铁矿石周报：需求面临回落 库存降幅收窄

请务必阅读最后重要事项 第1页 2019年5月13日星期一 铁矿石周报 （Iron Ore Weekly Report） 评级：震荡 分 析 师：钢铁建材组 执业编号：F3038544（从业） 电 话：010-68578617 邮 箱：tangbinghua@foundersc.com 铁矿石与南华工业品指数走势对比 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 需求面临回落 库存降幅收窄 行情展望及操作建议: 上周铁矿石期货大涨3.3%，重回前高，持仓大增，现货偏强，成交放量，节后钢厂继续补库，钢厂烧结库存回升，唐山限产基本执行，高炉开工回落，但山东、邯邢则有所放松，样本钢厂烧结矿日耗小幅增加，铁矿石库销比依然较低，高利润下铁矿刚需依然存在。 港口库存继续下降，去库仍在持续，但降幅略低预期，疏港大增，从外矿发货推算，库存将继续回落，但高疏港预计难以持续，库存降幅将会收窄。由于去库持续且总量大幅减少，铁矿现货价格支撑较强。当前铁矿能否回调关键在钢厂盈利，只有在利润大降后才会影响铁矿需求，从周数据看，钢材产量大增下库存继续减少，表明需求依然较好，可关注5月中旬后需求情况。而港口超特供应偏紧，价格维持高位，对中高品矿价格形成支撑，基差拉大后，期货向下空间也相对有限。近期宏观上的利空引发市场对国内政策进一步宽松预期，反而利多钢矿，周内股指与铁矿走势分化。在铁矿石重回前高后，突破的难度依然较大，主要是钢材产量大增后，对于钢价走弱的预期增强，同时澳矿到货增加，供需偏紧情况缓解。在盘面做空钢厂利润盈利大增后，可操作空间逐步减小，建议等待钢材现货走弱后铁矿石回调做空，中下旬回调概率较大，前高附近空单可轻仓入场。 行业要闻： 1. 5月6日，淡水河谷官方发文表示，公司已经接到Minas Gerais法院的传唤，根据国家法院的裁决，要求淡水河谷停止Brucutu矿区湿矿加工作业。此前Brucutu矿区已经通过Belo Horizonte法院的复产决议，但目前该项决议已经被Minas Gerais法院撤销。 2. 据中国海关数据统计，2019年4月中国铁矿石进口总量8077.2万吨，环比3月的8642.4万吨减少565.2万吨，下降6.54%；较去年同期的8288.8万吨减少211.6万吨，降幅2.55%。 3. 印度最大的国有铁矿石生产商NMDC计划在未来三到四年内再开两座新矿，总产能约达2000万吨每年。NMDC计划在2022-2023财年将其产量增加近一倍。 请务必阅读最后重要事项 第2页 2019/5/10期货本期上期涨跌价差本期上期涨跌I1905729.0722.07.0I1909-I200159.051.08.0I2001596.5588.08.5I2001-I1905-132.5(134.0)1.5I1909655.5639.016.5I1909-I1905(73.5)(83.0)9.5进口矿本期上期涨跌国产矿本期上期涨跌卡粉65%79278012本溪65%59557520BRBF62.5%73771126邯邢66%8298209PB粉61.5%68067010鞍山65%60557530金步巴粉61%65264210迁西66%79978811混合粉58.5%62060713武安65%64059050品种间价差本期上期涨跌进口矿溢价本期上期涨跌卡粉-PB粉112.0110.02.0块矿62.5%0.32850.335-0.0065BPBF-PB粉57.041.016.0球团63%25.323.61.7PB粉-金步巴粉28.028.00.0球团65%29.328.60.7PB粉-混合粉60.063.0(3.0)基差折盘面本期上期涨跌FMG粉矿折扣超特粉混合粉卡粉65%823.694.688.75.9本月16%7%BRBF62.5%813.984.963.621.3上月33%22%PB粉61.5%759.130.126.13.9调整-17%-15%金步巴粉61%742.813.82.411.4港口库存总量澳洲矿巴西矿贸易矿块矿球团矿压港情况(天)本期13330.836346.474236.805667.611537.52579.1410.00上期13437.486416.434259.235707.531582.55583.6013.00涨跌(106.65)(69.96)(22.43)(39.92)(45.03)(4.46)(3.00)外矿发货量-中国力拓必和必拓淡水河谷FMG巴西发货澳洲发货北方港口到货本期484.30495.00323.10338.90396.001700.701043.90上期486.30386.30211.50321.90285.241511.501008.00涨跌(2.00)108.70111.6017.00110.76189.2035.90国内矿山产量大型中型小型产能利用率大型中型小型本期6.901.200.10本期56.924.38.7上期6.701.300.10上期55.126.48.7涨跌0.20(0.10)0.00涨跌1.8(2.1)0.0需求高炉开工率产能利用率烧结矿日耗日均生铁产量日均疏港量本期68.7878.1161.15199.47297.90上期70.5879.4259.88195.07292.82涨跌(1.80)(1.31)1.274.405.08160.8999.5261.37港口现货成交量铁矿石供需情况汇总 请务必阅读最后重要事项 第3页 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%本溪65%邯邢66%鞍山65%迁西66%唐山66%武安65%国产矿价格一周涨跌幅0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%进口矿价格一周涨跌幅 铁矿石现货价格普遍大涨。