新能源与电力设备行业研究周报：第四批电池目录落地，核电招标进度超预期

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 42.50 市场优化平均市盈率 15.68 国金可再生能源指数 832.43 沪深300指数 3077.16 上证指数 2854.29 深证成指 10147.70 中小板综指 11177.64 相关报告 1.《从特斯拉的选择看电动车产业链技术发展趋势-新能源汽车行业深度...》，2016.6.22 2.《第四批电池目录纳入32家国产动力电池企业-动力电池行业点评》，2016.6.21 3.《燃料电池关注技术路线之争，风电巨头合并造霸主-新能源与电力设...》，2016.6.19 4.《政策落地促储能市场爆发，光伏新增指标18GW下发-新能源与电...》，2016.6.12 5.《储能重磅政策落地，商业应用将爆发-储能行业点评》，2016.6.8 姚遥 分析师 SAC执业编号：S1130512080001 (8621)60230214 yaoy@gjzq.com.cn 苏广宁 联系人 (8621)61620766 suguangning@gjzq.com.cn 吴行健 联系人 (8621)60935389 wuxingjian@gjzq.com.cn 张帅 分析师 SAC执业编号：S1130511030009 (8621)60230213 zhangshuai＠gjzq.com.cn 第四批电池目录落地，核电招标进度超预期 行业观点  本周我们联合多行业发布116页新能源汽车行业深度报告《从特斯拉的选择看电动车产业链技术发展趋势》：从特斯拉所选用的技术路线出发，我们对新能源汽车整个产业链的技术发展趋势和产业格局进行了详细梳理（包含基础原材料、锂电电芯及四大材料、电机、IGBT、充电及运营、锂电回收利用等环节），认为特斯拉对新能源车各环节技术路线发展方向的指引主要体现在：氢氧化锂、高性能三元（NCA、高镍NCM）、硅碳负极、湿法隔膜、大圆柱电芯、高端BMS、无线充电、锂电梯次利用及回收等方面。  第四批“电池目录”下发，下半年电池供需总体偏宽松，三元电池是否出现结构性短缺仍受两大因素影响： 6月20日，工信部公示第四批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录，尽管本次目录如期未将三星SDI、LG等外资品牌列入，但进入本次目录的国产电芯企业数量多达31家，超过前三批目录总和的25家，这一数量明显超过市场预期，此前指望电池目录起到限制供给作用的预期有所落空。我们判断下半年国内动力锂电池供需总体将偏宽松（全年26~28GWh需求对应目前40GWh产能），三元电池只有在物流车目录较早发布（8月前）且第五批电池目录（预期日韩企业将进入）随着电池产量逐渐提升，供给未见明显增加的上游锂盐环节，下半年供需有望再次趋紧，锂价有望再次走高，且未来NCA、富锂锰基等高端三元正极材料比例的提高将结构提升氢氧化锂需求。关注：天齐锂业，赣锋锂业。详见6月20日点评报告。  核电下半年进入交货周期，年内招标进度超预期：根据核电建设进度，从今年下半年开始核电设备逐步开始进入交货周期，核电业绩有望快速增长。近期，根据招标信息，今年正在招标和已经招标完成的核电机组已经超过十台，高于市场预期，大堆的筹建工作正在稳步推进，为下半年拿到路条正式开工打下了良好的基础。除了百万千瓦级的大堆之外，我们认为未来五年核电小堆和核废料处理也具有广阔的发展前景，有超预期可能，重点推荐：通裕重工、江苏神通。  充电桩板块热点向运营端转移：公交项目轻资产运营是最好的模式，关注相关可以拿到项目、且自有车源丰富的企业；专用车运营潜在市场大，对补贴依赖较高，关注专用车进目录以及补贴调整情况。推荐：九洲电气、通合科技、中恒电气。  发改委、工信部、能源局发布《中国制造2025——能源装备实施方案》：“储能装备”被列入15项重点任务之一，且明确列出了“高新能铅碳电池储能装备”，标志着铅碳电池这一储能电池领域相对的新技术正逐步得到权威部门的认可。