 ............................................................................................... - 3 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 3 - 板块回顾与分析 ................................................................................................... - 4 - 板块收益 ...................................................................................................... - 4 - 板块估值 ...................................................................................................... - 5 - 个股表现 ...................................................................................................... - 6 - 中药材价格追踪 ................................................................................................... - 7 - 附录 ..................................................................................................................... - 8 - 本期中泰医药小组研究报告汇总.................................................................. - 8 - 本期上市公司重要公告汇总 ....................................................................... - 16 - 中泰主要覆盖公司及估值一览 ................................................................... - 23 - 图表目录 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率 ........................................................ - 4 - 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 ........................................................... - 4 - 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 .................................................... - 5 - 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块） ............................................. - 5 - 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今） .................... - 6 - 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 6 - 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 6 - 图表8：一周资金净流入前15公司（扣除ST股） ........................................... - 7 - 图表9：一周资金净流出前15公司（扣除ST股） ........................................... - 7 - 图表10：中国成都中药材价格指数图................................................................. - 7 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ......................................................... - 8 - 图表12：本期上市公司重要公告汇总............................................................... - 16 - 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览 ........................................................... - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点 中泰医药最新观点：本周化学制剂板块表现亮眼，维生素E开启新一轮涨价，吉林北沙报价96元/Kg，较二季度上调16元/ Kg，预计新和成、浙江医药等生产商下周大概率会同样提价至90元/Kg以上，大幅增厚业绩；此外牛磺酸等也持续涨价，仍然建议关注提价品种（主要是维生素）。本周科华生物等中报业绩大幅增长，股价表现亮眼；下周剩余尚未披露中报的医药企业将完成中报披露工作，仍建议关注中报稳定或有望超预期的防守标的。推荐标的：冠福股份、新和成、永安药业、科华生物和人福医药等。 长期投资观点 2014年是传统和变革创新碰撞的元年，我们认为未来3年这种碰撞将持续发酵，创造出新的行业拐点。 传统制药行业整体增速趋缓，需精选个股作长期配置：受医保支付模式（如总额预付制和按病种付费模式）的试点扩大、药品零加成的推进以及反商业贿赂的持续，我们预计未来制药行业整体增速趋缓，公司分化加剧。在这种情况下，我们看好具有品种优势（市场容量大，独家或类独家中药或创新型化药）、销售优势（扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破）以及具有资源整合能力的企业。如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团和昆药集团； 诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗服务领域会给医药和医疗行业带来颠覆性的变化，我们看好其中的主题性投资机会，具体包括： 诊疗方式和治疗机理的变革，如基因测序（个性化筛查）、细胞治疗（靶向性）和单克隆抗体。相关标的包括基因测序（达安基因、迪安诊断、千山药机、紫鑫药业等）；细胞治疗（双鹭药业、香雪制药、冠昊生物、和佳股份、姚记扑克、开能环保、中源协和等）； 基于互联网应用的产品创新——可穿戴医疗设备，如九安医疗、宝莱特等； 大数据时代商业模式的创新——移动医疗，如三诺生物；互联
