文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 首席经济学家：李大霄 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990511010002 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007192 联系电话：0755-83007028 Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn Email：hxfh@163.com 【A股大势研判】 沪指站上3000点，看好成长股投资机会 市场综述：上周五早盘创业板指数跳空高开，多只创业板个股瞬间冲击涨停。沪指也延续周四的强势，继续上行并收复3000点整数关口。盘面看，近期刷屏的垃圾分类概念股持续大涨助力环保板块继续走强，受美联储降息预期持续发酵影响，黄金股持续拉升，电子竞技持续活跃，区块链、数字中国、软件服务也涨幅居前；午后万达概念股爆发，泛金融概念走强。不过，金融股展开分化，证券股继续表现而银行保险等调整，因此指数拉高后震荡整理。整体而言，周五题材优于权重表现，市场人气明显升温，涨停板个股明显增加，受创业板可以借壳的利好刺激，创业板个股霸屏涨停板。个股涨多跌少，两市成交额维持在6000亿以上。除ST外，130多只个股涨停，2只个股跌停。截止收盘，上证指数报3001点，上涨14点，总成交额2766亿；深证成指报9214点，上涨79点，总成交额3451亿；创业板指报1523点，上涨25点，总成交额1194亿。 市场预测：沪指站上3000点，重组新规助创业板领涨。首只科创板上市股打新在即，未来一段时间科技股有望成为市场的主流。6月20日晚间，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。征求意见中提到，为促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创金点策略晨报—每周报告 2019年6月24日 星期一 21248080/36139/20190624 13:26 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 业板重组上市。2013 年11 月，证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，禁止创业板公司实施重组上市，前述要求后被《重组办法》吸收并沿用至今。本次修改意味着创业板也可“借壳”了，有利于鼓励企业并购重组，提升盈利水平。同时，上市公司质量一般较借壳前会大幅提升，根据过去借壳上市的经验，股价一般会出现大幅上涨，原上市公司中小股东也会因此获益，因此对于那些创业板市值较小的相关个股是利好。北京时间6月20日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间不变，符合市场普遍预期，但释放年内降息信号。年初至今，全球已有十几家央行实施了降息，叠加近期释放出降息预期的欧央行和美联储，未来可能会有更多央行陆续跟进，全球央行逐步转向宽松政策，长期看来利好资本市场。周二晚间习近平主席应约同美国总统特朗普通电话，习特通话缓解了中美贸易摩擦的紧张形势，对全球资本市场带来提振，市场担忧情绪缓解，对A股市场也是利多，特别是此前受到贸易冲突影响较大的行业板块的利好效应或相对明显。如果6月底中美贸易谈判相对顺利（但还是要提防特朗普出尔反尔），中美停止互相加征关税，市场将迎来情绪上的修复，在MSCI权重提高、富时罗素纳A正式生效等背景下，外资持续流入、国内资金的配置力度加大，经过二季度的调整后，三季度市场有望回归慢牛。稳健的投资者可以精选金融、建筑、周期等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股，这类个股也比较容易被打新的资金用做配置市值用，进可攻，退可守。进取型投资者可关注次新股和科技股的投资机会。近期最重要的消息就是科创板的开板，科创板第一股华兴源创正式启动IPO，6月27日为发行申购日，对A股科技股将带来提振。未来一段时间科技股有望成为市场的主流。所以现阶段投资者把握好市场主流的科技股，或许才是盈利的关键所在，而针对优质科技股，有仓位的投资者仍然可以耐心持有，空仓或者轻仓的则可以选择继续加码布局优质科技股。 21248080/36139/20190624 13:26 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 行业观点：券商。首批企业即将科创板上市，在此背景下，券商投行、经纪、两融、直投等业务均有望受益，特别是“龙头券商”。去年的12月份中旬，我们在2019年度A股市场投资策略报告中重点推荐了券商板块，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注，根据东方财富网的数据统计，年初至3月7日券商板块指数的累计涨幅超70%，之后我们提醒投资者不宜急于追高，以回调后低吸为主。自4月初以来，券商板块已经调整了2个半月，6月17日开始，每天的策略晨报中我们都在提醒投资者可以逐步择机低吸。券商中长期看好的逻辑没变。首先，监管政策回暖，高层定调A股，深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。6月18日晚间央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资。其次，业务扩张也是正面因素。随着CDR的逐步推进及科创板注册制逐步落实，券商作为重要的中介机构，其作用将会越来越凸显。