机械行业周报：首批光伏平价上网项目公布，积极关注设备企业订单变化

机械行业周报 首批光伏平价上网项目公布，积极关注设备企业订单变化 行业周报 行业报告 机械 2019年05月26日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*机械*激光切割系统逐步实现进口替代，关注国产领先品牌》 2019-05-19 《行业周报*机械*铁路货车招标迎来大单，持续关注轨交装备行业边际变化》 2019-05-12 《行业周报*机械*3月机器人进口量同比下滑53%，关注国产品牌份额的提升》 2019-05-06 《行业动态跟踪报告*机械*机械行业2018年年报及2019年一季报综述：周期强势，通用疲软，自动化板块有望迎来拐点》 2019-05-06 《一张图读懂科创板中的高端装备》 2019-04-29 证券分析师 胡小禹 投资咨询资格编号 S1060518090003 021-38643531 HUXIAOYU298@PINGAN.COM.CN 研究助理 吴文成 一般从业资格编号 S1060117080013 021-20667267 WUWENCHENG128@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  本周观点：5月22日，国家发改委、国家能源局颁布了《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》（以下简称《通知》，《通知》公布了16个省（自治区、直辖市）报送的2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目，总装机规模20.76GW，其中风电4.51GW，光伏14.78GW，分布式交易试点1.47GW。 第一批平价项目的公布表明我国光伏发电正式进入平价上网时代。《通知》要求国家电网、南方电网认真落实电网企业接网工程建设责任，确保平价上网项目优先发电和全额保障性收购。光伏行业补贴退坡、乃至退出是大势所趋，光伏发电平价上网时代已经到来。 平价上网对光电转换效率提出更高要求，设备企业有望受益。光电转换效率是光伏发电的核心指标，提升光电转换效率能够降低光伏度电成本。目前，PERC、HIT等技术能够推动光电转换效率提升，正在被越来越多的电池片企业所采纳，相关产能投资大增，带动设备企业订单大增。  投资策略：光伏平价上网时代正式到来，降低度电成本是行业主要的发展方向。PERC、HIT等新技术的运用能够提升光电转换效率，进而降低度电成本。积极关注布局新技术投资的光伏设备企业，伴随平价上网到来，相关公司业绩有望迎来快速增长期。建议关注捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光和罗博特科等公司。  行业要闻荟萃：（1）日本19年工业机器人订单额将减少2.3%（2）中国时速600公里高速磁浮试验样车在青岛下线。  行情回顾：申万机械设备行业指数上周（2019.5.20-2019.5.24）下跌1.05%，同期沪深300指数下跌1.50%，跑赢市场0.45个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为工程机械（+0.1.4%）、仪器仪表（+0.9%）、磨具磨料（+0.6%）。  风险提示：（1）宏观经济波动风险：如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。（2）钢材等原材料价格大幅波动风险：当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，直接影响到机械行业整体毛利率。（3）全球原油价格大幅波动风险：油服板块与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，油服企业订单不足，业绩将不达预期。（4）研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。 -40%-30%-20%-10%0%10%May-18Sep-18Jan-19沪深300机械证券研究报告 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 4 一、 行业观点与投资策略 本周观点：5月22日，国家发改委、国家能源局颁布了《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》（以下简称《通知》，《通知》公布了16个省（自治区、直辖市）报送的2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目，总装机规模20.76GW，其中风电4.51GW，光伏14.78GW，分布式交易试点1.47GW。 第一批平价项目的公布表明我国光伏发电正式进入平价上网时代。《通知》要求国家电网、南方电网认真落实电网企业接网工程建设责任，确保平价上网项目优先发电和全额保障性收购。光伏行业补贴退坡、乃至退出是大势所趋，光伏发电平价上网时代已经到来。 平价上网对光电转换效率提出更高要求，设备企业有望受益。光电转换效率是光伏发电的核心指标，提升光电转换效率能够降低光伏度电成本。目前，PERC、HIT等技术能够推动光电转换效率提升，正在被越来越多的电池片企业所采纳，相关产能投资大增，带动设备企业订单大增。 投资策略：光伏平价上网时代正式到来，降低度电成本是行业主要的发展方向。PERC、HIT等新技术的运用能够提升光电转换效率，进而降低度电成本。积极关注布局新技术投资的光伏设备企业，伴随平价上网到来，相关公司业绩有望迎来快速增长期。建议关注捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光和罗博特科等公司。 二、 行业要闻荟萃  日本19年工业机器人订单额将减少2.3%。 日本机器人工业会发布展望称，2019年工业机器人订单额预计同比减少2.3%，降至9400亿日元。日本发展机器人产业由来已久，也一直走在世界的前列。2018年，日本工业机器人订单金额比2017年增长7%，并且突破一万亿日元。日本机器人使用量不仅占据了世界机器人使用量的相当大比重，且产量和出口量十分可观，已经成为世界机器人的最大卖家。 点评：我们认为，日本工业机器人订单额下降，一方面受中美贸易战的升级对需求的影响，另一方面也暗示国产机器人进口替代的步伐正在加速。我们长期看好具备核心技术的国产机器人龙头企业。  中国时速600公里高速磁浮试验样车在青岛下线 5月23日，我国时速600公里高速磁浮试验样车在青岛下线。这标志着我国在高速磁浮技术领域实现重大突破。高速磁浮列车可以填补航空与高铁客运之间的旅行速度空白，对于完善我国立体高速客运交通网具有重大的技术和经济意义。 点评：高速磁悬浮是轨道交通技术的“制高点”，我国作为轨交大国和强国，一直高度重视相关技术。本次样车下线表明我国高速磁悬浮技术更进一步，有望在明后年完成验证，形成高速磁悬浮工程化能力。 三、 行情回顾 申万机械设备行业指数上周（2019.5.20-2019.5.24）下跌1.05%，同期沪深300指数下跌1.50%，跑赢市场0.45个百分点。在申万所有28个一级行业中，银行（+0.48%）涨幅较大，机械设备行业周涨幅位于第7位。 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 4 图表1 机械设备（申万）指数上周下跌1.05%，跑赢沪深300指数+0.45个百分点 图表2 机械行业周涨幅（%）在所有申万一级行业中位列第7位 料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为工程机械（+1.44%）、仪器仪表（+0.85%）、磨具磨料（+0.63%）。截至5月24日，申万机械行业整体市盈率为27倍，沪深300整体市盈率为12倍。 图表3 机械行业主要子行业股价周涨跌幅（%） 图表4 机械行业动态市盈率为27倍 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%机械设备（申万）沪深300-1.05%-1.50%-8%-6%-4%-2%0%银行计算机非银金融机械设备采掘家用电器房地产通信交通运输轻工制造电子化工医药生物食品饮料农林牧渔1.4%0.9%0.6%-3.2%-5.4%-6.5%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%工程机械仪器仪表III磨具磨料环保设备机床工具楼宇设备机械基础件金属制品III印刷包装机械重型机械其它专用机械制冷空调设备铁路设备纺织服装设备其它通用机械冶金矿采化工设备内燃机农用机械0510152025303540市盈率PE(TTM)市盈率PE(TTM) 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司2019版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所 电话：4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区益田路5033号平安金融中心62楼 邮编：518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦25楼 邮编：200120 传真：（021）338303