领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司专业创造财富智慧孕育价值新湖能化（甲醇）周报2019年6月14日撰写：姚瑶执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：0571-87782185E-mail：yaoyao@xinhu.cn 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司西北装置稳定，开工回升40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4甲醇西北开工率20152016201720182019资料来源：卓创，华瑞地区厂家产能（万吨）原料装置检修运行动态青海盐湖140煤+天然气其20万吨/年甲醇装置5月初停车；其120万吨/年甲醇装置5月12日停车，计划7月恢复新疆新业50煤5.8重启，负荷提升中内蒙古东华60煤4.1开始检修，30万吨装置6.2恢复，目前半负荷青海中浩60天然气平稳青海桂鲁80天然气略低巴州东辰48煤+天然气其18万吨/年天然气甲醇装置于1月5日附近停车，恢复时间待定；其30万吨/年煤制甲醇重启待定苏里格35天然气目前恢复至6成负荷榆林凯越60煤5.4检修一周易高三维30煤5.10消息已重启，目前已正常西北能源30煤4.20检修，5.13重启宁夏和宁30煤4.8检修30天，目前已正常神华宁煤一期167煤5.7检修，已恢复神华宁煤二期85煤5.7检修，计划30天世林30煤5.15检修1个月兖矿榆林60煤6.25检修神木化学60煤40万吨/年6.18开始检修，20万吨/年6.25开始检修，计划40天蒲城能源180煤已恢复陕西长青60煤5.13故障停车，已恢复陕西渭化60煤20万吨装置6.4停7天，计划6月底检修咸阳化学60煤计划6月底至7月底检修西北 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司华北地区平稳，华中检修较多地区厂家产能（万吨）原料装置检修运行动态40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4甲醇华北开工率20152016201720182019资料来源：卓创，华瑞中信焦化10焦炉气4.21停车同煤60煤6.13检修15天建滔潞宝20焦炉气4.21停车，计划6.20开建滔万鑫达20焦炉气检修中唐山中润20焦炉气前期环保半负荷，已恢复兰花科创30煤5.7临时停车已恢复河北华丰15焦炉气5.8停车，6月初恢复河北金石20煤6.10开始检修30天定州天鹭12焦炉气5.28停3天河北峰峰30焦炉气20万吨正常，10万吨停车鹤壁煤化工60煤4.10检修，5.6恢复，6.12临停3-5天豫北化工45煤5.27降负，6.3恢复中新化工35煤6.1停车，6.12重启中中原大化50煤5.9检修，已重启华北华中30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4甲醇华中开工率201720182019 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司华东装置恢复，开工回升地区厂家产能（万吨）原料装置检修运行动态资料来源：卓创，华瑞兖矿国宏67煤5.20开始降负预计30-45天兖矿国焦30焦炉气5.10停车，6月初重启明水大化90煤60万吨/年装置5.5开始检修，5.12恢复鲁西化工80煤5.19停山东荣信25焦炉气5.6临时停2天山东联盟75煤50万吨/年装置5.15停，5.23重启盛隆煤焦化25焦炉气5.8停车，5.26恢复华鲁恒升170煤100万吨/年5.20停，5.29开，甲醇装置负荷未提升，满足自用安徽昊源140煤80万吨正常，60万吨转产液氨安徽泉盛15煤5.29停，6.2开晋煤中能35煤6.4停，6.9恢复江苏恒盛40煤负荷极低，近日恢复徐州伟天30焦炉气5.26停，5.29开上海焦化100煤60万吨/年5.20检修计划6月中下恢复，40万吨/年5.24停，已恢复贵州金赤30煤5.30停15天昆钢10焦炉气3.20检修，已恢复建龙钢铁10焦炉气6月有检修计划吉伟煤焦8焦炉气6.10开始检修东北华东西南40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4甲醇华东开工率20152016201720182019 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司整体开工稳定45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%1/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8甲醇周度开工率201520162017201820194045505560657080859095100105非CTO装置产量（红色）总产量（蓝色）周度产量估算非CTO甲醇装置周度产量估算0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3天然气甲醇装置开工率2018201960.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3煤制甲醇装置开工率2018201940.