我们继续看好储能板块在商业化项目加速落地+电改提速+政策催化逻辑下的持续表现机会，继续推荐：南都电源、圣阳股份、阳光电源。详情参见我们6月7日报告《储能重磅政策落地，商业应用将爆发》。  太阳能：近期随着国内上半年抢装基本结束、以及企业季度末降库存需求，光伏产品价格开始较明显走弱，但幅度仍在预期范围内，我们认为随着此前不赶630并网的三类资源区项目和2016年新批指标项目在下半年逐渐启动建设（今年开始多省份执行“先建先得”的指标分配制度），需求有望在较快时间内回暖，从而支撑行业景气企稳。我们继续看好板块中结构性高成长的公司，维持推荐：隆基股份、中来股份。 6457197928669391013150629150929151229160329国金行业 沪深300 2016年06月27日 新能源与电力设备 行业研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业动态 新能源汽车  工信部公示第四批动力电池企业目录 中航锂电/微宏/超威等32家入选  6月20日，《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批)公示名单发布，单体企业有中航锂电、河南锂动、微宏动力、南都、超威、孚能等31家企业入选，系统企业有上海捷新动力一家入选。  加上此前工信部已公示的25家符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，截至目前一共有57家企业入选。其中单体企业56家，系统企业1家。4月29日，工信部发布了关于符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业申报工作的补充通知，已列入公告的单体企业，应按照GB/T 31484-2015、GB/T 31485-2015和GB/T 31486-2015三项标准要求，对典型产品进行重新检测，并于2016年6月底前提交具有动力蓄电池检测资质机构出具的检测报告，逾期未提交的撤销公告资格。  河南发布新能源车发展计划 十三五期间拟推广不少于15.6万辆  6月23日，河南省政府办公厅发布《关于加快新能源汽车推广应用及产业化发展的实施意见》。2016-2020年，全省推广新能源汽车不低于15.6万辆，分别不低于1.8万辆、2.2万辆、2.8万辆、3.8万辆、5万辆，且推广的新能源汽车数量占全省新增及更新的汽车总量比例不低于1.5%、2%、3%、4%、5%。  2016年全省建成城市充换电站15座，移动充换电站(车)10座，公共充电桩8000个。到2020年，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足35万辆左右电动汽车的充电需求。  首汽集团签单奇瑞1万辆新能源汽车 联合发力分时租赁  6月23日，奇瑞汽车和北京首汽集团于芜湖举行‚奇瑞汽车与首汽集团合作签约仪式‛。首汽集团向奇瑞汽车签单1万辆新能源汽车，同时双方签署长期战略合作协议，强强联合资本助力资源整合，共同打造‚互联网+分时租赁‛出行平台。根据协议，此次双方除了针对车源及资源整合方面的合作，还将在资本层面进行更加深入的合作。届时奇瑞集团将与首汽集团——Gofun新能源分时租赁平台将与一起，通过资本助力以及双方各自的资源整合、和定制化车型打造差异化用户体验。  北京第8批新能源车备案信息公布 北汽EX200/特斯拉Model X入选  6月21日，北京市经信委官网公布《北京市示范应用纯电动小客车产品备案信息(第8批)》，北汽EX200、北汽EV200、特斯拉Model X、Model S等入选，其中Model X有4款车型版本，Model S有2款车型版本。 电力设备  贵州印发《贵州省电力市场交易规则（试行）》（全文）  近日，国家能源局贵州监管办公室、贵州省发展和改革委员会、贵州省经济和信息化委员会、贵州省能源局联合印发《贵州省电力市场交易规则（试行）》（以下简称《规则》），标志着全国第一个电力市场交易规则在贵州省诞生。  