早评：下游聚酯需求有限，港口库存过大抑制价格，行情低位震荡

迈科期货早评：下游聚酯需求有限，港口库存过大抑制价格，行情低位震荡。 数据 日涨跌/日涨跌均值 元/吨 乙二醇现货价 4282 0 EG1909 收盘价 4403 +19 美元/桶 美原油07 收盘价 52.20 +1.11 美元/吨 日石脑油CFR 457 -10 乙烯 东北亚 中间价 810 0 聚酯 涤丝FDY150D/96F 8050 0 涤纶短纤 7250 0 聚酯切片 6650 0 消息面： 1. 阿曼湾两艘油轮遇袭，油轮起火。 2. 韩国5月纺织品出口额同比减少3.9%。 3. 华东地区主港库存135.3万吨，周环比增加2.0万吨。 行情分析：原油受各类多空因素影响，目前处在下跌后的震荡走势之中。这对于乙二醇成本端稍有所支撑。但目前乙二醇受到成本端影响相对有限，乙二醇价格主要影响因素仍旧来自供需方面。目前供需方面难言绝对好转迹象，主要还需要关注供应端的实际收缩影响以及下游对乙二醇库存的消耗情况。从供应方面来看，根据化纤网数据显示，目前乙二醇整体开工率在67.82%，而煤制乙二醇为58.05%，本周随着之前河南新乡一套20万吨年产能的设备开始重启，煤制乙二醇的负荷开始有所回升。目前油质乙二醇国内新疆一套5万吨年产能的设备在停车，预计检修2个月左右，其余基本维持在6成以上运行。后期国内油质乙二醇可整体共同降负荷的空间暂时并不大，其成本端前期虽被小幅击穿但其整体目前尚存在一定利润，减产压力暂时并未强烈的出现在国内油质乙二醇工厂。而煤制乙二醇近期停车较多，但其停车使得乙二醇产能收缩的力度和幅度对乙二醇价格的影响并不明显。本周市场上我国台湾一套72万吨年产能的装置开始停车，但印度一套在五月中旬停车的75万吨年产能的装置已于本周开始重启。后期仍有沙特的工厂开始计划于6月下旬开始检修，预计影响的产能较大。但整体乙二醇工厂负荷难以出现同步的停车检修以收缩产能，目前状态为一部分工厂停车，而一部分工厂重启，因此无法形成统一有效的力度造成对价格的影响。需求方面来看，聚酯工厂负荷随着先前停车检修已于今日开始陆续重启设备，聚酯开工率目前为88%，较之前稍有所回升，主要因为PX的下跌对聚酯现金流造成了一定程度的好转，而聚酯价格近期也开始企稳。然而，聚酯下游织造工厂因受外部不稳定因素影响，其开工率并未出现明显好转，这仍将取决于外部因素的稳定与改善。因此乙二醇下游聚酯对乙二醇的需求具备一定的有限性。然而高库存仍将抑制行情发展，华东地区主港库存135.3万吨，周环比增加2.0万吨，下游需求的有限对乙二醇去库节奏造成影响，从而抑制乙二醇价格。行情预计仍将低位震荡。 操作建议：短线在4470-4360之间区间操作EG1909合约。 刘旦 迈科期货股份有限公司 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年 迈科期货股份有限公司