环保及公用事业行业周报：第二轮中央环保督察聚焦水治理和大固废，可再生能源电力消纳保障机制利好风电

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报（20190513-20190517） 推荐（维持） 第二轮中央环保督察聚焦水治理和大固废，可再生能源电力消纳保障机制利好风电  一周市场回顾 本周沪深300指数下跌2.19%，中信电力及公用事业指数下跌2.67%，周相对收益率-0.48％。  行业看点与投资建议 第二轮中央环保督察启动，本轮重点督察领域为“水污染”和“固废/危废污染”。第二轮中央环保督察涉及全国25个省和直辖市，7个专项内容。其中黑臭水体核查专项将推动剩余黑臭水体治理。地表水饮用水水源地问题清单核查专项有望扩大污水处理空间。而“清废行动”、打击洋垃圾、斯德哥尔摩公约和汞公约履约专项将推动固废及危废处理行业发展，长江“三磷”专项或为长江环保带来看点。个股方面，继续推荐水处理领域的国祯环保，监测领域理工环科、先河环保和聚光科技，土壤修复龙头+固废、危废全面布局的高能环境。 《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》利好风电。消纳保障机制与绿证奠定了风电、光伏可持续发展的制度基础。通过消纳责任权重调节绿证需求量，从而确定对风电、光伏的“补贴额度”。当前最利好的是风电，目前风电绿证最低127元/MWh，太阳能大约600元/MWh，从经济性来看，风电绿证更受青睐。关注风电运营商标的中闽能源、福能股份、节能风电、龙源电力、华能新能源、大唐新能源。  重要事件驱动 4月天然气产量141亿方，保持较高增速。进口量消费量增速趋缓，分别为765万吨，247亿方但仍保持同比双位数增速。 国务院印发《国家生态文明试验区（海南）实施方案》，该试验区的战略定位为生态文明体制改革样板区，清洁能源优先发展示范区等。提出全面禁止新建小水电，布局高标准垃圾焚烧发电项目。 国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，其中液化天然气加至25%。还含风力发电机组、汽轮机等多项电力设备、零部件及原材料。  投资组合 电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 高能环境 9.71 0.66 0.91 1.18 14.71 10.67 8.23 2.42 强推 理工环科 12.83 0.85 1.1 1.35 15.09 11.66 9.5 1.74 强推 先河环保 8.17 0.63 0.78 0.93 12.97 10.47 8.78 2.49 强推 瀚蓝环境 15.22 1.23 1.52 1.79 12.37 10.01 8.5 2.0 强推 长源电力 4.98 0.58 0.87 0.95 8.59 5.72 5.24 1.63 强推 东方电气 10.38 0.46 0.57 0.63 22.57 18.21 16.48 1.12 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年05月17日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 50 1.38 总市值(亿元) 3,421.99 0.59 流通市值(亿元) 2,576.74 0.6 % 1M 6M 12M 绝对表现 -19.37 -11.76 -38.41 相对表现 -8.97 -23.76 -31.9 《环保及公用事业行业周报：无废城市试点再添大固废发展动力，地表水水质排名推行，监测行业仍大有可为》 2019-05-12 《【华创环保公用】行业快评：2019年中央环保督察启动，聚焦水污染与大固废》 2019-05-14 《【华创环保公用】东风莺燕啄春泥——土壤修复专题报告：行业重点发展要素与前景展望》 2019-05-18 -47%-29%-12%6%18/0518/0718/0918/1119/0119/032018-05-21～2019-05-17 沪深300 环保工程及服务 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保与公用事业 2019年05月19日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议 ......................................................................................................................................................... 6 （一）电力：可再生能源电力消纳保障机制建立，浙江2019将新建大量充电基础设施，多项电力设备加征关税 ............................................................................................................................................................................................. 6 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 6 2、 核心观点： 曾经错过，所以珍惜，拨云见日，核电重启 ............................................................................... 6 （二）环保：第二轮中央环保督察启动，海南生态文明试验区被定位为样板 ......................................................... 6 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 6 2、核心观点：关注融资环境改善对利润的传导，关注土壤修复和监测行业需求释放和管理运营优质的龙头企业 ......................................................................................................................................................................................... 7 （三）天然气：4月天然气产量保持高增，对美进口液化天然气提高加征关税，城燃公司行业整合................... 8 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 8 2、核心观点：看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 ....................................................................... 8 二、本周板块表现 ..................................................................................................................................................................... 8 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 8 （二）个股表现 ................................................................................................................................................................. 9 1、电力行业 ................................................................................................................................................................... 9 2、环保行业 ................................................................................................................................................................. 10 3、水务和燃气行业 ..................................................................................................................................................... 10 三、行业重点数据一览 ........................................................................................................................................................... 11 （一）电力行业 .........