截至上周五，普氏62%FeCFR收美元至95.2 美元/干吨，涨幅为0.53%；青岛港PB粉收涨10.00 元至680.0 元/湿吨，BRBF粉收涨26.00 元至737.0 元/湿吨，金步巴粉收涨10.00 元至652.0 元/湿吨。国产矿价格普遍上涨，其中本溪、邯邢、鞍山、迁西、唐山及武安65%-66%铁矿石价格分别收于595.0 元、829.0 元、605.0 元、799.0 元、641.0 元及640.0 元/吨，涨幅分别为3.48%、1.10%、5.22%、1.40%、1.26%及8.47%。 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%I01I05I09期货价格一周涨跌幅 上周，铁矿石再次大幅冲高。1909合约全周最高为#N/A元/吨，最低#N/A元，最终周内涨7元至729.0 元，涨幅为0.97%。市场交投冷清，主力合约日均成交量减少0.67 万手，持仓量减少1.13 万手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 010002000300040005000海运指数BCIBDI051015202530铁矿石运费西澳-青岛巴西图巴朗-青岛 本周，BDI收于974.0 ，环比下跌58.00 ； BCI指数报收于1270.0 点，周环比下跌150.00 。程租运费，海岬型船巴西图巴朗至中国青岛海运费15.2 元/吨，周下跌0.84 美元；西澳至中国海运费6.5 美元/吨，周下跌0.86 美元/吨。 200400600800100012001400160018002015-082016-082017-082018-08主要国家铁矿石发货量巴西澳洲-中国200250300350400450500550600近1近2近3近4近5近5周四大矿山发货量力拓必和必拓FMG淡水河谷 本期（2019/5/3），澳大利亚发往中国铁矿石总量为1700.7 万吨，环比增189.2万吨，巴西铁矿石发货量为660.0 万吨，环比增184.6万吨。四大矿山铁矿石总发货量为1641.3 万吨，周增235.3万吨，其中淡水河谷发货323.1 万吨，增111.6万吨，力拓发货484.3 万吨，减2万吨，必和必拓发货495.0 万吨，增108.7万吨，FMG发货338.9 万吨，增17万吨；北方港口到货量1043.9 万吨，周增加35.9万吨。 请务必阅读最后重要事项 第5页 0102030405060港口铁矿石日均成交量河北主港华东主港南方主港15020025030035001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08港口日均疏港量2016201720182019 020004000600080001000012000140001600018000铁矿石港口库存总计澳洲矿巴西矿45个港口总计 国内45个港口铁矿石库存总量为13330.8 万吨，周减少106.65万吨；其中澳洲矿6346.5 万吨，周减少106.65万吨，巴西矿4236.8 万吨，周减少69.96万吨。贸易矿5667.6 万吨减少4.46万吨，球团579.1 万吨减少45.03万吨，块矿1537.5 万吨减少22.43万吨；日均疏港量297.9 万吨，周增加5.08 万吨。 0204060801002012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-03国内矿山产能利用率大型矿山中型矿山小型矿山02468102012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-03国内矿山日均产量大型矿山中型矿山小型矿山 请务必阅读最后重要事项 第6页 2019年3月31日-4月12日，国内266座矿山产能利用率为62.8 %，环比减0.17%；国内266座矿山铁精粉日均产量40.5 万吨，环比减0.1万吨，其中大型矿山7.4 万吨，环比增0.16万吨，中型矿山0.9 万吨，环比减0万吨，小型矿山0.2 万吨，环比减0万吨。 0%20%40%60%80%100%2014-072015-072016-072017-072018-07钢厂铁矿石入炉配比球团入炉配比烧结矿入炉配比块矿入炉配比5353.55454.55555.55656.52016-012017-012018-012019-01钢厂进口烧结粉矿入炉品位 本期，钢厂烧结粉矿入炉品位为56.04%，环比减少0.00 %；钢厂烧结矿入炉配比为73.54%，环比减少0.00 %，球团入炉配比15.72%，环比增加0.44 %，块矿入炉配比10.74%，环比减少0.44 %。 6065707580859001-0902-0903-0904-0905-0906-0907-0908-0909-0910-0911-0912-09钢厂高炉产能利用率201620172018201915016017018019020021022001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-10钢企生铁日均产量（旬）2016201720182019 上周，全国163家钢厂高炉开工率为68.8 %，周#N/A#N/A%，产能利用率78.1 %环比增加1.6%，剔除淘汰产能的利用率为82.81%；高炉炼铁产能利用率79.45%，环比增1.13%，同比增2.67%。3月中旬，中国生铁日均产量为197.92万吨，环比减少1.0万吨。 请务必阅读最后重要事项 第7页 0200400600800100012001400160001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08钢材总库存-螺纹钢201920172016201820025030035040045001-0802-0803