纺织和服装行业周报：人民币贬值与棉价上涨短期利好出口型棉纺企业
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年7月3日 纺织和服装 人民币贬值与棉价上涨短期利好出口型棉纺企业 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨2.74%、3.06%和2.50%。纺织服装板块涨3.10%，其中纺织板块涨2.74%、服装板块涨3.36%。 根据国家统计局统计，2016年1-5月，全国规模以上纺织业利润总额748.6亿元，同比增长6.9%，主营业务收入15147.4亿元，同比增长4.9%；规模以上纺织服装、服饰业利润总额为476.3亿元，同比增长7.3%；主营业务收入为8597.7亿元，同比增长6.3%。 6月24日英国宣布公投退欧，引发人民币被动贬值。本周以来，人民币汇率中间价已经快速贬值1.82%。若人民币贬值趋势继续，出口导向型纺织企业将有望受益。 近期，棉花期货与现货价格持续走强。目前国储棉出库缓慢，流入市场的棉花量减少，市场优质棉资源短缺，此外，叠加近期人民币贬值对棉纺企业出口订单提振，预计在新棉9月上市前，市场供给依旧偏紧，短期内棉花现货价格涨势或将持续，建议关注推荐出口占比较大、业绩稳健的用棉企业：鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等。 ◆行业公司新闻动态 Esprit思捷环球德国裁员10％；Adidas阿迪达斯与万达战略合作，促进中国扩张；优衣库在美国悄然关闭城郊门店，业务布局缩减；耐克去年增长6％净赚37亿多；Coach推Coach x Disney系列以刺激全价产品销售。 歌力思拟7900万元收购复星长歌持有前海上林的16%的股份，交易完成后将持有海上林65%股权从而间接控股法国轻奢品牌IRO的57%股权；搜于特参股公司广州汇美时尚有限公司创业板IPO申请获证监会受理，公司持股占25.20%；梦洁股份10派1元，定增调整为不低于7.29元/股，不超1.51亿股，首次及第二期股权激励行权价分别调整为2.28元/股和7.13元/股；贵人鸟定增调整拟发行不超4800万股募集不超11.07亿元用于供应链建设、体育云平台建设和偿还银行贷款；南极电商筹划收购北京时间互联网络科技股份有限公司100%股权；柏堡龙拟出资1亿元设立全资子公司“深圳衣全球联合设计有限公司”，注册资本1亿元；浙江富润控股股东富润集团完成增持计划，累计增持634.50万股，占总股本1.78%；凯瑞德筹划收购杭州全之脉电子商务有限公司100%股权。 ◆行业数据汇总 328级棉现货13285元/吨(+4.47%)；美棉CotlookA 74.85美分/磅（-0.93%）；粘胶短纤13480元/吨（-0.22%）；涤纶短纤6683.33元/吨（+0.91%）；长绒棉20800元/吨（-0.48%）；内外棉价差-975元/吨（-41.27%）。 1 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 联系人 孙未未 021-22169124 sunww@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 英国脱欧对我国纺织品服装出口影响呈双面 ············································ 2016-06-26 5月百家重点企业服装零售额同比降7.2% ············································ 2016-06-19 5月50家全国重点大型零售企业服装零售额同比降4.9% ············································ 2016-06-12 储备棉每日轮出资源总量下滑至2万吨左右 ············································ 2016-06-04 跨境电商保税商品通关单政策暂缓一年 ············································ 2016-05-30 上海迪斯尼将于6月正式运营，关注相关受益标的 ············································ 2016-05-22 4月纺织品服装出口增4.95%，国储棉首周轮出成交积极 ············································ 2016-05-10 促进消费行动方案下发，推动体育健身消费扩容 ············································ 2016-05-03 -50% -30% -10% 10% 30% 07-15 10-15 01-16 04-16 纺织和服装 沪深300 2016-07-03 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨2.74%、3.06%和2.50%。纺织服装板块涨3.10%，其中纺织板块涨2.74%、服装板块涨3.36%。个股方面，跨境通、大杨创世、新澳股份涨幅居前，三毛派神、众和股份、红豆股份跌幅居前。 根据国家统计局统计，2016年1-5月，全国规模以上纺织业利润总额748.6亿元，同比增长6.9%，主营业务收入15147.4亿元，同比增长4.9%；规模以上纺织服装、服饰业利润总额为476.3亿元，同比增长7.3%；主营业务收入为8597.7亿元，同比增长6.3%。 6月24日英国宣布公投退欧，全球外汇市场避险情绪升温，英镑、欧元大幅贬值，美元、日元走强，人民币被动贬值。本周以来，人民币汇率中间价已经快速贬值1.82%，其中6月27日，人民币对美元中间价报6.6375，大幅贬值599个基点，为15年8月13日以来最大降幅；7月1日，人民币对美元中间价报6.6496，较前一日下跌184个基点。