电气设备及新能源行业周报：政策保障光伏消纳，国内外共振趋势明显

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 政策保障光伏消纳，国内外共振趋势明显 电气设备及新能源行业周报 2019年05月20日 刘 强 分析师 陈 磊 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031 政策保障光伏消纳，国内外共振趋势明显 电气设备及新能源行业周报 2019年05月20日  新能源汽车行业观点： 1、产业链价格松动，整体量增价跌趋势有望持续。从销量看，二季度趋势仍然较好，但三季度需要额外的刺激才有望维持增速。从产业链上相关产品的价格看，由于产能持续释放、整体产能利用率较低，我们认为价格的压力仍将持续；近期，动力电池、隔膜、电解等产品的价格都有所下调，电池端变化较大，一定程度上反映了需求增速的边际变差。 2、龙头公司保持全球拓展和融合的趋势。从下游车企看，吉利等车企在海外设立研究中心，尝试走出去。从产业链中上游看，宁德时代、亿纬锂能等电池企业已经获得海外车企的订单，正进一步拓展产能；近期，恩捷与LG在隔膜上的合作、国轩高科与印度塔塔在电池领域的合作，进一步印证了这一趋势。  新能源汽车行业投资策略：看好行业发展阶段的转变：由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动，主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、高端化：高端乘用车产业链核心标的：宁德时代、三花智控、旭升股份等；2、全球化：产业链中壁垒高、供应全球的环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、当升科技等；3、市场化：技术提升、创新驱动发展环节：比亚迪、新纶科技、新宙邦等。  光伏行业观点： 1、政策进一步保障消纳。发改委、能源局发布建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知，这一政策相当于配额制的落地，将进一步打开新能源产业发展的空间。随着弃光率的进一步下降和平价上网时代的到来，光伏电站的收益率和现金流有望边际向好。 2、国内外需求有望共振，产业链价格预期向好。4月组件出口5.7GW，同比增长117%，过去三个月的同比增速一直在增长，给市场注入较大信心；但我们预计，这样超过1倍的高增速还是不能持续，只是会维持较快的增长。国内需求有望启动，从近期的招标数据来看，产业链价格较为坚挺；从市场预期看，硅料、电池片看涨情绪较浓。  光伏行业投资策略：我们认为2019年将是平价上网的突破之年，我们继续看好优质龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升，优质龙头优势凸显；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。  风电行业：总体看，由于环保、土地、零部件等原因，2018年装机速度低于之前预期，这些因素有望在2019年得到改善，2019年有望成为行业装机小高峰；从行业供需看，制造端的 证券研究报告 行业研究——周报 电气设备及新能源行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2019.05.14 电气设备行业相对沪深300表现 资料来源：信达证券研发中心 相关研究 《隆基股份（601012.SH）平价上网新周期，单晶航母再启航》 《新能源及电气设备行业2019年投资策略：新周期起步之年》 《通威股份（600438.SH）：光伏新周期的龙头，综合优势迸发的前夜》 《多晶硅：国内龙头机会凸显，海外产能景气分化》 《金风科技（002202.SZ）大风起兮，金风飞扬》 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 刘 强 分析师 执业编号：S1500514070005 联系电话：+86 10 83326707 邮箱：liuqiang1@cindasc.com 陈 磊 研究助理 联系电话：+86 10 83326706 邮箱：chenleia@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 压力已有一定程度的释放；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升，有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。  行业重点动态： 1、1-4月新能源汽车销售36万辆，同比增长60%，其中纯电销售27.8万辆，同比增长65%；2、可再生能源消纳保障机制出台；3、4月光伏组件出口5.7GW，同比增长117%。  公司重点动态： 【恩捷股份】与LG化学签署锂电隔膜采购协议，合同金额6.17亿美元，合同期5年；【国轩高科】与印度Tata拟共同建立合资公司，从事锂电生产等业务；【亿纬锂能】拟投资35亿元扩大动力电池生产规模；【隆基股份】与福莱特签订光伏玻璃采购协议，预估总金额42.5亿元）。  风险提示：政策风险；国际贸易摩擦风险；原材料价格波动风险；市场化推广风险；行业竞争加剧风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 一、上周行情回顾 ............................................................................................................................... 1 二、新能源汽车板块 ........................................................................................................................... 3 2.1 板块行情跟踪 .......................................................................................................... 3 2.2 上周重要公告 .......................................................................................................... 7 2.3 上周重要新闻 .......................................................................................................... 8 三、光伏板块 ....................................................................................................................................... 9 3.1 板块行情跟踪 .......................................................................................................... 9 3.2 上周重要公告 ........................................................................................................ 11 3.3 上周重要新闻 ........................................................................................................ 11 四、风电板块 ..................................................................................................................................... 12 4.1 板块行情跟踪 ........................................................................................................ 12 4.2 上周重要公告 ........................................................................................................ 12 五、行业前瞻板块 ............................................................................................................................. 12 5.1 上周重要公告 ........................................................................................................ 12 5.2 上周重要新闻 ........................................................................................................ 13 六、风险因素 ..................................................................................................................................... 13 图 目 录 图 1：上周申万行业指数涨跌幅变化（%） ........................................................................... 1 图 2：上周信达新能源覆盖行业涨跌幅变化（%） ................................................................ 2 图 3：信达新能源覆盖行业自年初至今涨跌幅变化（%）...................................................... 2 图 4：上周新能源板块涨跌幅居前股票（%） ....................................................................... 3 图 5：上周电气设备板块涨跌幅居前股票（%） .....................................