场内基金与创新产品周报：跨市场债券指数基金将试点，债券指数产品工具化价值或凸显
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年5月27日 金融工程 跨市场债券指数基金将试点，债券指数产品工具化价值或凸显 ——场内基金与创新产品周报20190526 金融工程周报 银行间债券指数基金将推出，债券指数产品工具化价值凸显。5月20日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》，拟推出以跨市场债券品种为投资标的。随后嘉实、博时、大成、招商和华夏五家基金公司已率先各申报了1只银行间债券指数产品。我们认为银行间债券指数创新产品的落地带来以下几点利好：1）增加债券指数基金流动性，银行间投资者可以较低成本较高效率的在银行间转让债券指数基金；2）指数基金持债情况相对透明，银行间投资者迎来新的一篮子组合的债券投资工具。 普通FOF和养老FOF回顾：本年普通FOF海富通聚优精选和前海开源裕源依旧领先，养老FOF中兴全安泰平衡养老(FOF)领先。（1）本周：普普通FOF涨跌互现，其中，中融量化精选A微涨，涨幅为0.16%。（2）本周：养老FOF表现分化，其中鹏华养老2035三年和嘉实养老2040五年涨幅领先，分别为0.18%和0.17%。 创新产品回顾：本周动性较好的20只股票ETF持续下跌,整体交易活跃度下降。（1）股票ETF：本周股票ETF继续下跌，其中金融类ETF逆势上涨。（2）QDII ETF：本周QDII ETF普跌。（3）油气类QDII-LOF：本周四只油气类LOF净值回调；（4）黄金ETF和白银LOF：黄金ETF持续微幅收涨，白银LOF平盘。（5）债券ETF：本周债券ETF涨跌不一。（6）货币ETF：货币ETF收益保持不变，基金份额有所增加。（7）另类产品：嘉实元和价格有所回落，折价率小幅走高；鹏华前海价格连续四周回调，折价率继续收窄。 海外ETF市场动态：近1个月以来美国市场新发行20只ETF，本周集中发行8只。5月21日，ETF领域的新成员通过Exchange Traded Concepts推出了两个基于人工智能的基金。Qraft AI-Enhanced U.S. Large-Cap ETF（QRFT）和Qraft AI-Enhanced U.S. Large-Cap Momentum ETF（AMOM），它们均是主动管理基金，并依赖于Qraft专有的AI定量投资系统AQUA。两只基金的费率均为0.75%。 本周14只创新类基金申请注册：其中，中欧、农银、南方各申报一只养老FOF；博时、南方分别申报博时恒生沪深港通大湾区综合ETF和南方粤港澳大湾区创新100ETF；此外，华夏本周集中申报5只ETF：覆盖银行、非银、地产、5G及银行间政策性金融债。 基金发行动态：下周5只创新类基金将发行，其中4只日本ETF同日发行：财通资管中证500指数增强A/C、华安三菱日联日经225ETF、华夏野村日经225ETF、易方达日兴资管日经225ETF、南方顶峰ETF将均于5月28日发行。 风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 邓虎 (执业证书编号：S0930519030002) 021-52523796 denghu@ebscn.com 联系人 胡锦瑶 021-52523686 hujinyao@ebscn.com 相关研报 《养老起步，ETF腾飞——公募基金市场2018年回顾与2019年展望》 ·························2019-01-04 《因地制宜：海外养老金业务开展历程借鉴与思考 ——创新与养老产品研究系列之一》 ··························2019-01-11 《日本ETF 解析：央行大量持有的集中化市 场》 ——指数化投资研究系列之一》 ··························2019-01-26 《美国债券ETF 启示：布局首推宽基指数，有一定的主动管理要求 ——指数化投资研究系列之二》 ··························2019-02-25《Smart Beta的前世今生 ——指数化投资研究系列之三》 ··························2019-04-17 2019-05-27 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 银行间债券指数基金将推出，债券指数产品工具化价值凸显 .................................................... 4 2、 创新基金市场回顾 ..................................................................................................................... 5 2.1、 普通FOF与养老FOF市场表现 ............................................................................................................. 5 2.2、 场内基金本周市场表现 ........................................................................................................................... 6 2.3、 另类产品市场表现 ................................................................................................................................. 12 3、 海外ETF市场动态 ................................................................................................................. 14 4、 产品发行上报动态 ................................................................................................................... 15 5、 风险提示 ................................................................................................................................. 16 2019-05-27 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：我国债券市场流通架构 ................................................................................................................................... 4 图2：本周成交额前20股票ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） .................................................................. 7 图3：本周资金流入前十的股票型ETF ..................................................................................................................... 8 图4：本周资金流出前十的股票型ETF ..................................................................................................................... 8 图5：本周涨幅前十股票型ETF ............................................................................................................................... 8 图6：本周涨幅后十股票型ETF ............................................................................................................................... 8 图7：本周份额增加前十股票ETF ............................................................................................................................ 9 图8：本周份额缩减前十股票型ETF ........................................................................................................................ 9 图9：黄金ETF和白银LOF表现 ........................................................................................................................... 10 图10：本周债券ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） ................................................................................... 11 图11：嘉实元和价格和折价率走势 ........................................................................................................................ 13 图12：鹏华前海价格和折价率走势 ........................................................................................................................ 13 表目录 表1：银行间债券指数产品申报情况 ........................................................................................................................ 5 表2：普通FOF基金本周及本年表现（截止2019-05-22） ....................................................................................... 5 表3：养老FOF基
