有色金属 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 东证有色早报 [Table_Rank] 报告日期： 2019年05月23日 [Table_Summary] ★基本面分析 铜： 基本面将由强转弱进行转换，核心问题是供给环比出现回升，而需求难有显著回升，基本面对铜价的支撑料将减弱。 铝： 西部水电本月预计将完成5万吨电解铝产能复产，电解铝复产产能的投产进度是下半年需要重点关注的对象，目前来看供应端压力仍然不大。 锌： 虽然国内5月份冶炼厂精炼锌产量环比有所增加，但是因2017和2018年国内隐性库存被大幅消耗，导致今年即便库存已经开始累积，但是锌市依然偏紧。 ★投资建议 铜：短期或震荡偏弱，沪铜主力合约目标价位46500元/吨，建议偏空思路操作。 铝：单边风险较大，短期建议以买近抛远的正套为主。 锌：沪锌震荡偏强，建议观望为主。 曹洋 高级分析师(铜、镍) 从业资格号： F3012297 投资咨询号： Z0013048 Tel: 8621-63325888- 3904 Email: yang.cao@orientfutures.com 联系人： 孙伟东 高级分析师（铝、锡） 从业资格号： F3035243 Tel： 8621-63325888 Emai： weidong.sun@orientfutures.com 张丹旭 分析师（锌、铅） 从业资格号： F3047690 Tel： 8621-63325888-2722 Emai： danxu.zhang@orientfutures.com 日度报告-有色金属 有色金属-日度报告 2019-05-23 2 期货研究报告 目录 1、铜 ................................................................................................................................................................................. 3 1.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 3 1.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 3 1.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 3 1.4 重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................. 5 2、镍 ................................................................................................................................................................................. 6 2.1 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 6 3、铝 ................................................................................................................................................................................. 8 3.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 8 3.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 8 3.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 8 3.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 10 4、锌 ............................................................................................................................................................................... 11 4.1 基本面分析 ............................................................................................................................................................... 11 4.2 投资建议 ................................................................................................................................................................... 11 4.3 重点指标监测 ........................................................................................................................................................... 11 4.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 13 5、铅、锡 ....................................................................................................................................................................... 14 有色金属-日度报告 2019-05-23 3 期货研究报告 1、铜 1.1 基本面分析 Las Bambas社区矛盾仍然没有得到彻底解决，后面仍有封路的可能性，后续如果封路实施，可能会进一步加剧市场对铜矿供给的担忧。国内方面，5月底开始，前期检修的冶炼厂复产将逐渐开启，6月份新增的检修相对5月较少，这意味着6月份国内精铜供给环比将有所回升，如果需求端偏弱格局不被打破，基本面利空将逐渐显现。 1.2 投资建议 短期基本面将由强转弱进行转换，核心问题是供给环比出现回升，而需求难有显著回升，基本面对铜价的支撑料将减