玉米淀粉日报：抛储成本支撑，关注淀粉、玉米企稳做多机会

1 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2019年06月17日 玉米淀粉日报 抛储成本支撑，关注淀粉、玉米企稳做多机会 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,10160.29%19,15812.50%61,3387.64%1,95360.31%758,490-9.46%1,064,5401.71%2,02780.39%183,1868.30%530,4503.68%2,50550.20%122771.43%1,3920.43%2,406150.62%144,33026.41%157,150-3.06%2,45570.29%8,34234.85%13,232-2.48%青冈吉林寿光乐山锦州港南通港广东港口1810180020482185188019801960-10 0-42 -10 0-20 0-143-15395232-73277绥化龙凤榆树中粮松原嘉吉玉峰诸城兴茂寿光金玉米恒仁工贸23502400238024902550252025000000000-155-105-125-154515-5玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-742CS01-CS05-502CS09-C094539C05-C091480CS05-CS0999-10 CS01-C01428-1 C09-C01-74-2 CS09-CS01-498CS05-C05404-1 山东河北辽宁吉林黑龙江北港南港南北贸易利润本期-25.69.4-21.445-72.7407.677.3-50涨跌1.6-71.27.00.0-18.8 -2.3 0.0CS2005CS1909现货与基差C2001期货盘面利润库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差期货C2005涨跌C1909CS2001 研究员： 胡香君 期货从业证号： F0269199 :010-68569519 期货投资咨询证号： Z0001237 : huxiangjun @chinastock.com.cn 2 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： ①拍卖进行时：抛储底价提高200元/吨左右，周度拍卖量400万吨。以此抛储底价来算，抛储底价折盘面价格在1940元/吨左右，供需有缺口情况下，抛储底价即是盘面底价，有支撑。拍卖成交溢价持续走低，影响市场做多情绪。 ②进口预期：现在中美摩擦或升级，进口或远少于去年，如谈不成，玉米及替代品进口量或较去年减少1000万吨，国内供需缺口扩大，期价重心上移。 ③新作墒情较好，新作面积减少，基本在预期范围内，草地贪夜蛾暂时影响不大，炒作降温。后续需要关注草地贪夜蛾对主产区玉米生长的影响。 拍卖成交溢价持续走低，草地贪夜蛾暂时影响不大，多头炒作降温。而南方疫情形势严峻，5月饲料需求同比大幅下滑，南北港倒挂扩大，需求不振使得北港收购降至冰点，而贸易商受抛储底价支撑和前期收购成本高，捂粮待涨心太强，目前价位集港意愿低，购销两淡。深加工受亏损和原料等原因影响步入季节性检修季，不利玉米需求。短期预计期价将继续调整为主，不过抛储底价1930-1950附近有较强支撑。后期关注温度升高对猪瘟和淀粉端需求影响。在供需有缺口，市场余粮不多情况下，成本端支撑较强，市场易涨难跌，草地贪夜蛾和猪瘟的影响及天气物流将影响阶段供需预期及节奏，抛储成交左右市场情绪。策略方面，关注 2001在2000附近企稳做多机会。 淀粉： 淀粉现货趋稳，本周部分企业因为连续亏损和原料不足等原因陆续停机，进入季节性检修季，而本次部分厂家停机计划也较长，淀粉供给端压力将在短期迅速下降。需求端，目前需求仍弱势，下游高价签单谨慎，淀粉企业库存继续累积，不过随着温度升高，冷饮需求增加，淀粉下游需求有望逐步恢复。这样供应减少，需求回升将有利于淀粉期价走强，走势上或阶段性强于玉米，淀粉玉米价差有望扩大，不过需求观察需求端恢复的力度。策略方面，可以关注09合约在2380-2400附近的企稳做多机会或者淀粉玉米价差做扩机会。 【交易策略】 3 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：锦州港玉米现货季节性（元/吨） 130015001700190021002300各地区玉米现货价格（元/吨）绥化长春潍坊成都锦州南通港蛇口港 14001600180020002200240026001-11-161-312-153-23-174-14-165-15-165-316-156-307-157-308-148-299-139-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27锦州港平舱价2019年2018年2017年2016年2015年2014年2013年2012年2011年 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 图3：南北港口贸易利润（元/吨） 图4：玉米期现基差（元/吨） -60-40-200204060801002017-05-232017-06-232017-07-232017-08-232017-09-232017-10-232017-11-232017-12-232018-01-232018-02-232018-03-232018-04-232018-05-232018-06-232018-07-232018-08-232018-09-232018-10-232018-11-232018-12-232019-01-232019-02-232019-03-232019-04-232019-05-23南北港贸易利润（元/吨）南北港贸易利润 -200-150-100-50050100150200135014501550165017501850195020502017-08-142017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018-01-142018-02-142018-03-142018-04-142018-05-142018-06-142018-07-142018-08-142018-09-142018-10-142018-11-142018-12-142019-01-142019-02-142019-03-142019-04-142019-05-142019-06-14期现基差基差活跃合约收盘价锦州港收购价 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：玉米91价差（元/吨） 图6：淀粉玉米09合约价差（元/吨） (100)(80)(60)(40)(20)020401-181-272-52-142-233-43-133-223-314-94-184-275-65-155-246-26-116-206-297-87-177-268-48-138-228-319-9C19 09-20 01C18 09-19 01C17 09-18 01 2503003504004505005509-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-136-127-128-119-10190918091709 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 图7：淀粉加工利润（元/吨） 图8：酒精加工利润（元/吨） -300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002016-08-222016-10-222016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-22淀粉加工利润山东河北河南辽宁吉林黑龙江 -1000-5000500100015002000酒精加工利润吉林黑龙江 数据来源：银河期货、wind资讯 6 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 农产品事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799