棉花&棉纱周报：国储棉当周轮出底价下调，关注中美贸易进展

棉花&棉纱周报（20190616）国储棉当周轮出底价下调关注中美贸易进展产业投资部彭瑶 1. 天气情况新疆棉花逐渐进入现蕾期。 1. 天气情况佐治亚等地预计未来降雨有所增加。 1. 天气情况 2.上周行情回顾国内：郑棉上周出现反弹行情，现现货成交难以跟进，成交较少，纺企采购依旧较为谨慎；纯棉纱市场交投清淡，市场成交鲜少，纺企出货意愿较强，国产纱继续大幅降价抛货，低价频出。国际：ICE12上周[64,68]区间震荡，USDA6月供需报告并未给出市场方向，上周出口销售报告利空符合市场预期，印度和越南和主要买家。印棉现货价格窄幅震荡，纱线需求转差，价格疲弱，印-美棉价差高位。90001100013000150001700019000210009/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169月合约CF1309CF1409CF1509CF1609CF1709CF809CF9095560657075808590957/78/79/710/711/712/71/72/73/74/75/76/77/7ICE07201420152016201720182019 3. CFTC非商业持仓截至6月11日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头61632（+703）张，空头78296（+5441）张，ICE总持仓206395（-1919）张，净多占比-8.07%，继续下降。-40000-1000020000500008000011000014000016/8/3116/10/3116/12/3117/2/2817/4/3017/6/3017/8/3117/10/3117/12/3118/2/2818/4/3018/6/3018/8/3118/10/3118/12/3119/2/2819/4/30CFTC非商业持仓ICE:2号棉花:非商业多头持仓ICE:2号棉花:非商业空头持仓-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%8/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/1CFTC棉花非商业净多单占比12/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1950556065707580859095100-40000-2000002000040000600008000010000012000014000016/8/3117/8/3118/8/31ICE:2号棉花:非商业净多单期货收盘价(活跃合约):NYBOT 2号棉花 4. 美棉出口销售（单位：包）截至6月6日当周，美国18/19年度棉花净签约销售量累计达到361万吨，销售进度112%(参考6月USDA); 美棉装运量累计达到254万吨，装运进度71%，慢于去年同期。-50,00050,000150,000250,000350,000450,000550,000650,0008/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/1陆地棉周度出口2012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019-500,000-300,000-100,000100,000300,000500,000700,000900,0001,100,000当前市场年度净销售2010/20112011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/201901,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,000陆地棉下一年度累计净销售2014/20152015/20162016/20172017/20182018/201910%30%50%70%90%110%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周美棉销售进度2011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/182018/19-150,000-100,000-50,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000当前市场年度净销售-中国2012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019 5. 美棉种植生长截至6月9日当周美棉种植进度75%，上周71%，去年同期88%，5年均值87%。其中得州种植进度67%，去年同期85%，密苏里州种植进度80%，去年同期100%。美棉现蕾率11%，去年同期14%，5年均值11%。美棉优良率44%，上周46%，去年同期42%。-40-30-20-100102030AlabamaArizonaArkansasCaliforniaGeorgiaKansasLouisianaMississippiMissouriNorth CarolinaOklahomaSouth CarolinaTennesseeTexasVirginia15 States6月9日当周种植进度同环比同比环比25303540455055606570212223242526272829303132333435363738394041424344454647优良率2010201120122013201420152016201720182019 6.国内棉花销售销售：据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至6月14日，新疆累计销售皮棉349.9万吨，去年同期404.6，环比略增，但仍明显低于历史同期水平。110001200013000140001500016000170001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2CC Index 3128B201520162017201820190501001502002503003504004509/110/111/112/11/12/13/14/15/1新疆棉销售2015/162016/172017/182018/19 6.国内棉花销售2019年国储轮出前六周挂牌量共计31.1万吨，累计成交25.5万吨，成交率82%，其中纺企成交占比62.8%。上周国储成交量价略有回升，但纺企成交比例继续下降，6月17-21日当周标准级销售底价为13471（-357）元/吨。-1500-1000-500050010002019/5/52019/5/122019/5/192019/5/262019/6/22019/6/918/19年度国储轮出性价比疆棉成交均价-标准级底价期货活跃价-疆棉轮出均价30%40%50%60%70%80%90%100%020004000600080001000012000140002019/5/52019/5/72019/5/92019/5/112019/5/132019/5/152019/5/172019/5/192019/5/212019/5/232019/5/252019/5/272019/5/292019/5/312019/6/22019/6/42019/6/62019/6/82019/6/102019/6/122019/6/1418/19年度国储成交挂牌量成交量成交比例(右轴)纺企成交占比100600110016002100120001300014000150001600018/19年度国储轮出价新疆棉轮出均价地产棉轮出均价新疆棉轮出平均加价（右轴）地产棉轮出平均加价（右轴） 7. 工商业库存2019年5月底全国棉花商业库存352.8万吨，环比减少27万吨，同比增加97万吨；2019年5月底全国棉花工业库存75.16万吨，环比减少3.52万吨，同比减少4.75万吨。2030405060708090100110工业库存2011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20190.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.0009-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-01工业库存：新疆棉2011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20190100200300400500商业库存2011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019020406080100120140160180商业库存：内地2011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019 8. 仓单截至2019年6月14日，郑棉期货市场仓单共计17122张，有效预报1022张，仓单+有效预报折棉花总量72.6万吨。010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000009/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1仓单+有效预报2012/132013/142014/152015/162016/172017/182018/19-1000-800-600-400-20002004006001/172/173/174/175/176/177/178/179-1价差CF1609-CF1701CF1409-CF1501CF1509-CF1601CF709-CF801CF809-CF901CF909-CF2001 9. 进口2019年4月中国进口皮棉18万吨，同比增加7万吨，环比增加3万吨，截至4月底，18/19年度累计进口棉花144万吨，同比增加64万吨。5月底保税区未通关棉花库存20.7万吨，同比增加7.33万吨，环比增加2.6万吨。2019年4月我国进口棉纱线19万吨，同比增加3万吨，环比持平，截至4月底，18/19年度累计进口棉纱130万吨，同比减少2万吨。0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月棉花月度进口量12年13年14年15年16年17年18年19年81012141618202224261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月棉纱线月度进口量13年14年15年16年17年18年19年0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00进口棉-港口库存2011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019 10.成本和利润纯棉纱成品库存继续增加，价格下跌，纺企纺纱亏损加大，亏损1100以上，开工减少；印纱美金继续价格走弱，CY C32S-越南C32S现货价在860（+80）一线。进口纱库存较高，远期外纱订货利润负值。-1000-50005001000150020009/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1现货成本纺C32S利润12/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1920500215002250023500245002016-08-312017-08-312018-08-31中国纱线价格指数(CY Index):C32S按18天原料库存核算棉纱成本变化按28天原料库存核算棉纱成本变化按38天原料库存核算棉纱成本变化-1000-500050010001500200025009/11