零售行业周报：供应链升级与体验式场景深化全渠道建设，维持推荐核心组合
www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 E [table_research] 行业周报●零售行业 2019年7月22日 [table_main] 行业点评报告模板 供应链升级与体验式场景深化全渠道建设，维持推荐核心组合 零售行业 推荐 维持评级 核心看点（07.15-07.19）： 1．一周行业热点 电子商务研究中心发布《2019年（上）中国电子商务用户体验与投诉监测报告》。 2．最新观点 上周（2019.07.15-2019.07.19）CS商贸零售指数下降0.51%，在前一周下滑3.90%的基础上出现回暖迹象。但跑输上证指数（-0.22%）、沪深300（-0.02%）、深证成指（0.16%）。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，苏宁易购（002867.SZ）；建议关注永辉超市（601933.SH）。 百货板块：天虹深圳首家社区生活中心开业，体验式社区生活服务增厚门店效益 天虹在深圳的首家社区生活中心松瑞天虹正式开业。松瑞天虹围绕“休闲便利的品质生活中心”的核心定位，弹性定制业态组合、生活服务和运营模式；通过加强体验式升级，可以有效增厚门店的服务价值和差异化特色，提高客流和收益，推升可比门店的经营效率；此外项目扩张有利于公司扩展连锁门店网络，扩大影响力和提升行业地位。 专业连锁板块：苏宁通过818与黄金珠宝战略持续深化全渠道建设，红星美凯龙投资银座进一步整合家居零售 苏宁818购物节不仅借助社交渠道打造流量矩阵同时将联通各业态实现流量互通的全渠道阵容。苏宁百货宣布与周大生等珠宝品牌达成黄金珠宝战略，以黄金珠宝品类作为打通产业链与全渠道的试点。两举并行，苏宁将继续打造线上平台和线下多业态搭配的全渠道经营模式和全消费场景。红星美凯龙以增资和收购股权的方式投资银座家居，有利于扩大其在山东地区的经营优势与品牌影响力，有效整合家居零售行业，提升行业集中度。 超市板块：永辉超市设立国际供应链管理公司，欲在B端市场发力 永辉超市拟与福建省交通运输集团有限责任公司、福州民天集团有限公司、怡和集团和谢香镇设立一二三三国际供应链管理股份有限公司，打造1233S2B全球消费品供应链服务平台。永辉超市此举是公司供应链在地理位置上和业务链在客户定位上的延伸，有利于增强供应链B段输出实力，打造全球性供应链布局。 表1核心组合上周表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 累计涨幅（年初至今，%） 绝对收益率（入选至今，%） 相对收益 率（入选 至今，%） 603708.SH 家家悦 25% -4.39 43.88 29.39 37.67 002419.SZ 天虹股份 25% -0.97 24.29 29.23 60.74 002867.SZ 周大生 25% 0.00 17.64 -4.68 18.04 002024.SZ 苏宁易购 25% -0.66 8.12 1.66 25.58 资料来源：Wind、中国银河证券研究院整理 3．风险提示 新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 李昂 ：（8610）83574538 ：liang_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517040001 特此鸣谢： 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 章鹏 ：zhangpeng_yj@chinastock.com.cn 行业数据 时间 2019.07.19 资料来源：Wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 《零售行业周报.0715：中期业绩考验期在即，密切关注行业核心资产表现》 《零售行业周报.0708：维持推荐消费场景丰富的全渠道标的》 《零售行业周报.0603：维持推荐核心组合》 《零售行业周报.0527：维持推荐A股渠道零售核心资产》 《零售行业周报.0520：行情反复，加大对必选消费的推荐力度》 《零售行业周报.0513：4月CPI上行增速提升至2.5%，维持推荐超市渠道》 《零售行业周报.0429：“丝路电商”具备国家战略发展属性，建议关注平台型跨境电商》 《零售行业周报.0422：建议继续增持消费行业，维持推荐核心组合》 《零售行业周报.0415: 3月CPI上行增速大幅反弹至2.3%，维持推荐超市渠道》 《零售行业周报.0401: 建议继续增持消费行业，维持推荐核心组合》 行业周报/零售行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 1 目 录 一. 最新研究观点 .............................................................................................................................................................. 2 1. 一周行业要闻 .......................................................................................................................................................................... 2 2. 最新观点 .................................................................................................................................................................................. 2 3. 子行业与龙头公司 .................................................................................................................................................................. 3 二. 核心组合 ...................................................................................................................................................................... 6 1. 核心推荐 .................................................................................................................................................................................. 6 2. 核心关注 .................................................................................................................................................................................. 8 3. 国内外行业及公司估值情况 ................................................................................................................................................ 10 三. 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 附录： 一. 一周市场综合表现 .................................................................................................................................................... 14 二. 行业数据跟踪 ............................................................................................................................................................ 15 三. 核心关注企业业绩表现 ............................................................................................................................................ 16 1. 近一周板块资金流向占比（%） .......................................................................................................................................... 17 2. 近一周个股资金流向占比（%） .......................................................................................................................................... 18 3. 近一周个股振幅及换手率（%） .......................................................................................................................................... 19 4. 个股BETA值 .......................................................................................................................................................................... 20 1. 行业估值水平 ........................................................................................................................................................................ 22 2. 公司估值水平 ....
