财通六月金股组合

投资组合 公司研究 财通证券研究所 2019年05月30日 财通证券6月投资组合及研究综述 计算机软件与服务 证券研究报告 策略报告 投 资要点：  财通证券2019年6月投资组合 代码 名称 行业 PE（2019E） PE（2020E） 预计业绩增速（2019E） 预计业绩增速（2020E） 000625.SZ 长安汽车 汽车 16.1 4.8 213% 229% 002434.SZ 万里扬 汽车 16.2 11.0 59% 49% 002675.SZ 东诚药业 医药 25.0 19.0 40% 31% 002171.SZ 楚江新材 有色 14.7 12.2 31% 20% 603160.SH 汇顶科技 电子 31.5 24.7 122% 27% 600600.SH 青岛啤酒 食品饮料 38.2 30.0 21% 28% 002281.SZ 光迅科技 通信 36.9 28.4 31% 33% 000063.SZ 中兴通讯 通信 22.3 18.6 -179% 20% 601888.SH 中国国旅 社服 32.6 29.4 50% 11% 600309.SH 万华化学 化工 8.7 6.5 34% 35% 600831.SH 广电网络 传媒 33.6 29.7 7% 11% 600158.SH 中体产业 传媒 110.6 85.1 44% 31% 600570.SH 恒生电子 计算机 45.1 34.0 28% 27% 002074.SZ 国轩高科 电新 20.4 17.3 41% 18%  各研究领域观点综述（排名不分先后） 策略：“六稳”政策将会升级 有色金属：黄金、钢材价格有望上涨 化工：行业进入淡季，建议关注低成本龙头企业 汽车：短期因素扰动单月销量并不会改变行业长期复苏趋势，2019年行业全年前低后高 医药：选择中报环比向好行业龙头加仓 传媒：建议关注体育龙头公司，持续推荐广电行业 社服：旅游旺季到来,关注龙头表现 通信：华为事件加速自主可控与国产替代 电新： 边际改善，拐点来临，锂电磷酸铁锂需求回暖 计算机：华为再遭科技巨头封锁，自主可控是长期趋势 电子：重点关注受益国产替代的标的 食品饮料：白酒淡季控货挺价，继续关注大众消费品  风 险提示：宏观经济下滑风险，行业景气不及预期 财通证券研究所 财通六月金股组合 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 马涛 分析师 SAC证书编号：S0160518060001 mat@ctsec.com 021-68592280 王鏡 联系人 wangjing1@ctsec.com 021-68592290 相关报告 1 《策略报告：策略·大势研判-“六稳”政策将会升级》 2019-05-26 2 《策略报告：策略·大势研判-静待否极泰来》 2019-05-20 3 《策略报告：策略·大势研判-买点仍在》 2019-05-12 4 《策略报告：行业比较·景气跟踪-房价同比 增 幅 加快 ， 工业 金 属价 格 普 遍上 升 》 2019-05-08 5 《策略报告：A股估值跟踪-节后指数估值均有所下降》 2019-05-08 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 投资组合 内容目录 1、 财通证券2019年6月投资组合 ..............................3 2、 财通证券各研究领域观点综述（排名不分先后） .................6 2.1 策略： “六稳”政策将会升级 .................................. 6 2.2 有色金属： 黄金、钢材价格有望上涨.......................... 7 2.3 化工： 行业进入淡季，建议关注低成本龙头企业................ 7 2.4 汽车：短期因素扰动单月销量并不会改变行业长期复苏趋势，2019年行业全年前低后高................................................. 7 2.5 医药：选择中报环比向好行业龙头加仓......................... 8 2.6 传媒：建议关注体育龙头公司，持续推荐广电行业............... 9 2.7 社服：旅游旺季到来,关注龙头表现............................ 9 2.8 通信：华为事件加速自主可控与国产替代....................... 9 2.9 电新： 边际改善，拐点来临，锂电磷酸铁锂需求回暖............ 10 2.10 计算机：华为再遭科技巨头封锁，自主可控是长期趋势.......... 10 2.11 电子：重点关注受益国产替代的标的.......................... 10 2.12 食品饮料：白酒淡季控货挺价，继续关注大众消费品............ 11 图表目录 表 1：财通证券2019年6月投资组合推荐（排名不分先后） ...........3 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 投资组合 1、 财通证券2019年6月投资组合 表 1：财通证券2019年6月投资组合推荐（排名不分先后） 代码 名称 行业 PE 2019E PE 2020E 预计业绩增速（2019E） 预计业绩增速（2020E） 核心逻辑 风险点 000625.SZ 长安汽车 汽车 16.1 4.8 213% 229% 1.