计算机行业周报：政策催化不断，关注景气度持续上行的子领域

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周市场表现：计算机板块下跌0.02% 上周计算机板块下跌0.02%，同期沪深300下跌1.50%。TMT其他三大板块中，传媒下跌2.61%，电子元器件下跌2.48%，通信下跌1.93%，创业板指数下跌2.37%。上周涨幅居前的公司有：湘邮科技、实达集团、京天利、网达软件、启明信息。跌幅居前的个股是：*ST索菱、朗科科技、新晨科技、迪威迅、同为股份。 估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为47.0，其中计算机硬件为42.2，计算机软件为54.0，计算机服务是37.9。行业5日成交额为2038.7亿元，日均成交额为407.7亿元。  政策催化不断，关注景气度持续上行的子领域 核心技术已成为重中之重，政策有望持续催化。本周财政部、国家税务总结发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策公告，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税。 核心科技成为重中之重。随着贸易谈判的不断进行，核心技术的重要性愈发凸显。考虑到计算机行业公司每年所得税规模在60-70亿元，而国内税收总规模近14万亿，因此利用税收等工具进行科技企业的鼓励仍有较大空间。软件产业，特别是基础软件领域具备核心优势的企业有望重点迎来利好。 医联体试点计划发布，医疗信息化景气度有望持续上行。2019年5月22日，卫健委发布《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》（以下简称《通知》）。工作目标和进度明确：到2019年底，100个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理，到2020年，100个试点城市形成医联体网格化布局。工作安排分为三个阶段，从2019年5月起至2021年1月完成总结评估。 主要增量预计从以下几个方面获得：第一，二级医院信息化建设迎来催化。从电子病历渗透率来看，三级医院平均2级左右，二级医院平均不到1级，因此为了实现医疗信息的互联互通，叠加先前“二级医院2020年达到3级电子病历”的政策，二级医院电子病历建设有望迎来催化。第二，医联体内分级诊疗信息平台的搭建，以及医联体内远程医疗平台的搭建，都将成为行业的重要增量。由于医联体内的平台预计将由相关地区的卫生主管部门牵头，因此在政府医疗信息化建设具有优势的厂商有望受益。 建议关注：卫宁健康、创业慧康。  行业新闻 AI算力&技术：北京出台人工智能攻关奖励政策 最高补助2亿元; IDC：2018年中国人工智能市场规模达17.6亿美元。 云计算：《2019数字中国指数报告》出炉：用云量同GDP呈现正相关性，成数字经济发展重要指标。 智能驾驶：开发区再添国家级创新中心。 医疗信息化：珠海建立智慧医院海岛基地。  风险提示 政策落地不及预期，医联体落地进度不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 01085127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com 研究助理：罗戴熠 执业证号： S0100119010016 电话： 邮箱： luodaiyi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生计算机】所得税优惠延续，后续政策支持有望不断加强 2.行业周（月）报: 贸易争端不断，自主可控与医疗信息化凸显配置价值 -34%-24%-13%-2%8%18-0518-0818-1119-0219-05计算机 沪深300 [Table_Title] 计算机 行业研究/周报 政策催化不断，关注景气度持续上行的子领域 —计算机周报20190527 计算机周报 2019年05月27日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/计算机 [Table_ProfitDetail] 目录 一、市场表现 ........................................................................................................................................................ 3 二、本周观点 ........................................................................................................................................................ 4 三、重点覆盖标的公告 ......................................................................................................................................... 5 四、行业新闻 ........................................................................................................................................................ 6 【AI算力&技术】 ................................................................................................................................................. 6 【云计算】 ........................................................................................................................................................... 7 【智能驾驶】 ........................................................................................................................................................ 7 【医疗信息化】 .................................................................................................................................................... 7 五、风险提示 ........................................................................................................................................................ 8 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/计算机 一、市场表现 1、计算机板块下跌0.02% 上周计算机板块下跌0.02%，同期沪深300下跌1.50%。TMT其他三大板块中，传媒下跌2.61%，电子元器件下跌2.48%，通信下跌1.93%，创业板指数下跌2.37%。 上周涨幅居前的公司有：湘邮科技、实达集团、京天利、网达软件、启明信息。跌幅居前的个股是：*ST索菱、朗科科技、新晨科技、迪威迅、同为股份。 图1：上周计算机板块下跌0.02% 资料来源：Wind，民生证券研究院 2、计算机行业PE为47.0 估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为47.0，其中计算机硬件为42.2，计算机软件为54.0，计算机服务是37.9。行业5日成交额为2038.7亿元，日均成交额为407.7亿元。 图2：计算机细分板块估值水平（整体法、剔除负值） 资料来源：Wind，民生证券研究院 0102030405060PC及服务器硬件 专用计算机设备 基础软件及套装软件 行业应用软件 IT外包服务 系统集成及IT咨询 市盈率(整体法) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/计算机 二、本周观点 1. 核心技术已成为重中之重，政策有望持续催化 本周财政部、国家税务总结发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策公告，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税。 政策延续，继续对软件产业予以支持。此次政策依旧对外资高新技术企业留有了余地，即延续原先的政策，对内资、外资企业一视同仁，这也将促进国内外的正常技术交流。同时，子公司可能正逐渐由亏损走向盈利的上市公司，可能将受益于政策利好。但由于计算机板块子公司净利润占整体净利润的比例在1%左右，因此预计相关影响有限。 核心科技成为重中之重。随着贸易谈判的不断进行，核心技术的重要性愈发凸显。此次税收优惠政策的延续，是国家对于软件产业支持政策的组成部分，后续预计将围绕软件产业，特别是基础软件等短板领域进行政策鼓励。考虑到计算机行业公司每年所得税规模在60-70亿元，而国内税收总规模近14万亿，因此利用税收等工具进行科技企业的鼓励仍有较大空间。软件产业，特别是基础软件领域具备核心优势的企业有望重点迎来利好。 2. 医联体试点计划发布，医疗信息化景气度有望持续上行 2019年5月22日，卫健委发布《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》（以下简称《通知》）。我们认为给行业带来的增量可以从以下几个角度去分析： 第一，工作目标和进度明确：到2019年底，100个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理，到2020年，100个试点城市形成医联体网格化布局。工作安排分为三个阶段，从2019年5月起至2021年1月完成总结评估。 图3：《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》相关工作进度 资料来源：卫健委官网，民生证券研究院 第二，信息化相关建设方向明确：实现统一的信息平台。1）推进医联体内各级各类医疗准备阶段（2019年5-6月） •印发城市医联体建设试点工作方案。 •遴选确定试点城市名单。 启动阶段（2019年6-7月） •启动试点工作。 •各省级卫生健康行政部门根据本方案要求，结合实际，制订工作方案 •各试点城市卫生健康行政部门结合本地实际，制订工作计划和具体实施方案， 实施阶段（2019年8月-2020年12月） •市级卫生健康行政部门进城市医联体建设。 •牵头医院和有关医疗机