每日点评：沪指缩量死守2900，大金融不持续行情回归震荡

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 策略 报告原因：每日点评 沪指缩量死守2900，大金融不持续行情回归震荡- 2019年第87期 2019年6月12日（星期三） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 走势回顾： 截止收盘，上证综指跌0.56%，报2909.38点；深证成指跌0.92%报8954.72点；创业板指跌0.90%报1473.90点。 市场焦点： 2019年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.8%；食品价格上涨7.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨1.9%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。5月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.1%。 策略建议：  两市缩量回调，沪指守住2900点 两市没有延续昨日强势表现小幅低开，全天行情基本没有什么跌宕起伏，稀土永磁板块午后跳水明显但随后有所回暖，大金融板块早盘冲高后市场抛压显现随即回落。申万行业仅有色金属板块飘红。两市成交5134亿元，成交量较上一交易日缩量。北向资金尾盘加速涌入，截止收盘净流入12.85亿元，已连续7日净流入，为2月22日以来首次。  大金融再次上演一日游，上方抛压还需时间消化 今日两市没有惯性冲高，低开低走，早盘大金融尝试再次带领大盘上攻到另一个台阶，但试盘过后上方抛压较大，主力资金再无进一步加仓意愿，市场随即开始回落。目前来看，大金融板块在当前相对弱势的市场环境中持续性严重不足，证明上方缺口处抛压较大，因此昨日反弹虽有效，但上方筹码需要在2900点附近反复震荡清理，这也是我们之前预判的震荡行情不会这么短暂就告一段落。今日虽然回调，但两市成交量再次站在5000亿之上，市场交投较前段时间明显活跃；如果行情接下来依旧保持震荡盘整且存量资金博弈，则市场热点的持续性相对会更加强劲，局部结构性行情产生的赚钱效应会进一步深化。我们依旧延续之前判断，即市场上攻需要以站稳2900点为前提，上方补缺口需要沪指震荡向上逐步接近阻力，且大金融与周期形成合力突破，行情才有可能展开下一阶段的反弹，但目前由于只有政策面而无基本面的支撑，反弹的力度不会很强。  CPI高企，货币政策紧缩可能性不大 统计局今日公布CPI数据，5月份，CPI同比上涨2.7%，食品价格因行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 上证综合指数2909.38(0.56)沪深3003691.10(0.76)深证成份指数8954.72(0.92)中小板指5513.18(0.81)创业板指1473.90(0.90)有色金属2979.001.42建筑装饰2248.57(0.05)通信2379.64(0.11)休闲服务5568.57(0.11)银行3647.55(0.21)建筑材料5343.91(0.31)农林牧渔3415.61(0.31)国防军工1073.70(0.40)公用事业2049.55(0.42)采掘2638.89(0.43)电子2462.19(0.49)医药生物6721.12(0.54)机械设备1111.11(0.57)钢铁2291.81(0.71)传媒598.26(0.73)纺织服装1934.98(0.84)轻工制造2113.49(0.84)房地产4157.45(0.85)交通运输2374.81(0.86)电气设备4019.17(0.87)商业贸易3403.47(0.89)计算机4062.90(0.92)综合1998.86(0.96)家用电器6657.40(1.00)化工2475.87(1.04)食品饮料13472.36(1.06)汽车3735.90(1.10)非银金融1953.28(1.27) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 素对CPI增长贡献度最大。猪肉价格同比大涨环比回落，而鲜果蔬菜价格同比涨幅超过两成。我们认为，本轮通胀的核心驱动因素在于供给端收缩。目前经济处于下行阶段，企业扩张意愿不强，供给侧结构性改革以及环保限产等因素引起通胀有抬头趋势，在此基础上，货币政策紧缩抑制通胀会造成需求承压，进一步加剧供大于求的局面，产品涨价预期会持续升温，因此我们判断，CPI高企并不会对货币政策调整产生边际影响。  对冲风险，博弈高弹性 行业配置方面，建议投资者底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性或具备对冲风险特质的板块（公用事业、必需消费品蓝筹、农林牧渔、黄金等），高风险偏好投资者也可考虑小仓位、左侧介入中小盘科技创新领域内（芯片、5G、信息安全、云计算等）高弹性品种的超跌反弹行情。主题投资可重点关注自主可控、新能源汽车等。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。