融资融券周报第349期：沪深下行，两融收缩

s 报告日期：2019年05月13日 分析师：刘轩 S1070512080002 ☎ 010-88366060-8707  lxuan@cgws.com 数据来源：Wind资讯 <<沪 深 回 调 ， 两 融 收 缩>> 2019-04-29 <<沪 深 上 行 ， 两 融 稳 健>> 2019-04-22 <<沪 深 回 踩 ， 两 融 连 增>> 2019-04-15 沪深下行，两融收缩 ——融资融券周报第349期 上周沪深两市下跌。两融余额环比减少4.09%，期末余额为9418.44亿元。我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-0.73bp降至-12.26bp，下降11.54个bp，个股多空强度整体有所下降。上周ETF两融市场没有标的变动，55支ETF的两融余额加总达到了1008.71亿元，较前期的1000.62亿元增加0.81%。  上周市场回顾：上周沪深两市大跌。两融余额环比减少4.09%，期末余额为9418.44亿元。沪深两市的两融余额差值为2093.53亿元，较前期的2109.25亿元减少0.75%。  个股情况：我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-0.73bp降至-12.26bp，下降11.54个bp，个股多空强度整体有所下降。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为沪市主板从前期的-0.64bp降至-8.56bp，下降7.92个bp；深市主板从前期的1.21bp降至-17.80bp，下降19.01个bp；中小企业板从前期的-3.11bp降至-21.73bp，下降18.62个bp；创业板从前期的-3.67bp降至-42.82bp，下降39.15个bp。本期融资净流入的个股有158支，较前期减少223个个股。  ETF情况：上周ETF两融市场没有标的变动，55支ETF的两融余额加总达到了1008.71亿元，较前期的1000.62亿元增加0.81%。  风险提示：股市下跌的系统性风险。 结论 相关报告 分析师 证券研究报告 金融工程研究 周报 目录 1. 上周市场回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1 市场总体情况： ............................................................................................................. 3 1.2 分项余额情况： ............................................................................................................. 4 1.3 周交易情况： ................................................................................................................. 5 2. 个股两融数据分析 ................................................................................................................. 5 2.1 市场板块两融分析 ......................................................................................................... 6 2.2 行业两融分析 ................................................................................................................. 7 2.3 个股两融分析 ................................................................................................................. 8 3. ETF情况 ................................................................................................................................... 9 4. 本周小结 ............................................................................................................................... 10 图表目录 图1：融资融券余额历史走势 ................................................................................................... 3 图2：沪深两市的两融余额差值历史走势 ............................................................................... 3 图3：融资余额及占比情况 ....................................................................................................... 4 图4：融券余额及占比情况 ....................................................................................................... 4 图5：融资净买入额 ................................................................................................................... 4 图6：融资期间买入额 ............................................................................................................... 5 图7：融券期间卖出量 ............................................................................................................... 5 图8：市场整体相对多空强度 ................................................................................................... 6 图9：分市场多空强度指标 ....................................................................................................... 7 1. 上周市场回顾 1.1 市场总体情况：  市场表现： 上周沪深两市下跌。上证综指下跌-4.77%，收于2939.21点；深证成指下跌-5.58%，收于9235.39点；沪深300下跌-4.08%，收于3730.45点。  两融余额情况： 上周两融余额环比减少4.09%，期末余额为9418.44亿元。其中沪市余额环比减少3.50%，期末余额为5755.98亿元；深市余额环比减少5.01%，期末余额为3662.46亿元。 图1：融资融券余额历史走势 资料来源：wind,长城证券研究所整理  沪深两市的两融余额差值情况： 沪深两市的两融余额差值为2093.53亿元，较前期的2109.25亿元减少0.75%。 图2：沪深两市的两融余额差值历史走势 资料来源：wind,长城证券研究所整理 1.2 分项余额情况：  融资和融券分项余额情况： 上周融资余额为9342.37亿元，比前期减少4.07%；融券余额为76.07亿元，比前期减少6.75%。融资余额占比升至99.19%，融券余额占比降至0.81%，融券余额占比有所下降。 图3：融资余额及占比情况 图4：融券余额及占比情况 资料来源：wind,长城证券研究所整理 资料来源：wind,长城证券研究所整理  融资净买入额： 上周的融资净买入额由前期的-422.34亿元上升至-4.45亿元，环比升幅为98.95%，融资交易市场热度升温。 图5：融资净买入额 资料来源：wind,长城证券研究所整理 1.3 周交易情况：  融资期间买入额和融券期间卖出量： 上周融资期间买入额为538.64亿元，环比减少82.26%；上周融资期间偿还额为543.08亿元，环比减少84.29%。上周融券期间卖出量为2.63亿股，环比减少78.70%。 图6：融资期间买入额 图7：融券期间卖出量 资料来源：wind,长城证券研究所整理 资料来源：wind,长城证券研究所整理 2. 个股两融数据分析  市场整体多空相对强度： 相对多空强度=（融资净买入额-融券净卖出额）/流通市值 上周个股的融资期间买入额从前期的3155.56亿元降至2890.39亿元，降幅为8.40%，个股的融资净买入额从前期的-29.32亿元降至-398.03亿元，降幅为1257.53%；我们估算的融券净卖出额则从前期的-4.65亿元升至0.71亿元，升幅为115.18%。以流通市值的万分之一为一个基点(bp)，我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-0.73bp降至-12.26bp，下降11.54个bp，个股多空强度整体有所下降。 图8：市场整体相对多空强度 资料来源：wind,长城证券研究所整理 2.1 市场板块两融分析 为了方便后面的分析，我们分别对个股和行业定义如下几个指标： 融资净买入额=融资买入额-融资偿还额 融券净卖出量=融券卖出量-融券偿还量 分市场看个股两融，各市场板块的两融余额从高到低分别为沪市主板从前期的5137.47亿元降至4921.85亿元，降幅为4.20%；深市主板从前期的1599.94亿元降至1519.03亿元，降幅为5.06%；中小企业板从前期的1401.83亿元降至1327.70亿元，降幅为5.29%；创业板从前期的564.94亿元降至525.33亿元，降幅为7.01%。 各市场板块的融资净流入额从高到低分别为创业板从前期的-3.71亿元降至-39.41亿元，降幅为963.32%；中小企业板从前期的-11.61亿元降至-73.86亿元，降幅为536.15%；深市主板从前期的5.14亿元降至-84.64亿元，降幅为1745.92%；沪市主板从前期的-19.15亿元降至-200.13亿元，降幅为945.29%。 我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为沪市主板从前期的-0.64bp降至-8.56bp，下降7.92个bp；深市主板从前期的1.21bp降至-17.80bp，下降19.01个bp； 中小企业板从前期的-3.11bp降至-21.73bp，下降18.62个bp；创业板从前期的-3.67bp降