聚烯烃周报：聚丙烯9000关口承压，塑料破8000关口有效性待验

2019年7月8日【聚烯烃】周度报告 操作评级：● 本周行情描述：两市周初大涨，后遇阻整理。塑料主力合约涨3.19%，PP主力合约涨4.63%。 ●连续上涨后持续动力匮乏。经过一轮上涨之后，聚丙烯主力合约重返一季度整理区间，并触及上方9000关口遇阻承压，基本面矛盾不大，但持续上行动力缺乏，价格或转入整理。聚乙烯站上8000整数关，验证有效后或有小幅补涨可能。 ●油价盘整后回落。虽然G20峰会后中美重启贸易谈判，但后续工作并未跟进，市场谨慎待市。随后举行的减产会议一致达成延长减产9个月协议但并未加大减产份额。此外，针对库存目标沙特与俄罗斯依然存在较大分歧。两大会议基本符合市场预期，几乎无任何超市场预期利好传出，多头获利离场导致油价连续暴跌。 ●聚乙烯供需矛盾小幅缓解。供应方面，石化库存和港口库存压力缓解；本周检修损失量环比减少0.42万吨，中安联合煤化计划7月中旬投产，整体来看本周市场供应压力较前期减小。需求方面，农膜开工率小幅提升，其他下游变动不大，维持稳步生产。 ● 聚丙烯供需相对平衡。本周检修损失量小幅增加。近两周久泰、恒力货源已陆续开售，对市场存在一定冲击。从供应结构性看，非标价差持续低位，标品拉丝负荷开始逐步提升，有望缓解前期紧缺格局。流通环节，石化库存保持低位，短期压力依然不大；伴随价格上涨，贸易商陆续补库，货源相对充足；下游工厂适量补库，但库存依然不高。 相关报告： 1、《聚烯烃高位波动加剧 背靠技术位轻仓短线为宜》 2、《需求减弱聚烯烃价格承压回落》 3、《聚烯烃价格震荡回落 下方关注技术关口支撑》 4、《农膜旺季结束聚烯烃破位下行》 国投安信期货 牛卉 分析师 期货从业资格号：F0256759 投资咨询证书号：Z0002615 010-58747734 niuhui@essence.com.cn 聚烯烃周报 聚丙烯9000关口承压 塑料破8000关口有效性待验 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价PP主连8775塑料主连8080二、现货涨跌成交价周涨跌8025.0175.08040.0190.08125.0175.08875.0325.08775.0200.09125.0450.0三、期现价差PP华南拉丝5.19%16.24%-4.45%PP华北拉丝3.80%13.06%-3.27%PP华东拉丝2.33%11.78%-7.14%LLDPE华东2.42%2.42%-18.58%LLDPE华南2.20%3.50%-17.93%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅LLDPE华北2.23%2.23%-18.53%388.04.63%4.63%1.99%250.03.19%3.19%-6.05%周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅图1：塑料与聚丙烯主力合约价差 图3：塑料基差走势图 图4：聚丙烯基差走势图 (100)(50)050100150200250300350塑料基差 (200)02004006008001,000聚丙烯基差 (900)(800)(700)(600)(500)(400)(300)(200)(100)02019-05-222019-06-112019-07-01塑料与聚丙烯期货主力合约价差 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 图2：塑料与聚丙烯现货价差走势图 (1,200)(1,000)(800)(600)(400)(200)02019-05-222019-06-112019-07-01塑料与聚丙烯现货价差 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、国际现货市场二、国内现货市场三、盈利能力状况图5：LLDPE国际市场走势 图6：聚丙烯国际市场走势 图7：LLDPE市场价格 图8：聚丙烯市场价格 图9：LLDPE生产毛利上升 图10：聚丙烯生产毛利润上升 7,8008,0008,2008,4008,6008,8009,0009,2002019-05-222019-06-062019-06-21市场价:聚丙烯PP(镇海炼化T30S):杭州 7,4007,5007,6007,7007,8007,9008,0008,1008,2002019-05-222019-06-062019-06-21LLDPE(吉林石化DFDA-7042)广州市场价 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2502018-04-232018-08-232018-12-232019-04-23CFR中国 CFR东南亚 FD西北欧 FOB中东 FAS休斯顿 CFR远东 9001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8002018-04-232018-08-232018-12-232019-04-23CFR远东 CFR东南亚 FOB西北欧 FD西北欧 FAS休斯敦 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：wind、国投安信期货 数据来源：卓创资讯、国投安信期货 数据来源：卓创资讯、国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第三部分 技术面分析 图11：PP主连日K线图 图12：L主连日K线图 MACD双线持续开口向上发散，均线系统多头排列，60日均线走平。聚丙烯主力合约重返前期整理区间，区间上沿9000关口承压，阶段性整理。塑料主力合约站上8000整数关，有效性有待验证。 数据来源：文华财经、国投安信期货 数据来源：文华财经、国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处