有色行业周观点报告：贸易摩擦升级，贵金属配置价值凸显

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|有色金属 贸易摩擦升级，贵金属配置价值凸显 同步大市（维持） ——有色行业周观点报告 日期：2019年06月04日 [Table_Summary] 行业核心观点： 中国在贸易摩擦中开始实施反制措施，中美贸易摩擦升级，进一步加剧了市场的不确定，投资者避险需求持续提升，黄金价格再获助推，黄金避险价值凸显，配置价值提升；轻稀土受前期积极看多情绪影响，整体处于高位，价格中存在一定泡沫成分，建议警惕相关个股短期回调风险。 投资要点： ⚫ 注意回避稀土价格风险：前期受国家领导人走访稀土企业及贸易摩擦等事件的持续影响，投资者积极看多稀土。推升稀土相关个股的股价整体处于高位，应警惕价格中存在的泡沫成分，注意回避价格回调风险。但是稀土长期上涨逻辑仍在，可以等待回调后，逢低介入。 ⚫ 铝近期供应逐渐丰富：海德鲁、Al Taweelah、阿尔帕特等全球多家工厂氧化铝产能逐渐释放，预计未来两个月铝供应量逐渐丰富，中国氧化铝进口量渐增。铝价上升空间有限，这有助于降低铝压延加工企业的成本，相关个股的股价经过前期回调，基本处于低位，随着我国空调、汽车、地产的发展，对铝的需求有望提高，可以把握相关个股的中线机会。 ⚫ 黄金避险价值提升：中国在贸易摩擦中开始实施反制措施，中美贸易摩擦升级，进一步加剧了市场的不确定，投资者避险需求持续提升，结合黄金价格再获助推，黄金避险价值凸显，配置价值提升。相关个股迎最佳上涨机会，可以重点关注。 ⚫ 风险因素：金属价格异常波动风险；下游需求不及预期风险；政策不确定性风险；美元指数走强风险。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 有色金属行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年06月03日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190531_南山铝业深度报告_AAA 万联证券研究所20190528_福达合金事项点评_AAA 万联证券研究所20190527_有色行业周观点_AAA [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 02160883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 夏振荣 电话： 01056508505 邮箱： xiazr@wlzq.com.cn -33%-25%-17%-8%0%8%有色金属沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、一周行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1子板块涨跌幅 ................................................................................................................. 3 1.2个股涨跌幅 ..................................................................................................................... 3 2、金属价格追踪 ................................................................................................................. 4 2.1 基本金属和贵金属价格 ................................................................................................ 4 2.2 小金属价格 .................................................................................................................... 5 3、行业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1 宏观动态 ........................................................................................................................ 6 3.2 基本金属和贵金属 ........................................................................................................ 7 3.3 新能源金属动态 ............................................................................................................ 8 4、上市公司动态 ................................................................................................................. 9 5、周观点 ........................................................................................................................... 11 图表1：有色金属子版块周涨跌幅（%） .................................... 3 图表2：有色金属子版块年初至今涨跌幅（%） .............................. 3 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 ........................................... 4 图表4：基本金属和贵金属主力合约期货价格和基本金属库存涨跌幅 ........... 4 图表5：小金属价格涨跌幅 ............................................... 5 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1、一周行情回顾 1.1子板块涨跌幅 上周有色指数上涨6.19%，跑赢沪深300指数5.19个百分点。上周中信29个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第2名。有色金属指数上涨6.19%，同期沪深300指数上涨1%,有色金属行业跑赢沪深300指数5.19个百分点。 本周有色金属各版块全线上涨。其中，铅锌板块上涨9.75%,跑赢沪深300指数8.75个百分点锡锑板块上涨8.28%,跑赢沪深300指数7.28个百分点；稀有金属III板块上涨8.21%,跑赢沪深300指数7.21个百分点；镍钴板块上涨5.07%,跑赢沪深300指数4.07个百分点；铜板块上涨4.29%,跑赢沪深300指数3.29个百分点；黄金板块上涨3.73%,跑赢沪深300指数2.73个百分点；铝板块上涨3.13%,跑赢沪深300指数2.13个百分点。 图表1：有色金属子版块周涨跌幅（%） 9.75 8.28 8.21 5.07 4.29 3.73 3.13 0.002.004.006.008.0010.0012.00 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 图表2：有色金属子版块年初至今涨跌幅（%） 34.226.722.019.410.8-0.9-7.1-10.0-5.00.05.010.015.020.025.030.035.040.0 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 1.2个股涨跌幅 上周有色行业个股表现强势。有色金属行业110只个股周涨跌幅情况:105只上涨；1万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 13 页 只停牌；4只下跌。周涨跌幅榜前十和周涨跌幅榜后十如下表所示。 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 有色板块周涨跌幅榜前十（%） 有色板块周涨跌幅榜后十（%） 代码 名称 周涨跌幅 代码 名称 周涨跌幅 300748.SZ 金力永磁 61.09 000693.SZ *ST华泽 -41.09 603045.SH 福达合金 40.60 002070.SZ *ST众和 -41.07 603663.SH 三祥新材 36.59 600687.SH 刚泰控股 -5.10 002428.SZ 云南锗业 28.18 002295.SZ 精艺股份 -0.12 002842.SZ 翔鹭钨业 27.46 000933.SZ 神火股份 0.23 000970.SZ 中科三环 23.80 000933.SZ 神火股份 0.23 000758.SZ 中色股份 21.87 002203.SZ 海亮股份 0.27 002378.SZ 章源钨业 21.21 601388.SH 怡球资源 0.51 000612.SZ 焦作万方 20.16 603003.SH 龙宇燃油 0.76 000795.SZ 英洛华 17.48 000688.SZ 国城矿业 0.91 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 2、金属价格追踪 2.1 基本金属和贵金属价格 上周基本金属中锡价下跌最大，为-2.68%；锌价涨幅最大，为2.60%。具体来看，基本金属方面：LME铜价格下跌1.61%；LME铝价格下跌0.45%；LME锌价格上涨0.08%；LME铅价格下跌0.96%；LME锡价格下跌2.68%；LME镍价格下跌1.52%。SHFE铜价格下跌1.15%；SHFE铝价格下跌0.21%；SHFE锌价格上涨2.6%；SHFE铅价格下跌0.83%；SHFE锡价格下跌0.6%；SHFE镍价格上涨0.95%。贵金属方面：COMEX黄金价格上涨0.25%；SHFE黄金价格上涨0.34%；COMEX白银价格下跌0.44%；SHFE白银价格下跌0.45%。 基本金属库存方面，两市库存变化幅度较上周增大。LME库存方面：LME铜库存上涨14.09%；LME铝库存下跌4.46%；LME锌库存下跌1.75%；LME铅库存下跌3.83%；LME锡库存上涨98.11%；LME镍库存下跌3.32%。SHFE库存方面：SHFE铜库存下跌3.96%；SHFE铝库存下跌5.91%；SHFE锌库存上涨5.38%；SHFE铅库存下跌5.55%；SHFE锡库存下跌0.74%；SHFE镍库存上涨9.23%。 图表2：基本金属和贵金属主力合约期货价格和基本金属库存涨跌幅 品种 收盘价 周涨跌幅% 年初以来涨跌幅 库存/吨 周库存变化/吨 周库存变化幅度% 年初以来库存变化幅度% LME铜（美元/吨）