从年初至今，人民币已经累计贬值2.25%，汇率创下近六年新低。若人民币贬值趋势继续，出口导向型纺织企业将有望受益：一方面，有助于降低进口端的成本，增强出口竞争力，提升订单量；另一方面，有利于获得人民币贬值带来的汇兑受益，刺激利润。 近期，棉花期货与现货价格持续走强，7月1日，郑棉主力1609合约报收于14370元/吨，自2季度以来累计涨幅47%；同期，328棉花指数也从价格底部上涨至13285元/吨，累计涨幅13.76%。我们认为棉花价格的快速上涨主要由于： 1）16年棉花播种面积大幅减少14.3%，今年全国棉花产量预计将现大幅减产。2）近期新疆及其他产棉主要地区遭受高温、冰雹等灾害天气拉升了棉价上涨预期。3）人民币面值推动下纺织业出口回暖，对上游棉花产业带来强力提振。 海关数据显示，2016年1-5月我国纺织品出口同比下降0.5%，服装出口同比下降3.6%，3-5月出口降幅已经连续收窄。 国储棉轮出方面，6月之后的出库速度显著放缓，尽管每周一轮出资源均在3万吨左右，但之后几天降至2万吨左右，轮出量的减少导致成交均价的持续上涨。上周，国储棉竞拍连续4天保持100%成交率，成交均价创下13368元/吨的历史高位, 较5月3-6日首周成交均价12066元/吨高1302元/吨。 综上所述，我们认为目前国储棉出库缓慢，使得短期内流入市场的棉花量减少，市场优质棉资源短缺，此外，叠加近期人民币贬值对棉纺企业出口订单提振，预计在新棉9月上市前，市场供给依旧偏紧，棉花现货价格涨势或将持续，建议关注推荐出口占比较大、业绩稳健的用棉企业：鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等。 表1：2016年国储棉轮出成交情况 时间 总体出库成交情况 国产棉出库成交情况 进口棉出库成交情况 出库量 （吨） 成交率 平均价 （元/吨） 出库量 （吨） 成交率 平均价 （元/吨） 出库量 （吨） 成交率 平均价 （元/吨） 第一周 5月3日 30342.16 99.32% 11959 8265.77 97.52% - 22076.39 100% - 5月4日 30393.76 99.58% 12387 4998.07 97.45% 12014 25395.69 100% 12459 5月5日 30053.85 99.57% 12423 5108.98 97.47% 12032 24944.88 100% 12501 5月6日 30368.91 98.86% 12342 10106.40 96.58% 11976 20262.51 100% 12518 第二周 5月9日 30235.95 98.89% 12310 11670.42 97.11% 11873 18565.53 100% 12576 5月10日 30124.19 99.06% 12225 12410.81 97.73% 11753 17713.38 100% 12549 5月11日 28092.40 99.35% 12301 11646.12 98.42% 11730 16446.28 100% 12699 5月12日 32602.00 98.99% 12328 10411.48 96.77% 11737 22190.52 100% 12597 5月13日 30027.30 99.36% 12234 9587.19 97.99% 11865 20440.11 100% 12404 第三周 5月16日 30226.56 100.00% 12136 12418.24 100.00% 11846 17808.32 100% 12339 5月17日 30024.79 100.00% 12252 16654.42 100.00% 11987 13370.36 100% 12583 5月18日 25003.14 100.00% 12197 16079.17 100.00% 11800 8923.97 100% 12912 5月19日 25578.18 99.89% 12086 16654.42 99.87% 11910 4693.38 100% 12870 2016-07-03 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 5月20日 27950.05 99.39% 12124 18065.98 99.05% 11791 9884.07 100% 12727 第四周 5月23日 30071.77 99.93% 12362 14338.56 99.85% 11943 15733.21 100% 12743 5月24日 30060.80 99.36% 12302 18362.68 98.95% 11897 11698.12 100% 12931 5月25日 25128.85 98.31% 12159 - - - - - - 5月26日 20099.22 98.22% 12017 16233.82 97.84% 11828 3506.83 100% 12891 5月27日 - 98.81% 12058 - 98.58% 11881 100% 12964 第五周 5月30日 30034.47 87.59% 11897 26759.74 86.07% 11739 3274.73 100% 13010 5月31日 30080.11 97.89% 12526 14398.76 95.60% 11954 15681.36 100% 13029 6月1日 20260.35 99.53% 12078 20260.35 99.53% 12078 - - - 6月2日 24446.40 97.51% 11891 24446.40 97.51% 11891 - - - 6月3日 19088.44 100.00% 11976 19088.44 100.0
