2019年第29周地产周报：销售持续降温，龙头房企业绩预喜

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 房地产行业 销售持续降温，龙头房企业绩预喜 ——2019年第29周地产周报（2019.7.13~2019.7.19） 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深300指数；房地产板块指数报收4251.62，周度涨幅为2.7%，较沪深300指数相对收益为2.7%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为大名城、大悦城、上海临港、阳光城、新城控股。 ⚫ 本周行业要闻。统计局公布6月房地产市场运行情况，房地产销售面积、投资额、新开工面积同比增速分别为-2.2%、10.1%、8.9%，各项指标均出现回升，强于预期。近日深圳出现史上较为罕见的大规模土拍，据了解深圳后续还将持续增加土地供应。全国户籍制度改革推进电视电话会议召开，韩正指出下一步推进户籍制度改革要突出抓好已经在城镇就业的农业转移人口的落户工作，确保完成1亿非户籍人口在城市落户目标。 ⚫ 地产一周数据回顾。周度销售下滑。第29周29大城市新房销售为4.2万套，较上周减少11%；11大城市二手房销售1.2万套，较上周减少5%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-13%，-4%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-14%，-6%。整体库存略有增加。第28周15大城市库存为96.9万套，较上周增加0.2万套；库销比为9.67个月，与上周相比增加0.02个月。一线城市库存量22.1万套，较上周减少0.02万套，库销比为7.29个月，较上周增加0.1个月。二线城市库存量44.4万套， 较上周增加0.3万套，库销比为7.63个月，较上周增加0.04个月。土地市场成交减少。第29周26大城市合计成交土地16块，较上周减少22块。土地出让金减少。第28周26大城市土地出让金为192亿元，较上周减少189亿元。平均溢价率降低。第29周26大城市土地成交平均溢价率为21.9%，较上周减少4.8个百分点。 ⚫ 重点公司公告。1）保利地产2019年上半年实现营业收入711.6亿元，同比增长19.5%。归母净利润103.5亿元，同比增长59.1%。2）阳光城2019年上半年实现营业收入225.9亿元，同比增长49%，归母净利润14.5亿元，同比增长40%。 投资建议与投资标的 ⚫ 在销售有所降温、信托监管加码的背景下，融资能力对房企的生存和竞争的重要性将进一步凸显，而有融资优势的龙头房企和国企、央企背景房企也将更具竞争力。从本周披露半年度业绩的房企情况看，龙头房企的竣工开始加速，带来半年甚至全年的业绩都有望持续超市场预期，叠加目前行业偏低的估值水平和整体仓位配置水平，我们维持龙头房企未来3个月拥有绝对收益的观点，推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、蓝光发展(600466，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。 ⚫ 政策调控严厉程度高于预期。 ⚫ 利率发生明显上升。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2019年07月21日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 竺劲 021-63325888*6084 zhujing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060003 证券分析师 房诚琦 021-63325888*6202 fangchengqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518070003 联系人 孙天一 021-63325888-4037 suntianyi1@orientsec.com.cn 联系人 马晓东 maxiaodong@orientsec.com.cn 相关报告 信托监管趋严，行业中报业绩表现优异： 2019-07-15 销售显现压力，土地市场略有回落： 2019-07-07 销售出现改善，把握龙头机会： 2019-07-03 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售持续降温，龙头房企业绩预喜 2 目 录 1.本周市场行情回顾（2019.7.13~2019.7.19） .............................................. 4 1.1本周行业指数表现 ........................................................................................................ 4 1.2本周地产板块个股表现 ................................................................................................. 4 2.行业及公司要闻回顾（2019.7.13~2019.7.19） ........................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 2.5周度行业融资跟踪 ...................................................................................................... 12 3.投资建议：把握龙头机会 .......................................................................... 12 风险提示 ...................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................. 13 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售持续降温，龙头房企业绩预喜 3 图表目录 图1：本周（第29周）29城市新房成交 ..................................................................................... 5 图2：本周（第29周）11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第29周）新房二手房成交中一线城市占比 ............................................................. 6 图4：第29周跟踪城市库销比 .................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 7 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况 ............................................................................................ 8 图9：卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10：26城土地平均溢价率情况 ................................................................................................ 9 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1：本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深300指数 .................................................... 4 表2：本周房地产个股表现，大名城、