最后，中国将会加速推进金融开放步伐。从行业属性上来讲，券商是比银行、保险都更具竞争性的行业，在金融行业中具备更快开放的可能性。 【近期文章分享】 【首席主要观点】 牛市第二波上涨启动的十大理由 自沪指2440点以来，2019年上半年A股出现大幅上涨表现，市场一改2015年5178点震荡下探走势，A股呈现出牛市初期脱离底部的强势行情；然而，在4月上旬，沪指创出3288点阶段高位之后，受制于获利回吐和一些场外不确定因素干扰，沪指最低下探至2822点，几乎回吐了年初近一半的涨幅。不过，这种现象一般在熊牛转21248080/36139/20190624 13:26 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 换的最低点出现后并不罕见，因为，熊末牛初的多空博弈依然比较激烈。近日，沪指自2822点附近回升，上穿沪指2822点至2956点中短线横盘震荡区间，再度放量上行，牛市第二波上涨行情正式启动。具体理由有以下十个方面： 第一、久盘必跌转为久盘上涨，市场熊市思维逐步转为牛市思维。 自5月上旬以来，A股在近一个半月的时间内维持横盘缩量震荡的走势，而一般在熊市中久盘行情多转变为持续下跌的表现，然沪指在6月6日触及2822点低位后就强势回升，6月19日更是表现为跳空高开行情，久盘必跌转变为久盘上涨，2015年至2018年的熊市思维有望转变为自沪指2440点启动的牛市思维。 第二、沪指2822点技术支撑明显，大盘下探空间受到抑制。 5月上旬，A股回落调整以来，沪指一直是在年线上方运行，因此，年线对指数的技术支撑十分明显。尽管，在6月6日，沪指调整至2822点低位，一度跌破半年线支撑，然而，其后的反弹助力半年线维系上升趋势，半年线与年线形成金叉，且向好趋势未改，进而大盘低位技术支撑明显，进一步下探空间有限。 第三、美联储发表鸽派言论，7月降息预期利好全球股市。 美联储主席鲍威尔表示此前为收缩货币而采取的缩表行动已接近原计划的尾声。而在美国单边关税政策的影响下，美国制造业、投资和贸易都出现走软迹象。鲍威尔表示如果需要保持经济增长，美联储将迅速采取心动。美联储发表鸽派言论，暗示降息，利好全球股市。全球股市和大宗商品市场皆有上涨表现，而逐步推进国际化发展的A股市场自然会受益于美元利率下调的预期。 第四、债券价格持续走高，无风险收益率下降提升股票估值水平。 美国10年期和30年期国债到期收益率分别下调至2.03%和2.54%，其中30年期美国债到期收益率创近三年新低，10年期美国债到期收益率接近2017年的低位。21248080/36139/20190624 13:26 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 标普500指数在2016年脱离横盘整理区间后持续上涨，美股估值水平随即整体提升。国内10年期国债到期收益率水平也下探至3.2426%，货币市场流动性相对充裕，无风险收益率下降有助于提升A股估值。 图1：中美德三国10年期国债到期收益率 数据来源：wind 第五、优质蓝筹股强势未改，多有创新高表现。 自4月上旬以来，优质蓝筹股调整幅度极其有限，而在本轮市场继续上涨过程中，这些低估绩优的大市值品种依然是市场多方的主力。目前来看，千亿市值以上且年内表现强势的低估值蓝筹股多有股价继续创新高的表现。多头旗帜飘扬进一步强化市场牛市信心。 第六、沪伦通启动，九项对外开放政策推动国内资本市场国际化发展。 6月17日，沪伦通启动。华泰证券发行的全球存托凭证（GDR）在伦敦交易所挂牌交易，沪伦通启动宣布东西向资本市场互联互通机制启动。不同于沪港通机制，沪伦通采取的是上交所和伦交所原有上市公司通过发行存托凭证在对方交易所挂牌上市交数据来源：Wind德国:国债收益率:10年美国:国债收益率:10年国债到期收益率:10年07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3113-12-3114-12-3115-12-3116-12-3117-12-3118-12-3107-12-310.00.00.70.71.41.42.12.12.82.83.53.54.24.24.94.9%%%%21248080/36139/20190624 13:26 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 易，在伦交所挂牌的上交所上市公司存托凭证叫做全球存托凭证（GDR），在上交所挂牌的伦交所上市公司存托凭证叫做中国存托凭证（CDR），投资者可通过金融市场所在国货币直接买卖这些存托凭证，并不存在汇兑风险。沪伦通的启动拓阔金融市场对外开放渠道，增加了国内资金对外投资的选择，增强沪指与富时100指数之间的联动效应，进一步促进A股市场化发展，有利中国优秀上市公司走出去实现国际化发展，有利于规范国内上市公司治理行为，有利于进一步培养投资者理性投资、价值投资理念。 此外，中国证监会还将出台九大对外开放措施，分别包括：推动修订QFII/RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场；按照内外资一致的原则，允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”；按照内外资一致的原则，合理设置综合类证券公司控股股东的净资产要求；适当考虑外资银行母行的资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制；全面推开H股“全流通”改革，更好服务企业发展；加大期货市场开放力度，扩大特定品种的范围；放开外资私募证券投资