镍周报：短期趋势盯紧5日均线，中线不确定性较大

报告日期：2019年7月22日 短期趋势盯紧5日均线，中线不确定性较大 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号：F3015083 投资咨询从业证书号：Z0013179 电 话：13893494371 邮箱：709055691@qq.com 内容提要 宏观方面，6月份宏观数据较5月份有所好转，这为上周商品整体反弹提供了宏观支撑。但6月份宏观数据相对去年同期依旧疲弱，进出口数据同比下降，制造业PMI继续低于荣枯线，然而且CPI上升明显，通胀较为明显。 镍供需方面，根据WBMS统计数据，2019年1-5月份，全球镍的供需格局持续表现出供小于需的格局，当前高镍铁价格有所随着镍价有所上升，但涨幅明显不及镍，低镍铁价格维持低位，当前镍矿石供给端主要受印尼及菲律宾镍矿供应政策有所扰动。 镍需求方面，下游不锈钢库存继续维持历史高位，库存有所下降，价格小幅上升，升幅明显不及镍的上升，或是由于近期镍价持续上升导致。 库存方面，上期所与LME镍期货库存均处于近几年低位，然而上期所镍库存近段时间迅速增加，LME镍库存继续创出近5年新低。 技术上，镍价持续走高，形成明显多头走势，若不跌破5日均线，可视为多头趋势继续维持，同时运行至2018年6月份高点，此线压力较大。 对于镍的近期持续走高，有整体供应短缺的基本面支撑，但近期的快速走高，更可能是因为镍现货的低库存导致现货供应相对紧张，以及6月份宏观总数据转和印尼、菲律宾的镍矿供应政策扰动，因此当前镍价快速上涨可能是一种低库存以及供给端消息导致的炒作上涨行情，当前短线上升趋势未见明显衰竭，短线以5日均线作为趋势判断依据，未跌破此线不可轻易认为上升趋势结束。中线由于已经走至压力位以及连续的大幅上涨，不确定性较大。 镍周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、 宏观数据 1、进出口 6月，我国进出口总值同比（按美元计）增长-4.0%，较上月降幅扩大0.6个百分点；其中，出口同比增长-1.3%，进口-7.3%，顺差扩大至509.8亿美元。上半年进口压力更大，一方面来自美国对我国的加关税影响，另一方面我国内部需求也处于低迷态势亟需改善。 2、PMI 2019年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平。 2019年6月份，中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。 2019年6月份，综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 3、PPI&CPI 2019年6月份，全国工业生产者出厂价格同比持平，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降0.3%，环比下降0.1%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.3%，工业生产者购进价格上涨0.1%。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 2019年6月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、固定资产投资 2019年1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1—5月份提高0.2个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资180289亿元，同比增长5.7%，增速比1—5月份提高0.4个百分点。 二、镍供需平衡 根据WBMS统计，2019年1-5月份，全球镍表现出供小于需的格局，2019年1-5月份，全球镍短缺5.73万吨，2018年同期为短缺9.13万吨，2019年5月份，全球精炼镍产量为20.95万吨，消费量是22.71万吨。 二、 供给端 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 1、高镍铁报价走高，低镍铁维持低位 2、镍矿石供短期有所扰动 菲律宾7月底将启动第二轮矿业审查，涉及矿场17座。 印尼能源矿产资源部相关人士证实，由于国内41家冶炼厂即将完成建设，并且在短期内就能投入运营，所以预计印尼在2022年就会停止原矿石的出口。 三、需求端 镍的主要用途是生产不锈钢，分析不锈钢行业的变化可以对铅的消费有比较全面的把握。上周不锈钢价格回升，库存小降，钢厂利润尚可，减产意愿不强， 截止至2019年05月，重点优特钢企业不锈钢产量累计值2,419,412吨，较上个月增加405,006吨，从季节性角度分析，重点优特钢企业不锈钢产量较近5年相比维持在平均水平；截止至2019年07月12日，佛山不锈钢库存为211,000吨，较上个周减少1,200吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为268,700吨，较上个周减少5,700吨， 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、库存 截止至2019年07月19日，上海期货交易所镍库存为27,211吨，较上一周增加1,392吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 截止至2019年07月19日，LME镍库存为147,942吨，较上一交易日减少288吨，注销仓单占比为31.92%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 五、技术分析 技术上镍1909合约在回踩40日均线后形成向上趋势，当前趋势延续中，多头明显。短线走势可关注5日均线，没有跌破此线之前以上升趋势对待。同时，镍目前运行至2018年6月份高点，此线压力较大，行情可能在此线有所停顿。