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3焦炉气甲醇装置开工率20182019资料来源：卓创，华瑞 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司国内上游维持增长400420440460480500520123456789101112甲醇月度产量201720182019•5月产量约500万吨，环比增加3.96%，同比增加17%•6月检修预期少于5月，产量预计增加•下半年新装置计划投产多，甲醇国内供应仍将维持同比增长国内检修1904检修1905检修1906检修1907检修月度影响788154260501001502002503002016201720182019E甲醇年度有效新增产能下游配套资料来源：卓创，新湖研究所地区装置产能规模原料预期投产时间辽宁恒力石化50煤炭2019-2安徽中安联合170煤炭2019-6湖北荆门盈德40煤炭2019年中安徽晋煤中能40煤炭2019三季度内蒙荣信135煤炭2019年下半年陕西榆林能化80煤炭2019年下半年河南心连心30煤炭2019年下半年河南河南延化30煤炭2019-10吉林吉林康乃尔20煤炭2019年宁夏宝丰二期80煤炭2019年底内蒙国泰55煤炭2019年底黑龙江宝泰隆60焦炉气2019年山西长治潞宝20焦炉气2019年山西山西永鑫30焦炉气2019年山西宏源煤焦25焦炉气2019年山西中信20焦炉气2019年 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司上游利润一般，华东与内地价差有所扩大，较液氨仍偏弱-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.00甲醇-液氨价差201720182019资料来源：卓创，WIND-400-20002004006008001000120014001600煤制甲醇利润估算内蒙煤制利润估算陕北煤制甲醇利润估算河南煤制甲醇成本估算山东煤制利润估算-600-400-20002004006008001000120014001600天然气制甲醇利润估算青海气头成本估算内蒙气头成本估算四川气头成本估算0100200300400500600700150020002500300035004000江苏-内蒙古价差江苏-内蒙古江苏内蒙古北线-200-10001002003004005002000220024002600280030003200340036003800江苏-川渝价差江苏-川渝江苏川渝-400.00-200.000.00200.00400.00600.001-52-53-54-55-56-57-58-59-510-511-512-5鲁北-内蒙北线套利空间20152016201720182019 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司沙特一套装置停，本周外盘开工回落国家企业产能运行情况伊朗ZAGROS#1165负荷不高伊朗ZAGROS#2165负荷不高伊朗FANAVARAN100稳定伊朗KHARG66稳定伊朗Marjan165平稳伊朗Kaveh230稳定埃及METHANEX埃及130检修阿曼塞拉莱100稳定沙特IMC110稳定，新增10万吨/年沙特AR-RAZI4906.11消息170万吨停卡塔尔QAFAC85稳定马来西亚PETRONAS#166平稳马来西亚PETRONAS#2170稳定文莱BMC85稳定印尼KMI66稳定美国METHANEX200稳定美国oci beaumont93正常运行美国三井塞拉尼斯1#130平稳美国LyondellBasell78恢复美国美联石化62正常美国Natgasoline175负荷一般委内瑞拉supermetanol72.5平稳委内瑞拉metor160一套重启特立尼达MHTL304稳定特立尼达METHANEX255恢复新西兰METHANEX240平稳智利METHANEX172负荷不高70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%100.00%1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4甲醇外盘装置开工估算2016201720182019•伊朗装置开工提升•本周沙特ARRAZI一套170万吨/年停导致本周开工下降•后期检修计划少，预计开工稳定0102030405060708090100123456789101112甲醇进口季节性201420152016201720182019进口预估•4月进口量63.3万吨•环比下降5.89%•同比上升5.02%资料来源：卓创，WIND 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司6月到港预期高•中国对国际其它地区贴水缩小•进口利润略有修复•6月到港预期高•结合外盘开工情况，预期后期进口稳定国家装置产能规模原料投产情况伊朗Kaveh Methanol Co.230天然气已投产伊朗Bushehr Petrochemical Co.165天然气2019年底美国G2X/BIG LAKE FUEL140天然气2019年三季度美国Liberty One20天然气2019年特立尼达Caribbean Gas Chemical100天然气2020年总计555折合月度00.511.522.533.544.51/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7港口日均到港量（万吨）201720182019后期预估资料来源：卓创，WIND-140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00国际甲醇现货价差CFR中国-FOB鹿特丹CFR中国-韩国CFR中国-FOB美国CFR中国-东南亚-500-400-300-200-1000100200300400华东进口利润华东进口利润 领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司烯烃装置稳定813182328331/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7烯烃外购需求2016201720182019预测资料来源：卓创，新湖研究所50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%1/52/53/54/55/56/57/58/59/510