公司当前PB 0.77倍，处于历史底部区间，股价具有较高安全边际。2.长安福特新车将陆续上市，林肯国产在即，公司基本面将显著回暖，业绩具备较大向上弹性。 1.长安福特新车上市进度及销量不及预期；2.汽车行业景气度不及预期。 002434.SZ 万里扬 汽车 16.2 11.0 59% 49% 1、业绩筑底，新产品CVT25量产助力业绩修复；2、配套吉利、比亚迪等优质车企进入收获期，打开公司成长空间 1、自动变新品CVT25产能释放及客户拓展不及预期；2、配套吉利进度不及预期。 002675.SZ 东诚药业 医药 25 19 40% 31% 18F-FDG将成为一个10亿以上级别诊断用药。大型医疗设备配置证政策放开后，是一个先有鸡后有蛋的事情，18F-FDG用药将快速上升，东诚在二线城市布点将加速，5-10倍的市场空间。由于核药房的特殊性，GMP、环保、放射性管理等后来者难以进入，长期将保持双寡头格局。未来三年安迪科复合40%以上增长可期。 云克按患者数依然是目前国内应用最广的类风湿用药，起效快、价格低廉是优势。类风湿是不死癌症，长期用药，国内患病人群稳定在450万以上，目前治疗率不足15%，医保政策的友好使得类风湿治疗率上升较快，这个领域的投资类似于五到十年前的糖尿病领域。未来三到五年云克保持复合30%增速可期。中报业绩预报超预期应验了安迪科和云克的高成长性。 核药公司业绩增速不达预期的风险 002171.SZ 楚江新材 有色 14.7 12.2 31% 20% 1. 铜板带行业格局发生变化，行业无新竞争者入场，老旧产能逐渐退出，加工费有回升趋势；公司铜材产能稳步增长，铜板块有望量价齐升。 2. 公司收购优质标的天鸟高新，天鸟高新是国内最大的碳纤维立体编织和军品配套企业，公司旗下的顶立科技与天鸟高新在技术、装备、运营等方面的协同效应，未来将使天鸟高新实现新的飞跃。 新项目投产进度及盈利水平不及预期；三费超预期增长。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 投资组合 603160.SH 汇顶科技 电子 31.5 24.7 122% 27% 1.光学指纹识别18年Q4开始放量，全年出货量达到3000万部，2019年全年出货量有望达到1/3-1.5亿部。2.公司目前作为行业龙头，产品客户导入和良率处于领先地位，第二阵营导入要等到19年H2，公司享受19年上半年市场独享。3.光学芯片成本价为电容式一半，毛利率80%以上。 1.OLED渗透率不及预期；2.芯片和模组价格下降过快。 600600.SH 青岛啤酒 食品饮料 38.2 30.0 21% 28% 1. 高端产品增速乐观，吨价提升； 2. 品牌优势明显，主副品牌双轮驱动； 3. 增值税降税，利润有望加速释放； 1.原材料上涨幅度较快； 2.行业竞争激化； 3.高端产品推广不及预期； 002281.SZ 光迅科技 通信 36.9 28.4 31% 33% 1.获益贯穿5G建设从基站到承载网全周期；2.2019年运营商资本支出回升，公司作为国内光器件龙头直接获益；3.2019年预计25G芯片自产率进一步提升，盈利空间上升。 1.5G进展不及预期； 2.贸易战对公司业务影响加剧。 000063.SZ 中兴通讯 通信 22.3 18.6 -179% 20% 针对西方封锁，中国5G在国内和国际都是有巨大需求和空间，前景依然乐观。我们预计，作为应对手段之一，中国将尽快发放5G试商用牌照，国内会加大和加速5G投资，强烈推荐。 1.5G进展不及预期； 2.贸易战对公司业务影响加剧。 601888.SH 中国国旅 社服 32.6 29.4 50% 11% 1. 新开免税店带来全新业绩增长点； 2. 政策加持，需求旺盛，免税龙头强者恒强。 1.免税销售不及预期； 2.汇率波动的影响。 600309.SH 万华化学 化工 8.7 6.5 34% 35% 1. 虽然MDI短期价格下跌，但主要由于季节性需求减弱所致，今年全球MDI几乎无新增产能，全年仍有望保持较好盈利。 2. 中期由于2018年底TDI、MMA、PMMA等项目投产，整体上市完成，公司产能规模再上一台阶。 3. 长期看公司每年仍有百亿规模的资本开支，未来大乙烯项目、国内MDI产能扩张、美国MDI产能建设等为公司带来持续增长。 1. MDI等产品价格下跌。 2. 新项目产能释放不及预期。 600831.SH 广电网络 传媒 33.6 29.7 7% 11% 1. 募投项目“秦岭云”有望带来增长动力，加速推动公司由“传统有线电视传输企业”向“融合网络媒体服务商”转型； 2. 广电方面近期政策及事件驱动频出，后续建议继续关注《全国有线网络整合实施方案》落地以及广电5G进1.有线电视用户流失风险； 2.市场竞争加剧风险； 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 投资组合 展，我们推荐广电网络。 600158.SH 中体产业 传媒 110.6 85.1 44% 31% 作为国家体育总局下属的上市公司，公司在体育赛事与体育场馆领域 综合竞争力强，各项业务扎实推进可期 1、政策监管风险； 2、体育产业整体发展不及预期。 600570.SH 恒生电子 计算机 45.1 34.0 28% 27% 1.国内金融IT龙头，高市占率+全牌照，在熊市背景下仍坚持高研发，为未来业绩储备大量创新产品； 2.创新接棒监管，资管新规+CDR+沪伦通+私募量化接口开放，将带来市场新增量； 3.通过设立创新业务子公司在经济、财富、交易所、资管和银行等领域部署金融SaaS业务。开放GTN平台有望改变金融IT业务，AI产品定位