原油周报：黄金大涨油价大跌，市场恐慌情绪弥漫

原油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 一、原油基本面分析 上周五原油价格跌逾5%，创2月以来新低；黄金价格飙升，现货黄金突破千三大关，创4月11日以来新高至1307美元/盎司。市场避险情绪的加剧，基金净多持仓连续五周减少助推油价下跌。原油市场处于预期和现实的博弈阶段。微观来看，三大基准原油月差、现货基差依旧坚挺，实货市场表现强势。中期来看，平衡表按照未来伊朗原油出口下降50-60万桶/日，沙特增产60-70万桶/日，其他国家增产30万桶/日计算，二、三季度油市供应缺口仍在100万桶/日的水平。即使平衡表出现一定误差，但我们相信油市未来供应紧缺必然会客观出现。此外，周日OPEC+联合减产监督委员会议上，大多数成员国倾向于延长原油减产协议。我们认为在当前原油价格水平之下，沙特等国缺乏退出减产和增加出口的动力。我们预计未来三个月布伦特和WTI原油价格将上涨至80美元/桶和72美元/桶，关注WTI在52美元/桶，200周均线附近的支撑。 二、推荐策略 单边多SC1907 2019年6月1日 原油VIP周报 黄金大涨油价大跌，市场恐慌情绪弥漫 产业投研部 陈通 资深研究员 022-23303538-6843 chentong@ydqh.com.cn 从业资格证号：F3012946 投资咨询证号：Z0013383 原油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 SC1906交割利润 单位：美元/桶 SC/BU 单位：元/吨 -8-6-4-2024 0.900.951.001.051.101.151.20 数据来源：Reuters，一德期货产业投研部 WTI跨月价差 单位：美元/桶 Brent跨月价差 单位：美元/桶 -1.5-1-0.500.511.522.532018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05WTI M1-M2WTI M2-M3 -1.5-1-0.500.511.522018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05Brent M1-M2Brent M2-M3 Dubai跨月价差 单位：美元/桶 WTI-Brent价差 单位：美元/桶 -0.4-0.200.20.40.60.811.21.42018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05Dubai M1-M2Dubai M2-M3 -12-10-8-6-4-202018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05 原油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 Brent-Dubai价差 单位：美元/桶 Dubai-WTI价差 单位：美元/桶 0123452018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05 -20246810122018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/05 数据来源：Reuters，一德期货产业投研部 Nymex轻质原油远期曲线 单位：美元/桶 Brent原油远期曲线 单位：美元/桶 4550556065M1M6M11M16M21M26M31M362019/5/302019/5/232019/5/16 6061626364656667686970717273M1M6M11M16M21M26M31M362019/5/302019/5/242019/5/17 美湾炼厂裂解利润 单位：美元/桶 西北欧炼厂裂解利润 单位：美元/桶 05101520252018/052018/072018/092018/112019/012019/03 0246810122018/052018/072018/092018/112019/012019/03 原油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 新加坡炼厂利润 单位：美元/桶 美国商业原油库存 单位：百万桶 02468102018/052018/072018/092018/112019/012019/03 35040045050055001-0101-3103-0103-3104-3005-3006-2907-2908-2809-2710-2711-2612-26201720182019 数据来源：Reuters，一德期货产业投研部 美国汽油库存 单位：千桶 美国馏分油库存 单位：百万桶 20000021000022000023000024000025000026000027000001-0101-3103-0103-3104-3005-3006-2907-2908-2809-2710-2711-2612-26201720182019 10011012013014015016017018001-0101-3103-0103-3104-3005-3006-2907-2908-2809-2710-2711-2612-26201720182019 中东-中国VLCC运费 单位：美元/桶 沙中与巴轻OSP 单位：美元/桶 00.511.522.52018/042018/062018/082018/102018/12 -3-2.5-2-1.5-1-0.500.51沙中OSP巴轻OSP 原油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议  本研究报告由一德期货有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。