上期所主力合约铝镍锡前日收盘价13,78598030132500涨跌120690-2810涨跌幅0.88%0.71%-2.08%成交量59,21897,324162,506持仓量186,462119,33244,512持仓量变化2684-4790-4804上海金属网铝镍锡现货价格1375099550139450涨跌11012505100升贴水010点评伦敦金属交易所铝镍锡3个月收盘价$1,809.50$12,380.00$18,410.00前日3个月收盘价$1,789.00$12,370.00$18,200.00涨跌$20.50$10.00$210.00涨跌幅1.15%0.08%1.15%成交量6,5696,053206最高$1,810.00$12,425.00$18,475.00最低$1,786.00$12,255.00$18,035.00现货升贴水-25.25-78.50-7.00库存9715001573866435库存变化-6,250-906-25点评沪期货/伦敦沪期货主力/伦敦3个月7.627.927.2020190705申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所 王云飞(从业资格号：F3046858；投资咨询号：Z0014043）wangyunfei@sywgqh.com.cn 021-50586341跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铝：昨日夜盘铝价大涨。国内方面，前期下跌导致企业利润走低，近两日铝价连续反弹。原料端，受环保影响，国内氧化铝产能短期面临较大收缩，原料价格前期涨幅较大，近期由于部分产能复产以及境外供应增加，氧化铝价格持续回落。库存端，随着淡季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。此外尽管中美目前恢复谈判，但经济的不确定性依旧很高。操作上需保持谨慎，逢高做空为主，轻仓操作。镍：昨日夜盘镍价反弹。近期国内交易所库存增加大大降低了逼仓风险，短期镍价偏弱运行。目前支撑镍价的主要逻辑在于短期精炼镍库存较低，有的时候存在逼仓风险，中期主要关注印尼新产能投产进度。从趋势上看，后期市场镍铁供应预计继续增长，对价格形成较大压力，操作上建议短期观望为主，关注精炼镍进口情况。金融供给侧改革见实效人民日报海外版报道，今年以来，金融领域围绕供给侧结构性改革，在服务实体经济、防范金融风险、深化改革开放等方面持续推进。7月4日，国务院新闻办公室就金融供给侧结构性改革的措施成效举行发布会。据介绍，当前银行业保险业总体运行稳健，各项工作取得阶段性成效。上半年新增人民币贷款9万多亿元；网贷机构数量比2018年初下降57%；金融开放12条新举措落地。【铝棒库存 | 到货增加消费转弱 本周四铝棒库存环比上周四增加0.55万吨】SMM数据显示，7月4日全国主要消费地区6063铝棒库存：佛山地区4.70万吨，无锡0.68万吨，常州0.85万吨，湖州1.10万吨，南昌0.99万吨，五地合计8.32万吨，相较于上周四增加0.55万吨。