铁路设备：中国印尼合资高铁项目获全线建设许可证，中车先锋在印度正式投产，高铁出海持续进行中

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 铁路设备 中国印尼合资高铁项目获全线建设许可证，中车先锋在印度正式投产，高铁出海持续进行中 行业评级 推荐 评级变动 维持 事 项 1. 中国印尼联合承建的印尼首条高铁——雅加达至万隆的高速铁路项目最终获得了全线建设许可证。 2.中国高铁制造企业在南亚首个铁路工厂“中印合资中车先锋(印度)电气有限公司”正式投产。 主要观点 1.雅万高铁由中铁总牵头组成的中国企业联合体与印尼维卡公司牵头的印尼国企联合组成，全长150公里，项目投资51.35亿美元 雅万高铁由中国和印尼的合资公司Kereta Cepat Indonesia China（KCIC）负责建设和运营。该合资公司由中铁总牵头组成的中国企业联合体与印尼维卡公司牵头的印尼国企联合组成，所涉其他中资企业包括中国中铁、中国电建、中国中车、中国通号。 雅万高铁全长150公里，连接印尼首都雅加达和第四大城市万隆，最高设计时速350公里，计划3年建成通车。在印尼政府签订的协议中，项目总造价从中方去年提出的55亿美元左右调整到了51.35亿美元。 2.雅万高铁项目实现“中国高铁走出去”全产业链输出的历史性突破，将获中国国家开发银行的38亿美元融资 雅万高铁是中国高速铁路从技术标准、勘察设计、工程施工、装备制造、物资供应，到运营管理、人才培训、沿线综合开发等全方位整体走出去的第一单项目。中方希望借此实现“中国高铁走出去”全产业链输出的历史性突破。 获得建设许可证将为雅万高铁项目获得中国国家开发银行的融资铺平了道路。后者提供的融资将覆盖该项目51亿美元总工程费用的75%约38亿美元。 3.中车先锋(印度)电气有限公司成为印度乃至南亚地区的首个铁路工厂，也是首家在印度本土投资兴建的轨道交通装备电气牵引设备制造企业 中车先锋（印度）电气有限公司主要生产和维修铁路电机，为印度铁路提供技术支持。同时为石油钻井、风力发电、矿山装备提供整套电传动系统。中车先锋（印度）电气有限公司于2014年设立，总投资6340万美元，其中中车永济电机公司持股51%，印度先锋公司持股49%。历 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 证券分析师：鲁佩 执业编号：S0360516080001 电话：021-20572553 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话：021-20572567 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 联系人：胡刚 邮箱：hugang@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 永贵电器(300351) 推荐 康尼机电(603111) 鼎汉技术(300011) 推荐 推荐 海达股份(000567) 推荐 神州高铁(000008) 推荐 运达科技(300440) 推荐 辉煌科技(002296) 推荐 -20%-4%13%29%15/0815/1015/1216/0216/0416/062015-08-24～2016-08-19 沪深300 运输设备 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 铁路设备 2016年08月23日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 经两年多的厂房建设，如今具备投产条件。 中国中车牵手“印度制造”，就地服务于印度这个世界铁路大国。中国中车在印度的出口模式也从单一的产品输出转变为技术输出、资本输出、服务输出等综合性输出，推动国际产能合作和本土化制造，将为当地创造就业岗位，增加税收，带动当地轨道交通产业链的完善和升级。 4.中车先锋将充分服务印度6.4万公里的巨大铁路体系 印度铁路是全球最大的铁路体系之一，铁路网约64000公里，印铁每年都会定期采购近2000台牵引电机和300台牵引发电机；中车永济电机公司则拥有先进的电传动技术和源源不断的优质产品。 中国中车自2007年进入印度市场，迄今为止已经为印度提供了地铁、调车机车、铁路电机、曲轴、轮对等铁路车辆和部件。目前，中国中车已经在印度获得将近300辆地铁列车的订单，这些地铁运行在德里、孟买、加尔各答等城市的地铁线上。 5.重点推荐轨交板块内优质龙头标的： 永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技。 6.风险提示 印度市场需求不达预期，雅万高铁项目至今未能充分获得建设所需的土地 《铁路设备行业报告：12月投资2400亿超预期，后市场将成十三五轨交关键看点》 2016-01-21 《铁路设备行业报告：美国西部快线终止中国高铁合同点评：高铁出海一波三折，资金、政治影响面大》 2016-06-14 《铁路设备行业报告：中长期铁路网规划正式印发，确定高铁“八纵八横”规划，铁路板块景气持续》 2016-07-21 相关研究报告 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 机械组分析师介绍 华创证券首席分析师：李佳 伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名，水晶球卖方分析师第五名，金牛分析师第五名，2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第三名，金牛分析师第三名。 华创证券分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：赵志铭 瑞典哥德堡大学交通管理学硕士。2015年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：娄湘虹 上海交通大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：胡刚 复旦大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 翁波 销售经理 010-66500810 wengbo@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 罗颖茵 销售经理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 上海机构销售部 简佳 销售副总监 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 非公募业务发展部 石露 副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 陈红宇 销售经理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室 华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500