金融期货晨报：期指承压弱势震荡，关注贸易磋商消息

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 行情回顾 【国债期货】 7月9日，5年期主力合约TF1909收盘报99.655，涨0.10%；10年期主力合约T1909收盘报98.160，涨0.21%；2年期国债期货主力合约TS1909收盘价100.170，涨0.01%。国债期货全线上涨，现券主要期限品种收益率下行1bp左右。 【股指期货】 7月9日，沪深300股指期货主力合约IF1907报3771.4点，跌0.52%；上证50股指期货主力合约IH1907报2874.0，跌0.66%；中证500股指期货主力合约IC1907报4829.4，跌0.12%。 基本面 资金面，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，7月9日不开展逆回购操作。央行连续12个工作日未开展逆回购操作，Shibor多数上行，短端品种上行幅度较大，隔夜品种上行32.8bp报1.773%，7天期上行9.1bp报2.54%。消息面：（1）美联储主席鲍威尔将于当地时间周三和周四在国会发表半年度证词，或释放更多宽松前景线索。（2）中美官员进行了两国首脑同意贸易休战以来的首次高层接触，美国财长姆努钦等可能很快访华；（3）日韩周五可能就贸易争议展开会谈。（4）中国今日将发布6月份通胀数据，CPI同比涨幅料持平，PPI升幅或放缓。 后市展望 展望后市，地产融资再度收紧，贸易谈判将开启，而且科创板新发密集，预计股指期货将呈现弱势震荡。债市方面，基本面偏弱支撑债市，货币政策维稳消息释放，国债期货短期将偏强震荡，可逢低做多，关注通胀数据。 报告日期 2019-07-10 - 现券报价 收益率(%) 涨跌(bp) 10Y国债 3.1680 -1.25 10Y国开 3.5506 -1.74 指数涨跌 收盘价 涨跌(%) 沪深300 3,793.1297 -0.2540 上证50 2,881.5517 -0.5508 中证500 4,441.8569 0.2226 债券净价指数 10510710911111311511711912112312516-716-1017-117-417-717-1018-118-418-718-1019-119-4中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 大盘指数 2,4002,6002,8003,0003,2003,4003,60017-717-917-1118-118-318-518-718-918-1119-119-319-5上证综合指数 研究所 张楠 电话：010-84183054 邮件：zhangnan@guodu.cc 执业证书编号：F3048775 期指承压弱势震荡，关注贸易磋商消息 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 国债日报/期货研究报告 一 、相关图表 期债跟踪数据 图1：5年期主力合约走势 图2：TF主力合约成交量及持仓量 98.0098.4098.8099.2099.60100.00100.4018-1118-1219-119-219-319-419-519-6 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00005,00010,00015,00020,00025,00019-219-319-419-519-6持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3： 10年期主力合约走势 图4：T主力合约成交量及持仓量 95.0095.5096.0096.5097.0097.5098.0098.5099.0018-1118-1219-119-219-319-419-519-619-7 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00019-219-319-419-519-6持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5: 2年期主力合约走势 图6: 主力合约价差 99.499.699.8100.0100.2100.4100.6100.818-1118-1219-119-219-319-419-519-619-7 0.501.001.502.002.503.003.504.004.5018-1118-1219-119-219-319-419-519-619-7TF-TTS-T 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图7:关键期限国债到期收益率变化（日） 图8:关键期限国开债到期收益率变化（日） 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.3-2.0-1.00.01.02.03.04.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-07-09 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.53M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-07-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9：10年期国债利差（中美） 图10：债券净价指数 1.01.52.02.53.03.54.04.517-117-417-717-1018-118-418-718-1019-119-4中债国债到期收益率:10年美国国债收益率:10年 10510710911111311511711912112312516-716-1017-117-417-717-1018-118-418-718-1019-119-4中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 股指跟踪数据 图11：沪深300股指期货主力走势 图12：IF主力合约成交量及持仓量 2,9203,1203,3203,5203,7203,9204,12018-1219-119-219-319-419-519-619-7 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,00018-1018-1118-1219-119-219-319-419-519-619-7持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图13：上证50股指期货主力合约走势 图14：IH主力合约成交量及持仓量 2,2002,4002,6002,8003,0003,20018-1219-119-219-319-419-519-619-7 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00010-911-912-91-92-93-94-95-96-97-9持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15：中证500股指期货主力合约 图16：IC主力合约成交量及持仓量 3,9004,4004,9005,4005,90018-1219-119-219-319-419-519-619-7 3,00013,00023,00033,00043,00053,00063,00073,00083,00093,00010,00030,00050,00070,00090,000110,000130,00012-31-32-33-34-35-36-37-3持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17：融资融券规模 图18：深/沪股通资金净流入 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,60018-618-818-1018-1219-219-419-6融资融券余额（右）上证综合指数 (78.0)(58.0)(38.0)(18.0)2.022.042.062.082.0102.0122.018-1018-1118-1219-119-219-319-419-519-6沪股通资金净流入深股通资金净流入 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图19：各指数走势对比 图20：期指主力合约成交持仓比 (0.80)(0.60)(0.40)(0.20)0.000.200.400.600.801.00上证综指深证指数沪深300上证50中证500创业板中小板 0.000.200.400.600.801.001.201.401.6019-119-219-319-419-519-6IF成交持仓比IH成交持仓比IC成交持仓比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 宏观流动性数据 图21：上海银行间同业拆借利率变化（日） 图22：银行间质押式回购利率变化（日） 0.00.51.01.52.02.53.03.5-5.00.05.010.015.020.025.030.035.0ON1W2W1M3M6M9M1Y涨跌（BP）（左）2019-07-09 1.21.72.22.73.23.74.24.70.05.010.015.020.025.030.035.0R001R007R014R2M涨跌（BP）（左）2019-07-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 分析师简介 罗玉，国都期货研究所国债期货分析师，澳大利亚国立大学发展经济学硕士学历。 张楠，国都期货研究所金融期货分析师，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，清华大学经管学院经济学学士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球