《规则》共有15章78条，内容涵盖市场成员、市场交易合同、市场交易品种、市场交易周期、市场交易方式、交易价格、交易组织、安全校核与交易执行、计量与结算、交易信息披露、市场信息保密规定、市场技术支持系统、风险防控、市场干预、监督管理和争议处理等方面。 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明  贵州第二批电力市场主体名单公布  贵州省经信委发布关于对列入政府准入目录的第二批电力市场主体进行公示的通知，此次241家企业获得‚入场券‛。截止目前，贵州已有1160家企业被列入政府准入目录。  超过1000家的售电公司，意味着市场进入充分竞争阶段，提高用户粘性是关键。  全国首个新能源电动汽车充电基础设施PPP项目落地安庆  近日，全国首个新能源电动汽车充电基础设施PPP项目在安庆市正式签约,这也是全国首个地市级全区域特许经营的充电基础设施PPP项目。项目计划总投资8.18亿元，分两期建设,一期工程建设范围主要覆盖城区103平方公里。二期工程建设范围覆盖市辖一市六县，并逐步扩展至乡镇。到2020年，建设各类充电场站及公共充电桩近2万个，其中，2016年建成1800个公共充电桩。  青岛特锐德电气股份有限公司（联合体）为中选社会资本，负责项目资金筹集、工程建设和运营，通过‚使用者付费（充电服务费）+可行性缺口补贴‛方式获取项目投资及运营回报。  西安南郊变电站爆炸，导致大片区停电  6月18日凌晨0点28分，国电陕西公司西安南郊330kV变电站因设备故障引起着火。目前，明火已经扑灭，经初步核查，过火面积约100平米左右，现场无人员伤亡。据现场目击群众介绍，大概在0点10分，看见变电站内有火光，紧接着听见一声巨响，接着起火，火势很大，大约有六楼高。  广西首次集中挂牌竞价电量交易 28.4亿千瓦时标的电量全售罄  6月16日，广西首次采用集中挂牌竞价方式开展电量直接交易，这是广西电力交易中心策划组织以市场化手段降低企业用电成本拉动企业增产复产的一个新探索。水电、核电等清洁电能也积极参与到此次电力市场化交易中，扭转了清洁能源‚全额全价‛收购的定式思维。在交易现场，28.4亿千瓦时标的电量全部售罄。 风电/核电  法国核电巨头阿海珐集团正式宣布其重组计划：  法国阿海珐集团公司提出了重组计划，将大部分反应堆业务的股权卖给法国电力集团公司，然后重新建立一个致力于核燃料循环的公司，并计划明年完成重组。2015年7月下旬，法国电力和阿海珐双方宣布签署谅解备忘录，法国电力同意收购阿海珐集团反应堆业务大多数的股份。今年2月，阿海珐宣布新创建的公司命名为‚New Co‛，将致力于核燃料循环的前后端。New Co在2016年下半年将作为阿海珐SA的全资子公司，与阿海珐矿业，阿海珐NC，阿海珐项目和阿海珐业务支持公司及其各自的子公司并存。阿海珐SA的部分债务也将转移到New Co。同时，阿海珐TA，阿海珐可再生能源和阿海珐核电在出售前仍将作为阿海珐SA的子公司。2017年初，法国电力将注资50亿欧元的资本在阿海珐SA和New Co间划分。法国电力将直接或间接地持有New Co至少三分之二的股份，其余股份由其战略投资者持有。  北极建世界首座海上浮动核电站：  据俄罗斯媒体报道，世界上首座海上浮动核电站‚罗蒙诺索夫院士‛号计划通过波罗的海并穿越丹麦大贝尔特跨海大桥后，沿挪威海岸行进。预计2017年10月，‚罗蒙诺索夫院士‛号将最终抵达位于西伯利亚北部的堪察加半岛威尔尤欣斯基镇，从而为俄罗斯这片最偏远地区提供电力和饮用水。 船上装配有2座KLT-40型核反应堆，可产生70兆瓦电能或300兆瓦热能，足够供20万人使用。此外，该船还能通过 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 淡化海水来生产淡水，产能达日均24万立方米(吨)。另据